\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 33 Zhejiang Huace Film And Tv Co.Ltd(300133) )
Conclusão fundamental
A indústria acelerou a industrialização da capacidade de produção, e a tendência de se concentrar na cabeça está se tornando cada vez mais significativa. Em 2021, o número de dramas chineses registrados diminuiu 26% ano a ano e o número de licenças de distribuição obtidas diminuiu 4% ano a ano. Ao mesmo tempo, a concentração do mercado está aumentando. De acordo com a divulgação da Administração Estadual de rádio, cinema e televisão, havia apenas 41 instituições detentoras de “certificado” de 2021 a 2023, queda de 44% em relação a 2019. O efeito Matthew na indústria do drama é significativo. O drama principal é uma arma afiada para os membros da plataforma de vídeo online inovarem e reterem. Sob o pano de fundo da redução do orçamento de compras da indústria, o fenômeno de focar na cabeça pode ser mais proeminente.
A posição de liderança da empresa na indústria do drama é estável e tem grande espaço para ir para o mar. Como líder na indústria de séries de TV da China, a empresa tem uma capacidade de saída de conteúdo de alta qualidade contínua e estável, e o número de séries de TV arquivadas / obtidas / transmitidas a cada ano ocupa o primeiro lugar na indústria. Beneficia principalmente do raro sistema de produção industrial na indústria para garantir a quantidade e qualidade do projeto. Ao mesmo tempo, o sistema de big data da subsidiária kerton é habilitado para melhorar a probabilidade de sucesso do projeto. Atualmente, o repertório da empresa continua a expandir sua influência no exterior. Longa linha de canções estabeleceu um recorde de vendas no exterior para dramas nacionais, e muitas obras ganharam prêmios internacionais. Atualmente, o preço unitário dos dramas domésticos no mar ainda está em um nível relativamente baixo, e o preço total do mar tem grande espaço para melhoria, promovendo assim a melhoria do centro de lucro dos negócios internacionais.
O negócio do cinema surgiu e explorou ativamente o meta universo. Em 2021, o filme “assassinando o romancista”, que era principalmente investido e controlado pela empresa, teve um bom desempenho, e a bilheteria cumulativa atingiu o limiar de um bilhão, o que ajudou o negócio de vendas de filmes da empresa em 2021h1 a aumentar em 1005%, e o negócio de vendas de filmes surgiu. Nos últimos 22 anos, a empresa tem ricas reservas de filmes, empacotadas com excelentes equipes criativas, e a participação de mercado global deve aumentar. A empresa explora ativamente o mundo do meta universo, organiza NFT, imagem virtual, tiro virtual e outros campos, e tem a maior biblioteca permanente de direitos autorais de dramas de cinema e televisão na China. Na era da Internet 3.0, o valor dos direitos autorais da empresa está se tornando cada vez mais proeminente.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 21-23 anos será de RMB 426 / 476 / 548 milhões, respectivamente, ano a ano + 6,7% / 11,7% / 15,2%. Usando o método de avaliação relativa, a empresa recebe 27xpe por 22 anos, com o preço alvo correspondente de 6,68 yuan. É dada uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dicas de risco: risco de supervisão de políticas, aumento do risco de concorrência no mercado, risco de risco moral do artista estrela
