\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 818 China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) )
Resumo dos dados do relatório anual: China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 2021 lucro líquido de 43,4 bilhões, um aumento de 14,7% em relação ao ano anterior. O lucro líquido dos encargos de movimentação aumentou 11,9% em termos homólogos e o lucro operacional aumentou 7,14% em termos homólogos; A relação custo-renda foi de 28,02%, 1,61 pontos percentuais superior à de 2020. No final do ano, o activo total aumentou 9,95%, o total dos empréstimos aumentou 9,90% e o total dos depósitos aumentou 5,61% face ao início do ano. A taxa de inadimplência no final do exercício foi de 1,25%, a taxa de cobertura das provisões foi de 187%, o rácio dos empréstimos de alocação foi de 2,34% e o rácio de adequação dos fundos próprios de nível 1 de base foi de 8,91%.
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) contando com o ecossistema de “grande subsistência das pessoas” e ecossistema de “grande riqueza” do Everbright Group, a taxa de crescimento da renda de taxas de manuseio excedeu 10%. A empresa acelerou a identificação e descarte de produtos não produtivos, a taxa de produtos não produtivos e a taxa de geração diminuíram, e a taxa de cobertura de provisões recuperou de forma constante. Dê classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
No quarto trimestre, o rendimento das comissões de tratamento aumentou 19% face ao ano anterior, tendo a provisão contribuído positivamente para o crescimento do lucro líquido
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 4 A receita líquida de taxas do trimestre manteve um rápido crescimento, e a receita líquida anual de taxas aumentou 1,7 pontos percentuais para 11,9% em comparação com os três primeiros trimestres, principalmente devido ao aumento homólogo de 58% na receita de taxas de serviços financeiros. Em 2021, a proporção de rendimentos não juros aumentou para 26,58%, com um aumento homólogo de 4,22 pontos percentuais. O lucro líquido anual de juros aumentou 1,32% em termos homólogos; A receita aumentou 7,14% em termos homólogos, mais lenta do que nos três primeiros trimestres (+ 9,25%, homólogo). O lucro antes da provisão aumentou 5,1% em termos homólogos, mas a provisão diminuiu 3,8% em termos homólogos, o que contribuiu positivamente para o desempenho. Em 2021, o lucro líquido aumentou 14,7% em termos homólogos.
A taxa de inadimplência diminuiu significativamente no quarto trimestre, e o reconhecimento de inadimplência de imóveis públicos aumentou
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 2021 taxa de inadimplência decresceu 9 pb para 1,25% mês a mês em comparação com o terceiro trimestre, com melhoria trimestral significativa, que deve estar relacionada com o aumento da alienação inadimplente. No primeiro e segundo semestre de 2021, 24,6 bilhões e 29,7 bilhões de empréstimos foram anulados e alienados respectivamente. Calculou-se que a taxa anual de inadimplência foi de 1,68%, queda de 30bp em relação ao ano anterior. Em termos da divisão regional do saldo de empréstimos não produtivos, a proporção do Delta do Rio das Pérolas aumentou para 23,8%; Em termos de indústria, o aumento dos empréstimos não produtivos no segundo semestre do ano é principalmente no setor imobiliário e na construção, que se espera ser afetado pelo aumento da pressão operacional das empresas imobiliárias. O regulamento emitiu sucessivamente políticas para manter a estabilidade dos imóveis, sendo necessário observar ainda mais as vendas e operação dos empreendimentos imobiliários.
Avaliação
Considerando o ajuste da estrutura de crédito da empresa e do desempenho do depósito, ajustamos o EPS da empresa para 0,90/0,98 yuan em 20222023 (anteriormente 0,92/1,03 yuan). Atualmente, o preço das ações corresponde a 0,42x/0,39x Pb em 20222023, dando uma classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas; O controle regulatório superou as expectativas.
