\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Vista central
Em 2021, a receita manteve um rápido crescimento e o desempenho dos passivos contratuais foi excelente. Em 2021, a empresa realizou uma receita de 3,280 bilhões de yuans (+ 45,07%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,041 bilhão de yuans (+ 18,57%) e um lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 840 milhões de yuans (+ 37,32%). Somente no 4º trimestre, a empresa alcançou receita de 908 milhões de yuans (+ 19,79%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 193 milhões de yuans (-31,64%), lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 138 milhões de yuans (-36,66%). O fluxo de caixa operacional líquido da empresa atingiu 1,864 bilhão de yuans (+ 23,10%), e as responsabilidades contratuais atingiram 1,421 bilhão de yuans (+ 70,59%).
Xinchuang impulsiona o alto crescimento da autorização, e a taxa de crescimento mensal e trimestral estabiliza e se recupera. Em termos de negócios, o negócio de assinatura pessoal da China alcançou uma receita operacional de cerca de 1,465 bilhão de yuans (+ 44,2%); Com a melhoria da nuvem, o negócio institucional de assinatura e serviços da China realizou uma receita operacional de cerca de 446 milhões de yuans (+ 23,4%); Impulsionado por Xinchuang, o negócio autorizado de instituições chinesas alcançou uma receita operacional de cerca de 962 milhões de yuans (+ 107,1%); A receita do negócio de publicidade na Internet foi de 406 milhões de yuans (-3,01%). No final do século XXI, o número de equipamentos habitacionais mensais dos principais produtos da empresa era de 544 milhões, com um aumento homólogo de 14,05%; Entre eles, a versão wpspc tem uma vida mensal de 219 milhões (+ 15,87%), e a versão móvel tem uma vida mensal de 321 milhões (+ 13,83%). Em termos de taxa de crescimento trimestral, a taxa de crescimento da atividade mensal total e da atividade mensal de PC no 21q4 recuperou, com uma taxa de crescimento da atividade mensal total de 4,41% (Q3: 3,99%), taxa de crescimento da atividade mensal de PC de 6,31% (Q3: 3,52%) e taxa de crescimento móvel diminuiu para 3,22% (Q3: 5,07%). O número cumulativo de usuários pagantes da empresa atingiu 25,37 milhões, um aumento homólogo de 29,31%; A taxa de conversão de pagamentos atingiu 4,66%, o que foi melhorado em comparação com 4,14% no ano passado; O valor de ARPU atingiu 57,75 yuan, um certo aumento sobre 56,52 yuan no ano passado; O número cumulativo de super-membros anuais excede 7 milhões.
Em terceiro lugar, o incentivo patrimonial está vinculado à equipe principal. Neste incentivo, propõe-se conceder 1 milhão de ações restritas (representando 0,22% do capital social atual) aos objetos de incentivo, e o preço da concessão não deve ser inferior a 45,86 yuan / ação. Existem 127 objetos de incentivo envolvidos na primeira concessão (representando 3% do número total de funcionários atuais). Os objetivos de avaliação de desempenho são divididos em dois níveis: com base na receita de 21 anos, a taxa de crescimento composto da receita em 22-24 anos é superior a 10%, o que pode atingir 90% do primeiro nível; Se a taxa de crescimento da receita em 22-24 anos atingir 15% 15% 16%, pode alcançar a segunda propriedade 100%.
Dica de risco: o crescimento do mercado Xinchuang desacelera; O desenvolvimento de negócios colaborativos é menor do que o esperado.
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”.
Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de RMB 4,375/57,88/7,595 bilhões, com taxas de crescimento de 33% / 32% / 31%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 1,384/18,50/2,417 bilhões, correspondendo a 63/47/36 vezes do atual PE, mantendo a classificação de “compra”.
