\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Assuntos:
A empresa anunciou em seu relatório anual de 2021 que, em 2021, a receita operacional foi de 67,638 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,57%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,148 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,51%, e o EPS foi de 0,751 yuan. O plano de distribuição de lucros para 2021 é: propõe-se alocar 1 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações, e a reserva de capital não será convertida em capital social.
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O desempenho da empresa cresceu de forma constante em 2021, e a estrutura de receita foi otimizada ainda mais. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa alcançou uma receita operacional de 67,638 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de 12,57%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,148 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,51% e um crescimento constante no desempenho. Em termos de estrutura de receita, o negócio de infraestrutura e serviços de TIC da empresa realizou uma receita de 41,348 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,81%, representando 61,13% da receita operacional, um aumento de 5,99 pontos percentuais ano a ano; O negócio de distribuição de produtos de TI e serviços de cadeia de suprimentos da empresa aumentou ligeiramente 1,07% em relação ao ano anterior. A proporção da receita de negócios de infraestrutura e serviços de TIC na receita foi ainda maior, e a estrutura de receita da empresa continuou a ser otimizada. Em 2021, a empresa continuou a liderar a participação de mercado da empresa chinesa WLAN, switch Ethernet, roteador de rede empresarial, servidor x86 e outros produtos. A empresa tem uma sólida posição de liderança na indústria de TIC da China.
O negócio de operadores da empresa continuou a fazer avanços. Em 2021, a Xinhua III, subsidiária holding da empresa, continuou a fazer avanços no campo da aquisição centralizada de operadores, e sua posição como fornecedor principal continuou a ser consolidada. Xinhua III ocupa o primeiro lugar na participação geral da compra centralizada da China Mobile de roteadores high-end e switches high-end de 2021 a 2022, e alcançou o primeiro avanço do equipamento de roteador vbras no projeto de compra centralizada da China Mobile; Obter participação de 20% na compra centralizada de novo armazenamento de bloco distribuído da China Mobile de 2021 a 2022, e realizar o primeiro avanço no projeto de licitação do tipo de armazenamento de bloco móvel da China; Ganhou sucessivamente o lance para a China Mobile Network Cloud Resource Pool, compra centralizada de servidor de PC, compra centralizada de firewall de hardware e outros projetos. Xinhua III ganhou a licitação por dois pacotes de firewall high-end e firewall middle-end de 6 Lvjing Holding Co.Ltd(000502) 021 projeto de compra centralizada de firewall com o primeiro compartilhamento. Além disso, projetos-chave como China Telecom Corporation Limited(601728) 2021 projeto de construção de equipamentos STN e China Telecom Corporation Limited(601728) núcleo projeto de aquisição centralizada de equipamentos de comutação de rota do Xinhua No. 3 licitação. Em 2021, a receita comercial dos operadores chineses atingiu 6,415 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,04%, e o valor de entrega anual aumentou rapidamente.
O desempenho de negócios em nuvem Ziguang da empresa é excelente. A empresa de nuvem Ziguang, a subsidiária holding da empresa, concentra-se em serviços de nuvem, cidade inteligente e nuvem da indústria, enfrenta o mercado de clientes governamentais e empresariais e continua a construir as capacidades de P & D, operação e serviço da plataforma principal com base na arquitetura de nuvem híbrida isomórfica. A nuvem Ziguang 3.0 atualizada realiza o isomorfismo completo da tecnologia e arquitetura de nuvem pública e privada, atende às necessidades de implantação distribuída multi nuvem, gerenciamento unificado e experiência consistente, e fornece 16 categorias e mais de 300 serviços de nuvem; Foco no lançamento de hosts de nuvem em larga escala, serviços de contêiner online, otimização da arquitetura de rede, melhoria abrangente da segurança do serviço de nuvem, enriquecimento do conteúdo do serviço de nuvem e atendimento às necessidades diversificadas dos clientes; Melhore a computação, o armazenamento, a rede, a segurança, o big data, o banco de dados, a IA e outros serviços baseados em diferentes arquiteturas técnicas e tenha a capacidade de serviço de uma nuvem multi-core, uma nuvem unificada de gerenciamento e coordenação de poder de computação para suportar as necessidades de nuvem doméstica dos clientes. A nuvem Ziguang construiu 43 nós em todo o país, cobrindo 22 províncias, incluindo 8 nós auto-construídos, 11 nós de joint venture e 24 nós de nuvem governamental e exclusivos. Em 2021, a empresa ziguangyun alcançou uma receita de 1,009 bilhão de yuans, um aumento anual de 67,84%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -90,741 milhões de yuans, uma diminuição anual de 43,55%, e um bom impulso de desenvolvimento.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: de acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de desempenho e estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seria de 2,66 bilhões de yuans (o valor anterior era de 2,719 bilhões de yuans), 3,33 bilhões de yuans (o valor anterior era de 3,351 bilhões de yuans) e 4,186 bilhões de yuans (Novo), respectivamente. EPS seria de 0,93 yuan, 1,16 yuan e 1,46 yuan, e o PE correspondente ao preço de fechamento em 25 de março seria de cerca de 20,9, 16,7 e 13,3 vezes respectivamente. Os produtos da empresa cobrem a cadeia industrial de “extremidade de borda da rede de nuvem central”. É um fornecedor líder de infraestrutura e serviços de TIC na China. Atualmente, a empresa tem uma sólida posição de liderança no mercado de infraestrutura e serviços TIC da China. A proporção da receita de negócios de infraestrutura e serviços de TIC na receita da empresa foi ainda maior, e a estrutura de receita da empresa foi ainda otimizada. Os negócios de operadores da empresa continuam a fazer avanços, e o desempenho comercial da nuvem Ziguang é excelente. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa e mantemos a classificação “recomendada” da empresa.
Dicas de risco: (1) Infraestrutura de TIC e desenvolvimento de negócios de serviços não atenderam às expectativas. A empresa é um fornecedor líder de infraestrutura e serviços de TIC na China. Switches Ethernet, roteadores corporativos, servidores x86 e outros produtos têm uma participação de mercado líder na China. No entanto, se a empresa não puder manter a atualização e iteração contínuas dos produtos, haverá o risco de que o desenvolvimento da infraestrutura de TIC e negócios de serviços da empresa não atenda às expectativas. (2) O desenvolvimento de negócios da nuvem Ziguang não atendeu às expectativas. Ziguang cloud 3.0 realiza a arquitetura unificada e o isomorfismo técnico abrangente da nuvem pública, nuvem privada, nuvem híbrida e nuvem de borda através da plataforma ziluan. Se a aceitação do usuário da nuvem Ziguang na cidade inteligente, assuntos governamentais, transporte, educação, tratamento médico, finanças, Internet industrial e outras indústrias no futuro não atender às expectativas, haverá o risco de que o desenvolvimento do negócio de nuvem Ziguang da empresa não atenda às expectativas. (3) O progresso da reorganização dos acionistas controladores indiretos da empresa não atendeu às expectativas. Em 17 de janeiro de 2022, o gerente do Ziguang Group Co., Ltd. recebeu a decisão civil servida pelo tribunal popular intermediário nº 1 de Pequim. De acordo com a decisão civil, o primeiro Tribunal de Pessoas Intermediárias de Pequim decidiu aprovar o plano de reorganização da fusão substantiva e reorganização de sete empresas, incluindo Ziguang Group Co., Ltd., e encerrar os procedimentos de reorganização de sete empresas, incluindo Ziguang Group Co., Ltd. Se o progresso da reestruturação do grupo Ziguang, o acionista controlador indireto da empresa, não corresponder às expectativas, pode ter um impacto no desenvolvimento dos negócios da empresa.
