\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 202 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
Evento: de acordo com o relatório anual, a empresa alcançou uma receita operacional de 50,571 bilhões de yuans em 2021, uma diminuição anual de 10,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,457 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 16,65%. Após a corrida da instalação de energia eólica onshore em 2020, a estrutura de produtos da empresa foi otimizada para melhorar a lucratividade. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 17,020 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 11,51%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 444 milhões de yuans, uma diminuição anual de 50,34%, principalmente devido à alta base de 2020q4 devido à instalação apressada de energia eólica onshore em 2020.
Otimize a estrutura de vendas de ventiladores, melhore a lucratividade e tenha muitas encomendas à mão. Em 2021, a capacidade de vendas de ventiladores da empresa era de 10,68gw. O volume total diminuiu 17,39% em termos homólogos, mas o volume de vendas das unidades 6S/8s e 3S/4S com elevado valor acrescentado representou 18,26% e 41,65%, respectivamente, e o volume de vendas aumentou 305,01% e 210,27% em termos homólogos, respectivamente. Na linha de produtos de ventiladores da empresa, a margem bruta de lucro das ventoinhas 6S/8s, 3S/4S, 2S e 1,5MW em 2021 é de 27,98% / 13,17% / 13,66% / 22,57%. Os produtos de unidades de alto valor agregado e alta capacidade se beneficiaram da instalação apressada de energia eólica offshore em 2021, e a proporção de vendas aumentou muito, o que melhorou significativamente a lucratividade do negócio de turbinas eólicas da empresa. Em termos de encomendas manuais, as encomendas manuais da empresa totalizaram 16,87gw no final de 2021, o que foi abundante. As recém-lançadas unidades de ímã permanente de média velocidade da empresa tiveram um embarque de 108,50mw em 2021, e as encomendas em mãos no final de 2021 foram de 4,82gw, representando 28,55%. A capacidade instalada subsequente deverá aumentar rapidamente.
O desenvolvimento e operação de parques eólicos e os negócios de serviços de energia eólica continuaram a crescer. Em termos de desenvolvimento e operação de parques eólicos, a capacidade instalada de capital próprio recém-adicionada da empresa é de 1,41gw, a capacidade instalada de capital próprio em construção é de 2,59gw e a capacidade instalada de capital acumulado é de 6,07gw. A receita de geração de energia foi de 5,327 bilhões de yuans, um aumento de 32,56%. Em termos de serviços de energia eólica, a empresa alcançou uma receita de 4,082 bilhões de yuans em 2021, uma diminuição homóloga de 7,93%, mas a margem de lucro bruto foi de 12,04%, um aumento homólogo de 14,78pct. A receita de serviço após o parque eólico foi de 1,967 bilhão de yuans, um aumento anual de 21,09%. O negócio de desenvolvimento e operação de parques eólicos e serviços de energia eólica continuou a crescer de forma constante, melhorou significativamente a competitividade abrangente da empresa e consolidou a posição de liderança da empresa no setor de energia eólica.
Sugestão de investimento: a empresa é a base da máquina de energia eólica da China, com participação de mercado em primeiro lugar na China por 11 anos consecutivos e segundo em participação global de turbinas eólicas em 2021. Esperamos que a empresa atinja uma receita de 49,479/50,959/52,567 bilhões de yuans de 2022 a 2024; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 3,870/4,298/4,719 bilhões, correspondendo a pe1,4 bilhão 67/13.21/12.02 vezes, classificado como “excesso de peso”.
Aviso de risco: risco de flutuação dos preços das matérias-primas a montante; O risco de licitação de energia eólica é inferior ao esperado; Risco de alterações no padrão de concorrência do mercado de ventiladores.
