\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 186 Zhejiang Wazam New Materials Co.Ltd(603186) )
Conclusão fundamental
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a receita operacional foi de 3,620 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 58,47%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 238 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 90,24%, o lucro básico por ação foi de 1,68 yuan, e foi proposto pagar 5 yuan (incluindo impostos).
A estrutura de negócios do laminado revestido de cobre continua a ser otimizada e a pressão de custo de ligações ordenadas. A empresa promoveu a expansão da capacidade de produção de laminado revestido de cobre de alta qualidade, organizou ativamente o negócio de filme alumínio-plástico e aprofundou a implementação da estratégia de negócios de “H1 (linha de produtos maduros) + H2 (linha de produtos de crescimento) + H3 (linha de produtos de semente)”. Entre eles, a receita do negócio de laminado revestido de cobre foi de 2,693 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 79,09%, e a margem de lucro bruto foi de 15,60%, com um aumento homólogo de 0,12pc A proporção de vendas de produtos H2 no negócio de laminado revestido de cobre aumentou ainda mais, e a estrutura do produto tendeu a ser razoável; No ciclo de rápido aumento dos custos de matérias-primas, a empresa melhora a capacidade dinâmica de gerenciamento de pedidos para negócios de laminados revestidos de cobre, liga estreitamente a montante e a jusante da cadeia industrial, aumenta a aderência dos clientes estratégicos, melhora a sinergia da produção, aquisição e vendas e digere a pressão trazida pelo aumento dos custos; Além disso, o crescimento de alta qualidade da capacidade de produção melhorou a capacidade de fornecimento de CCL de alta qualidade e melhorou ainda mais a posição da indústria da empresa.
A promoção do novo negócio estratégico de filme plástico de alumínio está em linha com as expectativas. A empresa promoveu constantemente a construção do projeto de filme de alumínio-plástico para embalagens de bateria de lítio com uma produção anual de 36 milhões de metros quadrados.O progresso está em linha com as expectativas.Usando a capacidade de produção existente, a empresa realiza ativamente layout do mercado, realiza vendas em grande escala nas áreas de eletrônicos de consumo e energia leve, e realiza testes e cooperação de desenvolvimento de produtos em alguns fabricantes de baterias de energia. Ao promover vigorosamente a construção do projeto e expandir a capacidade de produção em um alto nível, o negócio de filme plástico de alumínio continua a aumentar o investimento em P & D e a otimização do processo, e promover a localização de matérias-primas principais.Uma variedade de produtos realizou a seleção diversificada de matérias-primas.
Sugestão de investimento: prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 334, 439 e 529 milhões de yuans, e EPS será de 236, 309 e 3,73 yuans. O preço atual das ações corresponde a 11, 9 e 7xpe, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Indicação de risco de expansão de placa revestida de cobre de alta velocidade; A verificação dos clientes a jusante não satisfaz as expectativas; Risco de aperto contínuo da cadeia de suprimentos.
