China Mobile (600941)
Atualização e transformação de negócios, inteligência digital e nova força motriz para acelerar o desenvolvimento de negócios
Em 2021, a China Mobile alcançou uma receita operacional de 848,26 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,44%, um EBITDA de 311,01 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 9,1%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 115,94 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 7,51%.
O layout da Chbn em todos os campos, 5g impulsiona a estabilização e recuperação do mercado pessoal, transformação e atualização, otimização estrutural e promove o rápido crescimento dos negócios. Entre eles, o negócio de 5g no mercado pessoal tem sido significativamente impulsionado, e clientes e ARPU têm estabilizado e recuperado simultaneamente, impulsionando a recuperação da renda do negócio; O crescimento do mercado doméstico manteve-se forte, com aumento tanto do volume como dos preços; O mercado empresarial do governo acelerou para alcançar e fornecer o impulso principal do crescimento; Os mercados emergentes fizeram layout positivo e alcançaram resultados notáveis em inovação.
Transformação e modernização, aumento contínuo do investimento em I & D, desaceleração das despesas de capital e aceleração da libertação de lucros. Acreditamos que a proporção das despesas de capital para a receita dos operadores chineses é muito maior do que a dos operadores estrangeiros, e a ocupação do fluxo de caixa livre faz com que os operadores Sinotrans Limited(601598) tenham uma falha no sistema global de avaliação da indústria. Em 2021, a taxa de despesa de capital/depreciação e amortização foi de 1,00, que continuou a diminuir após 2017. Com 5g de despesa de capital permanecendo estável, espera-se que a pressão de depreciação e amortização na fase posterior seja reduzida e o espaço de lucro seja liberado.
5g capex diminuiu gradualmente, aliviou a pressão de depreciação, focado na digitalização industrial e acelerado impulso de crescimento
Acreditamos que com a construção da rede 5g entrando no pós ciclo, espera-se que o investimento em capex no terminal móvel reduza a pressão de depreciação. Ao mesmo tempo, com a cobertura total da rede 5g, espera-se que as aplicações relevantes comecem. Portanto, a empresa aumentou seu investimento em negócios de transformação digital, com foco em rede de computação e negócios de middle office inteligentes, de modo a proporcionar impulso de crescimento para os negócios de transformação digital hBN.
Posicionando-se como uma empresa de inovação em ciência e tecnologia de serviços de informação de classe mundial, a rede SunPower partiu
O terminal da indústria de 5g entrou no estágio de aceleração da replicação, e a aplicação de B foi continuamente melhorada; A indústria vertical de 5g da China Mobile manteve uma posição de liderança, e muitas indústrias, incluindo mina inteligente, fábrica inteligente, energia inteligente, metalurgia inteligente, porto inteligente e hospital inteligente entraram no estágio de replicação de escala.
Acreditamos que com o advento da era da rede de energia computacional e o rápido desenvolvimento da economia digital, “conexão + poder de computação + capacidade” gradualmente se tornou uma pedra angular importante para apoiar a transformação da inteligência digital de toda a sociedade. Os operadores confiam em suas próprias vantagens de integração para acelerar a inovação industrial, transformação e atualização e construir ativamente. A empresa ancorou o posicionamento da empresa de inovação em tecnologia de serviços de informação, promoveu ativamente a construção de nova infraestrutura, construiu sistematicamente uma nova infraestrutura de informação com foco em 5g, rede de computação e console inteligente, acelerou a aplicação integrada de tecnologia da informação e elementos de dados e criou um novo modelo de crescimento impulsionado pela inteligência digital.
Subvalorizados e altos dividendos, os operadores tornaram-se um refúgio seguro para fundos em flutuações repetidas do mercado
Aconselhamento em matéria de investimento
Considerando que o nível de avaliação geral da indústria de operadores está em um nível historicamente baixo e o novo posicionamento da empresa na era da rede de energia de computação, a receita da empresa deve ser 895,54 / 938,27 / 979,79 bilhões de yuans de 2022 a 2024, e os ganhos esperados por ação são 5,8 / 6,1 / 6,4 yuan respectivamente, correspondendo a 66,0 yuan / ação em 25 de março de 2022, com PE 11,4 / 10,8 / 10,3 vezes e Pb 1,7 / 1,6 / 1,5 vezes respectivamente, Ainda é inferior à média global da indústria e é classificado como “excesso de peso” pela primeira vez. Dicas de risco
5g construção e promoção de redes não são como esperado; A construção da rede computacional não é como esperado; O desenvolvimento da intelectualização industrial é menor do que o esperado; Risco sistémico.
