\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 166 Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Descrição do evento
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com receita anual de 221236 bilhões de yuans, um aumento anual de + 8,91%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 82,680 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 24,10%, com uma média ponderada de roe13,5% 94%, um aumento de 1,32 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.
Comentários do evento
Crescimento do lucro da provisão para liberação lenta: a ova retornou ao canal crescente e a lucratividade melhorou. A taxa de crescimento da receita operacional anual e do lucro líquido da empresa foi de 8,91% / 24,10%, respectivamente, que continuou a aumentar em 0,83 / 0,65 pontos percentuais em comparação com os três primeiros trimestres. A provisão para liberação lenta promoveu a taxa de crescimento do lucro líquido. Os rendimentos não juros alcançaram um rápido crescimento: os rendimentos não juros foram de 75,6 bilhões, um aumento de 27%, dos quais o rendimento líquido de comissões foi de 42,7 bilhões, um aumento de 13%, e os rendimentos de investimento aumentaram 10,9 bilhões. Os rendimentos não juros impulsionaram o crescimento da receita operacional e do lucro líquido da empresa.
Os ativos foram colocados em operação de forma constante e a receita de juros manteve-se estável: a margem líquida de juros foi de 2,29%, um decréscimo homólogo de 7pb. O investimento em activos aumentou de forma constante, com o total do activo a aumentar 8,98%, o passivo total a aumentar 8,77%, a taxa de crescimento desacelerou face aos três primeiros trimestres e o saldo de vários empréstimos aumentou 11,66%, sendo a taxa de crescimento igual à do final do terceiro trimestre. O rendimento do empréstimo foi de 5,03%, queda de 27bp, e o rendimento dos ativos com juros foi de 4,36%, queda de 14bp. O saldo dos depósitos aumentou 6,63%, superior ao final do terceiro trimestre. O rácio de custo dos passivos com juros diminuiu 2pb para 2,34%.
Três cartões de visita do banco verde, banco da fortuna e banco de investimento: 1) Banco verde: o número de clientes e escala de financiamento manteve crescimento rápido, e o saldo dos empréstimos verdes foi 453,94 bilhões de yuans (de acordo com o banco central), um aumento de 42,11% em relação ao final do ano anterior; Obteve com sucesso o fundo preferencial de 5,009 bilhões de yuans (taxa de juros 1,75%) para ferramentas de apoio à redução de emissões de carbono e desfrutou do dividendo da política; A escala de financiamento dos bancos de investimento verdes foi de 115,6 bilhões de yuans, um aumento anual de três vezes. 2) Fortune Bank: a escala de AUM de varejo foi de 2,85 trilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 9,01%, a renda de gestão de riqueza aumentou em 20,42%, e a renda de remessa de fundos aumentou em 104%; Expanda os canais de vendas interbancários, com uma escala de vendas de 667,6 bilhões de yuans, um aumento de 429%. 3) Banca de investimento: a empresa acelerou a transformação da posse de ativos para a gestão de ativos, promoveu a estratégia de “banco comercial + banco de investimento”, e o saldo do financiamento corporativo (FPA) foi de 7 trilhões, um aumento de 15,49%; A taxa de crescimento do balanço extrapatrimonial de financiamento corporativo foi de 21,90%, e a taxa de crescimento do balanço extrapatrimonial de financiamento corporativo não tradicional foi de 33,21%, ambos mais rápidos do que a taxa de crescimento do balanço patrimonial de financiamento corporativo (8,59%).
Melhorar a qualidade dos ativos e aumentar a resistência ao risco: o saldo e o rácio dos empréstimos não produtivos diminuíram e o rácio dos empréstimos não produtivos diminuiu 1,10%, queda de 0,15 pontos percentuais; A taxa de cobertura das provisões foi de 268,73%, um aumento de 49,90 pontos percentuais face ao final do ano anterior; Como o padrão de reconhecimento de empréstimos com cartão de crédito atrasado é avançado, a taxa de atenção aumentou, a maioria dos quais estão temporariamente atrasados. Após o lembrete de cobrança, os clientes podem reembolsar os empréstimos, e não é esperado para ser mais transferido para empréstimos não-produtivos. Negócios imobiliários: o saldo dos negócios imobiliários dentro e fora do balanço é de 1,65 trilhão, e a taxa de inadimplência é de 1,34%. Entre eles, a hipoteca responde por 68%, o saldo das cidades de primeiro e segundo escalão responde por 71%, LVT (saldo hipotecário / valor hipotecário) 44%, e o risco do empréstimo hipotecário é pequeno. A hipoteca e o layout regional do negócio imobiliário corporativo são relativamente seguros, e a provisão é maior do que a cobertura corporativa geral.
Aconselhamento em matéria de investimento
A avaliação atual da empresa é de apenas 0,71 vezes, com alto desempenho de custo. Ao mesmo tempo, a qualidade do ativo é estável e boa. A provisão slow-release fornece espaço para a liberação do desempenho futuro. A propriedade acionária dos funcionários mostra confiança e está otimista sobre o crescimento futuro do desempenho da empresa. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 221236 bilhões de yuans, 243734 bilhões de yuans e 266398 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 82,680 bilhões de yuans, 96,325 bilhões de yuans e 108548 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 3,98, 4,64 e 5,23 respectivamente, os ativos líquidos por ação serão 33,42, 34,81 e 38,37, e o Pb correspondente será 0,62, 0,59 e 0,54 vezes respectivamente. Dê a classificação de “excesso de peso”.
Há riscos
Um declínio acentuado da macroeconomia; Eventos de risco importantes ocorrem na empresa; Os surtos locais repetem-se.
