\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 643 Valiant Co.Ltd(002643) )
Evento: Valiant Co.Ltd(002643) divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 4,359 bilhões de yuans, um aumento anual de + 49,36%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 627 milhões de yuans, um aumento anual de + 24,16%. 21q4 alcançou uma receita operacional de 1,133 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 17,05% e um aumento mês a mês de – 19,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 134 milhões de yuans, com um aumento homólogo de – 14,14% e um aumento mensal de – 29,95%. A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Durante o período de relatório, espera-se realizar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 210 ~ 250 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 59,38 ~ 89,74%.
A empresa emitiu o anúncio de que a subsidiária integral investiu no novo projeto de construção de materiais em Shandong Penglai Chemical Industrial Park. O investimento total do projeto está planejado para ser de ~ 1,8 bilhão de yuans. Depois de ser aprovado, a construção deve ser concluída em 24 meses. Espera-se alcançar um lucro líquido de cerca de 310 milhões de yuans no ano em que está totalmente até a produção.
O desempenho em 21 anos foi alinhado com as expectativas, e a previsão do 2q1 superou as expectativas. De acordo com o anúncio, no 21º ano, os materiais funcionais da empresa e os grandes setores de saúde alcançaram receita de 2,749 bilhões de yuans e 1,572 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 21% e 156%. Além do novo incremento trazido pela conversão de 4000t zeólita, a receita de 21 anos das subsidiárias Jiumu e MP foi 525 milhões de yuans (ano a ano + 32%), 1,395 bilhão de yuans (ano a ano + 181%), e o lucro líquido foi 127 milhões de yuans (ano a ano + 35%) e 143 milhões de yuans (ano a ano + 107%), Entre eles, as vendas de produtos de kit de detecção rápida de antígeno covid-19 MP na Europa e Austrália contribuem muito para o volume de receita; As margens de lucro bruto dos dois setores foram de 42,1% e 26,5%, respectivamente, com um aumento homólogo de – 2,8 e – 18,7% Além do aumento dos preços das matérias-primas, a menor margem de lucro bruto do MP kit também teve impacto na estrutura de lucro; Em termos de despesas, a despesa de amortização do incentivo de capital 21q4 é de ~ 28 milhões de yuans, e o desempenho está de acordo com as expectativas depois de considerar este item. Em termos de desempenho 22q1, é anunciado que a oficina de material funcional B01 da empresa foi colocada em uso em 21h2. Com o aumento gradual da capacidade de produção de zeólita e o crescimento anual das vendas de kit MP, a empresa fez um bom começo em 22 anos. Considerando a epidemia global repetida, pode tornar-se normal a curto prazo, a contribuição do negócio MP no futuro é digna de expectativa.
O incremento do projeto de novos materiais Penglai pode ser esperado, vários negócios andam de mãos dadas e o investimento em P & D permanece alto. De acordo com o anúncio, o projeto de novos materiais Penglai planeja investir 1150 toneladas / ano de materiais de informação eletrônica, 6500 toneladas / ano de materiais de engenharia especiais e 250 toneladas / ano de novos materiais de energia, incluindo monômeros PI para exibição, materiais aditivos de agente de limpeza no processo de semicondutores, monômeros de cristal líquido para exibição, PI termoplástico e aditivos de revestimento de engenharia. Nos últimos anos, o grupo Penglai fez grandes progressos nos negócios de RP, e pode-se dizer que o grupo Penglai fez grandes progressos no futuro.
Em termos de construção em andamento, foi anunciado que o dinheiro pago para a compra e construção de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo em 21q4 foi de 250 milhões de yuans, com um aumento anual de + 41%, mantendo um alto nível. O progresso do projeto de materiais de exibição OLED Jiumu e outros materiais funcionais foi de ~ 48%. A implementação de novas fábricas no futuro aliviará o gargalo da capacidade de Jiumu; Fase I oficina farmacêutica B02 no Wanrun Industrial Park concluiu a certificação GMP em 21 anos, com um progresso do projeto de 95%, e uma grande quantidade de novos produtos de saúde será colocada em operação em breve; A fase II do projeto C01 (materiais funcionais) do parque industrial também foi iniciada, e o progresso do projeto é de 20%; O projeto de resina fotorresistível 65t também foi promovido com sucesso. Em termos de P & D, de acordo com o anúncio, a empresa investiu 294 milhões de yuans em P & D em 21 anos, com um aumento ano a ano de + 19%, representando 6,8% da receita. continuou a manter um alto nível, com 570 pessoal de P & D, com um aumento ano a ano de + 8%. Durante este período, a empresa estabeleceu um novo ramo de desenvolvimento de materiais e estabeleceu conjuntamente um novo centro de P & D conjunto de material de informação eletrônica com materiais avançados Yantai e fabricação verde laboratório Shandong, A filial de Yantai do laboratório chave estadual da indústria química fina foi estabelecida em conjunto com o laboratório chave estadual da indústria química fina, e o instituto de pesquisa farmacêutica foi estabelecido para o negócio farmacêutico. Para OLED, PI, PR e outros produtos, tem barreiras técnicas altas, velocidade de iteração rápida e ciclo de certificação longo. Comparado com a produção avançada de energia no exterior, a China ainda tem um longo caminho a percorrer.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja 780 milhões de yuans, 1,01 bilhão de yuans e 1,22 bilhão de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento Buy-A.
Aviso de risco: o progresso da construção e operação do projeto é menor do que o esperado, e a demanda do produto é menor do que o esperado.
