\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 605 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Principais pontos de investimento
A empresa divulgou o anúncio sobre o pré aumento do desempenho 22q1, e a taxa de crescimento superou a expectativa: espera-se que a taxa de crescimento homólogo da receita 22q1 seja de 30% – 40%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em um único trimestre seja de 148159 milhões, com uma taxa de crescimento homólogo correspondente de 35% – 45%, e o desempenho operacional superou a expectativa; Anteriormente, a empresa divulgou os dados operacionais de janeiro a fevereiro: a receita operacional foi de 630 milhões / ano + 30%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 60 milhões / ano + 35%.
Lado do produto: aderir à grande estratégia de produto único + ampliar e melhorar a matriz do produto. Da tendência de cuidados com a pele “early C and late a” à fórmula de cuidados com a pele “ABC”, no festival de promoção “8 de março” da loja principal da tmall, as vendas de terno “early C and late a”, dupla anti essência, essência de rubi, essência fonte e protetor solar sentido de penas foram de 78000 peças, 160000 peças, 39000 peças, 85000 peças e 280000 peças respectivamente.De acordo com dados de répteis, as vendas das séries “early C and late a” representaram mais de 60% das vendas da tmall de janeiro a fevereiro, Em comparação com todo o ano de 2021, há uma melhoria significativa. Esperamos que a futura atualização de marketing de produto + iteração de P & D promova a criação de “produtos únicos super grandes”. A empresa lançou sucessivamente duas essências de ampolas de bowling, garrafa azul e garrafa laranja. A P & D nos capacita a ser otimistas sobre a inovação e melhoria da grande matriz de produto único.
Lado do canal: o canal tmall fez excelente desempenho no início do ano, e espera-se que o canal de buffeting continue a aumentar. 1) Canais tradicionais on-line: a taxa de crescimento da tmall é considerável. Dados de rastreadores mostram que, sob o pano de fundo do consumo off-season em janeiro e fevereiro, Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) taxa de crescimento anual excede muito o desempenho da indústria. Durante o evento de 8 de março, a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) na flagship store da tmall Gmv aumentou em mais de 200% ano a ano, ficando entre os 5 melhores da indústria de beleza e o 1 top da maquiagem de beleza doméstica. Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) espera-se que a base de fãs exceda a taxa média de crescimento da indústria. 2) Canais online emergentes: espera-se que os canais de buffeting continuem a aumentar. De acordo com os dados da feijua, a principal marca Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 21 ficou entre os dez primeiros em cosméticos de beleza por muitas vezes, e o som dither no festival “8 de março” aumentou 100% ano após ano. Caitang está gradualmente fortalecendo o canal de som dither. Com base no dividendo de desenvolvimento de som dither e na vantagem do primeiro movimento da marca, o canal de som dither em 22 anos deve continuar a tendência de alto crescimento em 21 anos. 3) Canais off-line: as vendas anuais devem permanecer estáveis. Espera-se que a estrutura de vendas das lojas de departamento seja ajustada e o estoque de produtos seja estável nos próximos 22 anos.
Lado da marca: novos produtos + avanço do canal, liderado pela Caitang para impulsionar o crescimento da segunda curva. 1) Caitang: com foco no campo da maquiagem base, lançamos sucessivamente produtos como leite pré maquiagem, líquido de fundação e placa cosmética. Contando com o endosso do Fundador Tang Yi + o equilíbrio diversificado da estrutura do produto + o volume de lançamento de marketing, Gmv, a loja principal oficial do tmall no Festival “8 de março”, aumentou em mais de 400% ano a ano, e abriu por 40 minutos, rompendo todo o período do ano passado, mostrando um desempenho brilhante. Com os esforços contínuos de marketing em tmall, chatter e outras plataformas, espera-se promover o crescimento da marca além das expectativas. 2) Outras marcas: ou, como Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ‘s primeira tentativa de entrar no mercado de cuidados do couro cabeludo, espera-se alcançar um avanço de 0 a 1 este ano; Kerui skin é uma nova marca de cuidados com a pele de alta eficácia lançada em 21 anos. Atualmente, ainda está no período de ajuste da marca e espera-se que avance e atualize no futuro.
Sugestões de investimento: atualização da gestão + remodelação do produto + dividendo do canal de captura + saída contínua de marketing, de modo a promover o desenvolvimento geral de alta qualidade da empresa de canal para produto e, em seguida, para atualização da marca. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 599 milhões / 747 milhões / 927 milhões respectivamente, e o PE correspondente será de 60,6x / 48,6x / 39,1x respectivamente, mantendo a classificação “buy”.
Dicas de risco: o risco de declínio da prosperidade dos cosméticos, o risco de intensificação da concorrência dos cosméticos, o risco de incubação de sub-marcas menos do que o esperado e a promoção de novos produtos menos do que o esperado.
