\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 733 Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. a receita anual foi de 423 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 119,85%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 108 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 139,98%, a margem de lucro bruto foi de 42,67%, um aumento ano a ano de + 5,35 PCT, e a margem de lucro líquido foi de 25,60%, um aumento ano a ano de + 2,15 PCT; Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita de 147 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 102,57%, um aumento mês a mês de + 30,78%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 43 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 72,53%, um aumento mês a mês de + 95,19%.
A receita dos principais produtos da empresa continuou a aumentar, e o desempenho geral estava de acordo com as expectativas. Em 2021, a receita da empresa de materiais de revestimento de bateria de lítio foi de 331 milhões de yuans, um aumento anual de + 139,55%, e a margem de lucro bruto foi de 43,98%, um aumento anual de + 1,98 PCT; A receita de materiais de enchimento de função de comunicação eletrônica foi de 66 milhões de yuans, um aumento anual de + 71,04%, e a margem de lucro bruto foi de 36,10%, um aumento anual de + 9,62pct; A receita de materiais retardadores de chama livres de halogênio de baixa fumaça foi de 25 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 66,21%, e a margem de lucro bruto foi de 42,76%, um aumento ano a ano de + 20,41 PCT. Mais de 70% da receita da empresa vem de materiais de revestimento de bateria de lítio, e o desempenho geral está em linha com as expectativas.
A empresa continua a aumentar o investimento e expandir ativamente a produção. A empresa continua a expandir a capacidade de produção de produtos de boehmite, melhorar continuamente a capacidade de oferta e participação de mercado, e fazer reservas de capacidade suficientes para a demanda de mercado esperada subsequente. Em fevereiro de 2021, a empresa investiu na construção de “projeto de produção inteligente de boehmite para bateria de lítio de nova energia” na Zona de Comércio Livre de Bengbu, com uma capacidade de produção anual global planejada de 40000 toneladas. Em fevereiro de 2022, a empresa planeja implementar o “projeto de fase II de produção inteligente de boehmite para baterias de lítio de energia nova com uma produção anual de 80000 toneladas” na zona de comércio livre de Bengbu através de sua subsidiária integral Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) nova energia, com um investimento total de cerca de 1 bilhão de yuans. Por outro lado, a empresa investiu em alumina esférica e α Espera-se que a alumina e outros novos materiais façam contribuições incrementais para a empresa.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa realize uma renda de 888 / 1589 / 2656 milhões de yuans em 22-24 anos, um aumento anual de + 110,1% / + 78,9% / + 67,2%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 245 / 491 / 800 milhões de yuans, um aumento anual de + 126,0% / + 100,9% / + 62,7%, e EPS foi de 1,34 / 2,70 / 4,39 yuan, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a permeabilidade da boemita não atende às expectativas; A concorrência industrial intensifica-se.
