\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 085 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Eventos
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 14,603 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,86%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 1,227 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 19,00%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 1,209 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 19,52%; O lucro básico por ação é de 0,90 yuan. A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 2,9 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
Comentários do evento
A receita cresceu de forma constante e o cardio cerebrovascular aumentou 20,8% em relação ao ano anterior
Em termos de negócios principais, a receita da indústria farmacêutica foi de 8,876 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 15,99%, e a margem de lucro bruta foi de 48,13%, com um aumento homólogo de 1,04 pontos percentuais. A receita do negócio farmacêutico foi de 8,241 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,64%, e a margem de lucro bruta foi de 31,51%, uma diminuição homóloga de 0,65 pontos percentuais.
A receita das primeiras cinco séries foi de 4,116 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,41%, representando 28% da receita total, e a margem de lucro bruto foi de 59,19, um aumento de 0,03 pontos percentuais. Entre eles, a receita operacional da categoria cardiovascular cerebral foi de 3,629 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,8%. A receita operacional dos benefícios foi de 1,456 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 2,6%. A receita operacional de limpeza de calor foi 524 milhões de yuans, um aumento de 0,48% ano a ano. A receita operacional da ginecologia foi de 380 milhões de yuans, um aumento anual de 23,83%. Outra receita operacional foi de 2,887 bilhões de yuans, um aumento de 18,9% ano a ano. Geograficamente, a receita da China foi de 13,593 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,85%; A receita no exterior foi de 907 milhões de yuans, um aumento anual de 15,43%.
O lado das despesas é estável, o fluxo de caixa operacional é saudável e diminuiu no quarto trimestre afetado pela epidemia
A margem de lucro bruta global da empresa foi de 47,62%, em termos homólogos + 0,58 pontos percentuais; A taxa de despesa no período foi de 29,38%, com aumento homólogo de -0,34 pontos percentuais; Entre eles, a taxa de despesa com vendas foi de 18,82%, com aumento homólogo de -0,46 pontos percentuais; O rácio de despesas de gestão foi de 10,35%, com aumento homólogo de -0,36 pontos percentuais; A taxa de despesa financeira foi de 0,20%, homóloga + 0,48 pontos percentuais; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 3,426 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 57,56%. Em uma base trimestral, a receita trimestral do primeiro trimestre ao quarto trimestre da empresa foi de 3,706 bilhões de yuans, 3,653 bilhões de yuans, 3,324 bilhões de yuans e 3,920 bilhões de yuans, respectivamente, com uma taxa de crescimento homólogo de + 22,33, + 22,84, + 8,99 e + 3,90%, respectivamente. O lucro líquido do primeiro trimestre ao quarto trimestre atribuível à empresa-mãe foi de 318 milhões de yuans, 306 milhões de yuans, 296 milhões de yuans e 307 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento homólogo de + 33,24, + 26,61, + 26,12 e – 2,86% respectivamente. As taxas de crescimento homólogas foram de + 31,68, + 27,41, + 27,98 e – 2,35%, respectivamente.
As filiais participantes alcançaram um crescimento estável
Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) tecnologia realizou uma receita operacional de 5400486600 yuan, um aumento ano a ano de 17,21%; O lucro operacional foi 1045183900 yuan, um aumento ano a ano de 9,67%; O lucro líquido foi 8668441 milhões de yuans, um aumento anual de 10,21%.
Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Sinopharm em 2021 Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) Sinopharm alcançou uma receita operacional de 12917602 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 10,37%, um lucro operacional de 645345600 yuan, um aumento ano a ano de 5,02%, um lucro líquido de 540324700 yuan, um aumento ano a ano de 7,06%, um ativo total de 3135481500 yuan no final do período de relatório, um aumento de 9,03% sobre o início do período de relatório.
Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) negócios realizaram uma receita operacional de 8325183100 yuan, um aumento ano a ano de 12,59%; O lucro operacional foi 4202959 milhões de yuans, um aumento anual de 14,77%; O lucro líquido foi 309230500 yuan, um aumento anual de 16,17%; Os ativos totais no final do período de relatório foram 6024581 milhões de yuans, um aumento de 38,63% sobre o início do período de relatório.
A extremidade de varejo continua a expandir e a extremidade de P & D continua a avançar
Lojas a retalho: no final do período de referência, Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) comércio tinha criado 920 lojas a retalho e 42 novas lojas foram criadas durante o período de referência. As receitas de vendas das farmácias de varejo provenientes da venda de medicamentos de patente chinesa e ocidental e peças de decocção representaram 76,83% da receita total do varejo, seguidas por produtos de saúde e alimentos. Farmácias de varejo compraram medicamentos chineses e ocidentais patenteados e peças de decocção dos cinco principais fornecedores em 2021, totalizando cerca de 3,087 bilhões de yuans, um aumento de 19,37% em relação ao mesmo período do ano passado. Entre as farmácias de varejo, 560 criaram clínicas médicas TCM, 699 obtiveram a qualificação de “farmácias de varejo designadas para seguro médico”, e as farmácias designadas com seguro médico representam 75,98% do número total de lojas.
Em termos de pesquisa científica e desenvolvimento, o custo de P & D foi de 176 milhões de yuans, um aumento anual de 27,38%, representando 1,20% da receita operacional. Ao longo do ano, a empresa realizou pesquisas sobre desenvolvimento de produtos inovadores, cultivo de variedades famosas e de alta qualidade, enfrentando problemas-chave na produção e qualidade, construção de sistema de rastreabilidade de materiais medicinais, reserva tecnológica comum e herança e desenvolvimento de tecnologia de processamento. De acordo com o catálogo de prescrições famosas clássicas, 10 variedades desenvolvidas antecipadamente são selecionadas e determinadas, e a avaliação de segurança e a pesquisa de estabilidade de muitas prescrições famosas clássicas, como decocção Taohong Siwu e decocção Linggui Zhugan são ativamente promovidas.A produção e transformação de produtos está em andamento. Continuar a promover a pesquisa clínica de fase III de novos medicamentos de Qingnaoxuanqiao dropping pills, completar a inscrição de 78 casos, cultivar novos medicamentos compostos com direitos de propriedade intelectual independentes e ampliar a cadeia de produtos no campo do tratamento de doenças cardiovasculares e cerebrovasculares. Realizar o desenvolvimento secundário e pesquisa da pílula Tongren Niuhuang Qingxin, pílula Angong Niuhuang, pílula Tongren Wuji Baifeng, cápsula de oligossacarídeo Morinda officinalis e pílula Wuziyanzong.
Aconselhamento em matéria de investimento
Devido à atualização do relatório anual da empresa, a previsão de lucro anterior foi ajustada. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 17,09/197,4/22,75 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 17,0% / 15,5% / 15,3%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,57/17,7/2,02 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 27,5% / 12,9% / 14,5%, o EPS correspondente será de RMB 1,14/1,29/1,47, e a avaliação correspondente será de 38x / 34x / 29x. Manter a classificação de investimento “comprar”.
Dicas de risco
Flutuação dos preços das matérias-primas; O aumento do preço das variedades principais é menor do que o esperado; A reforma do mercado foi inferior ao esperado.
