\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 78 Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) )
Em 2022, devemos prestar atenção às oportunidades de investimento de linhas de rede de água: do desempenho das empresas de medidores de água inteligentes mainstream excedendo as expectativas em 2019 ao aumento total e de alto desempenho da indústria de informatização de água em 2021, no processo de rastreamento de linhas de rede de água, prestamos atenção ao fenômeno da expansão da categoria de produtos e expansão do investimento de empresas de medidores de água inteligentes e informatização de água (empresa de água inteligente) na indústria de baixo para cima, Observa-se que as empresas hídricas apresentam fortes demandas por transformação inteligente; Em 14 de dezembro de 2021, na conferência central de trabalho econômico, o secretário-geral de Xi Jinping destacou que durante o 14º período do Plano Quinquenal, a reconstrução e construção de dutos devem ser tomados como um importante projeto de infraestrutura; Isso também significa que a lógica da transformação da rede de tubos da China de cima para baixo é clara.
A taxa de crescimento do investimento em ativos fixos na rede de tubos de água da China acelerou, e a era da transformação inteligente da rede de tubos de água chegou: de acordo com os dados do anuário estatístico urbano do Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano, o investimento anual de ativos fixos na construção de drenagem e abastecimento de água da China excedeu em muito o investimento de ativos fixos na construção de abastecimento de água. Entre eles, o investimento em ativos fixos de drenagem urbana foi o maior, atingindo 211,48 bilhões de yuans, representando 56% do país; Em 2020, o investimento em ativos fixos da China na construção de abastecimento de água foi de 157,55 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,6%.
Perfil da empresa: tubo de ferro fundido nodular ocupa o primeiro lugar no mundo e cresce constantemente sob valor subestimado: a empresa é o maior fabricante de tubos de ferro fundido nodular centrífugo, grade de aço e produtos de fundição do mundo.Sob o pano de fundo da transformação em larga escala da rede nacional de tubos de água, o tubo de ferro fundido nodular do principal produto da empresa usado na rede de tubos de água é esperado para inaugurar em alto crescimento. Até o final de 2020, a produção anual de tubos fundidos no mundo é de cerca de 9 milhões de toneladas, das quais a produção anual de tubos de ferro fundido nodular centrífugo é de cerca de 8,5 milhões de toneladas, representando mais de 90% da produção de tubos fundidos; Até o final de 2020, a empresa produziu 2,9555 milhões de toneladas de tubos fundidos, acessórios para tubos e peças fundidas. A escala de produção de grade de aço ocupa o primeiro lugar no mundo. A produção e vendas de produtos fundidos e tubos compostos de aço plástico estão em primeiro lugar na China. É o maior fabricante de tubos de ferro fundido nodular na China e mantém uma vantagem competitiva significativa na indústria.
Tubo de ferro dúctil tornou-se o tubo preferido para abastecimento de água na China. Ao mesmo tempo, mais e mais produtos de fundição de ferro dúctil foram desenvolvidos e aplicados ao sistema de rede de tubos de drenagem. Os tubos de abastecimento de água em uso na China são divididos principalmente em três categorias: tubos metálicos, não metálicos e compostos. No final da drenagem, considerando o custo e as propriedades do material, os tubos tradicionais são principalmente tubos de concreto armado, tubos de plástico ou a direção principal dos tubos de drenagem.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a receita operacional da empresa seja de 57,388 bilhões de yuans, 70,086 bilhões de yuans e 86,299 bilhões de yuans de 2021 a 2023, com um aumento anual de 33,6%, 22,1% e 23,1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,320 bilhões de yuans, 2,823 bilhões de yuans e 3,565 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 28,0%, 21,7% e 26,3%; EPS é 0,58 yuan, 0,71 yuan e 0,89 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 8, 7 e 5 vezes. Considerando que a empresa é a maior fabricante de tubos nodulares de ferro fundido na China + grande investimento em rede de tubos de água durante o 14º período do Plano Quinquenal, foi coberta pela primeira vez e foi classificada como “comprar”.
Aviso de risco: o risco de que o investimento em ativos fixos da rede de oleodutos de água da China seja menor do que o esperado; Riscos de recessão macroeconómica; O risco de aumento acentuado do preço das matérias-primas; Riscos de políticas de protecção ambiental mais rigorosas, etc.
