\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 166 Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Principais pontos de investimento
Resumo do evento
Em 25 de março de 2022, Industrial Bank Co.Ltd(601166) realizou a conferência de desempenho do relatório anual de 2021.
Vista central
1. Reforma do mecanismo organizacional: pensamento claro e mais forte do que o esperado.
A fim de se adaptar à transformação digital e polir firmemente os três cartões de visita do banco verde, banco da fortuna e banco de investimento, Industrial Bank Co.Ltd(601166) a estrutura organizacional das três linhas de ciência e tecnologia, varejo e finanças corporativas será ajustada, e mudanças serão feitas nos aspectos de avaliação e avaliação no futuro, e a promoção estratégica excederá a expectativa. (1) Em termos de ciência e tecnologia, a estrutura de um comitê, quatro departamentos e uma empresa será formada, a estrutura organizacional do Departamento de Ciência e Tecnologia será mais clara e o plano de 10000 talentos científicos e tecnológicos será implementado nos próximos cinco anos para permitir a transformação digital. (2) Em termos de varejo, a estrutura empresarial hierárquica dos clientes é mais clara, o que ajuda a compensar as deficiências dos canais de varejo e fortalecer a estratégia de gestão de patrimônio. Estabeleça “cinco departamentos”, incluindo plataforma de varejo, gestão de patrimônio e private banking. Entre eles, o Departamento de plataforma de varejo visa o grupo de clientes de cauda longa; O departamento de gestão de riqueza coordena recursos de varejo, finanças corporativas e interbancários para clientes de riqueza; O departamento de private banking visa clientes de médio e alto nível. (3) Em termos de finanças corporativas, entender a saída da indústria de finanças verdes e ajudar a promover a estratégia. Mudou para “seis departamentos”, como finanças verdes, finanças inclusivas, finanças corporativas e negócios institucionais. Entre eles, o departamento de finanças verdes pertence ao antigo grande departamento de clientes, e a estrutura organizacional está mais em linha com a estratégia de ouro verde.
2. Estratégia bancária de investimento dos bancos comerciais: o progresso é gratificante e os resultados excedem as expectativas.
(1) O investimento entrou no período de colheita. Atualmente, 56 projetos de investimento foram investidos, dos quais 12 foram listados, e o lucro flutuante de alguns projetos excede 10 vezes.
(2) Os bancos de investimento conferem plenamente poderes às empresas. ① Obter clientes e atrair clientes de alta qualidade para a empresa através de modos característicos, como “estoque + dívida”. Actualmente, os produtos bancários de investimento abrangem 3000 grandes e médias empresas; ② Do lado do passivo, a média diária dos depósitos de liquidação trazidos pelos clientes cooperativas de bancos de investimento é de cerca de 470 bilhões, representando 30% de todo o banco; ① No lado dos ativos, traz oportunidades para investimentos de alta qualidade dentro e fora do balanço por meio da inovação de produtos, abertura e cooperação empresarial chefe.
3. Exposição ao risco imobiliário: cartões claros e garantias suficientes.
(1) excelente estrutura empresarial. ① No balanço patrimonial, os ativos relacionados à habitação totalizaram 1,7 trilhão, representando 93% da exposição patrimonial e extrapatrimonial à habitação. Quase 70% das exposições do balanço são hipotecas pessoais. A exposição pública é de 532,1 bilhões de yuans e 447,7 bilhões de yuans. Os projetos e hipotecas correspondentes na camada inferior, dos quais cerca de 90% são distribuídos nas cidades de primeiro e segundo níveis e trilhões de cidades do PIB. Eles são protegidos pela política de “entrega garantida” e o risco é controlável. ② Os ativos relacionados à habitação extrapatrimonial são 130,1 bilhões, representando cerca de 7% da exposição relacionada à habitação, e a exposição de vendas do agente é de apenas cerca de 27,1 bilhões.
(2) pequena exposição ao risco. A exposição potencial ao risco para o público é de cerca de 20 mil milhões e a provisão de imparidade está em vigor. Ao mesmo tempo, use o pensamento de bancos comerciais + bancos de investimento para resolver riscos através do Projeto M&A. Em 2021, 6,2 bilhões de ativos de risco foram alienados através do Projeto M&A, e 20 bilhões de M&a quota foi arranjada em 2022.
Previsão e avaliação dos lucros
Estima-se que de 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumente 15,32% / 15,48% / 15,78% em termos homólogos, correspondendo a bps32 15 / 36.10 / 40.70 yuan ações. O preço atual corresponde a 0,62/0,56/0,49 vezes da avaliação Pb. Mantenha o preço alvo de 33,50 yuan / ação, correspondente a 1,04x Pb em 22 anos, o preço atual corresponde a 0,62x Pb em 22 anos, e o espaço de preço atual é de 67%.
Dica de risco: estagnação macroeconômica, exposição substancial de
