\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 13 Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório anual de 2021. A receita anual foi de 12,064 bilhões, um aumento homólogo de 14,67%, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,776 bilhões, um aumento homólogo de 3,54%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe foi de 1,627 bilhões, um aumento homólogo de 13,66%. A empresa planeja pagar 13 yuans para cada 10 ações.
Comentários:
Preparações de ponta e APIs impulsionam o crescimento do desempenho
Em termos de negócios, os agentes químicos da empresa alcançaram uma receita de 7,224 bilhões (ano a ano + 34%), dos quais a inovadora série de medicamentos iprazol levou a uma receita de 3,718 bilhões (ano a ano + 50%), e as microesferas de leuprorelina levaram a uma receita de 2,454 bilhões (ano a ano + 28%). O negócio de API obteve uma receita de 2,909 bilhões (ano a ano + 19%), principalmente devido aos esforços da empresa para aumentar o registro no exterior e o desenvolvimento do mercado de produtos API. A receita do negócio de reagentes de diagnóstico e equipamentos atingiu 724 milhões (ano a ano – 47%), principalmente devido à alta base de reagente de detecção covid-19 no ano passado.
Estamos otimistas sobre o layout do Lizhu em preparações e APIs
O custo anual de P&D da empresa é de 1,146 bilhões, liderando o investimento. A microesfera de Triptorelin concluiu o ensaio clínico de fase III e solicitou o registro da produção. O pedido para a produção de tozumab (IL-6R) foi aceito. A vacina Covid-19 v-01 realizou ensaio clínico de fase III em muitos países. Embora o preço do iprazol tenha diminuído na negociação, o escopo de pagamento original foi cancelado e expandido para a população de “sangramento de úlcera péptica”; Em termos de APIs, os produtos são estendidos para antibióticos de alta qualidade e medicamentos para animais de estimação, e a margem de lucro bruto ou renda é aumentada. Lizhu está otimista sobre a melhoria de preparações e APIs.
Manter a classificação de “excesso de peso”
A microesfera, vacina covid-19 e anticorpo monoclonal sob pesquisa no negócio farmacêutico da empresa devem acelerar o crescimento do desempenho. A API continua a obter certificação no exterior, e a proporção de desenvolvimento de API high-end aumenta, impulsionando o desempenho. É otimista em relação ao desenvolvimento de longo prazo da Lizhu. Estima-se que o lucro líquido em 22-24 anos será de 1,967/22,52/2,597 bilhão respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento em 28 de março, PE será de 19/17/14 vezes respectivamente, e o CAGR de três anos será de 13,50%, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
O desenvolvimento da vacina não é o esperado; As vendas de iprazol foram inferiores ao esperado; A expansão da API é inferior ao esperado
