\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 24 Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Vista central
Evento ①: a empresa anunciou em seu relatório anual de 2021 que realizou uma receita operacional de 847 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 20,84%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 108 milhões de yuans, um aumento homólogo de 8,11%. Entre eles, a receita operacional no quarto trimestre foi de 304 milhões de yuans, um aumento anual de 16,69%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 397654 milhões de yuans, um aumento homólogo de 23,36%. Evento ②: a empresa planeja implementar o plano de incentivo de ações restritas em 2022. Os objetivos de incentivo incluem 71 backbones de negócios e técnicos, como diretores da empresa, diretores de P&D e gerentes de produto. A meta de avaliação de desempenho é baseada em 2021. A taxa de crescimento da receita da marca privada de 2022 a 2025 não é inferior a 15% / 30% / 45% / 60%, respectivamente, em comparação com 2021, e a taxa de crescimento do lucro líquido não é inferior a 10% / 20% / 30% / 40%, respectivamente.
A receita das vendas domésticas e de exportação de marcas privadas aumentou constantemente, e os negócios de suprimentos e materiais alimentares tiveram um bom desempenho. A própria marca da empresa e o negócio OEM alcançaram receita de 632 milhões de yuans e 215 milhões de yuans respectivamente em 2021, com um aumento anual de 26% e 8%; A receita de 2021q4 atingiu 237 milhões de yuans e 66 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 28% e 59%. A empresa promoveu constantemente a expansão da categoria em torno de diferentes cenários de alimentos e bebidas, e suas próprias marcas ainda alcançaram um crescimento constante com base em alta base. ① Do ponto de vista das marcas privadas por região, a receita doméstica e de exportação das marcas privadas em 2021q4 aumentou 26% e 59%, respectivamente, ano a ano; ② As vendas de aparelhos elétricos em 2021q4 aumentaram 11% ano a ano, entre os quais a receita de vapor e panela de cozimento continuou a tendência de crescimento rápido; As vendas do negócio de suprimentos e materiais alimentares de 2021q4 aumentaram 106% em relação ao ano anterior, representando 23% da receita total no quarto trimestre de um único ano (um aumento homólogo de 10PCT). O alto crescimento decorre da expansão ativa da empresa, da preservação da saúde para cozinhar, café e outras cenas. A empresa lançou sucessivamente panela de ferro fundido esmalte, cafeteira artesanal, xícara de chá, sacola de chá e outros novos produtos, e a matriz diversificada de produtos está se tornando cada vez mais perfeita.
O aumento de matérias-primas e taxas de frete combinado com o aumento do investimento em marketing colocou pressão sobre a rentabilidade de todo o ano, que foi melhorada em 2021q4. Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa e a margem de lucro líquido-mãe foram de 49,45% e 12,81%, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 2pct, principalmente devido à pressão sobre a margem de lucro bruto causada pelo aumento do preço das matérias-primas e o rápido aumento do frete marítimo, enquanto o aumento do investimento em marketing online e a expansão das lojas autônomas off-line levaram ao correspondente aumento da taxa de despesa com vendas. Com o aumento constante da proporção de negócios de marca privada, a rentabilidade da empresa melhorou gradualmente. Em 2021q4, a empresa alcançou uma margem de lucro bruto de 50,08%, com um aumento homólogo e mensal de 3PCT e 2pct respectivamente. No futuro, com a implementação gradual de aumentos de preços domésticos e de exportação, a rentabilidade da empresa ainda tem espaço para melhorias.
A expansão da categoria e a expansão da cena foram constantemente promovidas, e a operação diversificada do canal continuou a aumentar. Com a última capacidade de design industrial e cadeia de suprimentos de alta qualidade, a empresa fornece endosso de produtos. No futuro, continuará a expandir em torno de vários cenários sob o tema de alimentos e bebidas e realizar ativamente a expansão da categoria. Em termos de canais, a empresa adota o modo de “auto-operação orientada e desenvolvimento simultâneo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) “. Promove ativamente estratégias de marketing diversificadas online, e as vendas de novos canais, como o dithering, alcançaram um rápido crescimento. Ao mesmo tempo, aumenta o investimento em lojas Direct offline. Em 2021, foram adicionadas 16 lojas Direct offline, atingindo 21 no final do ano. A empresa também promove ativamente a estratégia de marcas independentes indo para o mar, explorando o desenvolvimento diversificado de canais e expandindo todos os contatos de usuários de canais nos mercados estrangeiros, O crescimento futuro pode ser esperado.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
Combinado com a tendência de mudança de preço de matérias-primas e frete marítimo e a promoção da própria estratégia de marca da empresa, prevê-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 135 / 170 / 204 milhões de yuans (a previsão original de 2022 a 2023 é de 153 e 189 milhões de yuans), e a avaliação alvo de DCF será de 23,65 yuans para manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco de promoção de novos produtos ou aceitação pelo consumidor não atingir o nível esperado; O risco de que a demanda por pedidos de OEM / ODM no exterior não atenda às expectativas; Riscos de intensificação da concorrência industrial; Risco de aumento acentuado dos custos das matérias-primas
