\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 754 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Comentários do evento
A empresa divulgou o relatório financeiro de 2021 e alcançou uma receita de 11,339 bilhões de yuans (+ 14,56%) durante o período, retornando a 75% em 2019; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 100 milhões de yuans (-8,7%), retornando a 9,21% em 2019; Dedução da perda de desempenho não-mãe de 121 milhões de yuans, eps0 09 yuan, 0,53 por 10. Q1 / Q2 / Q3 / Q4 alcançou receita de 2,299 bilhões de yuan / 2,963 bilhões de yuan / 3,086 bilhões de yuan / 2,989 bilhões de yuan respectivamente, com um aumento anual de + 5,06% / + 55,86% / + 6% / + 3,26%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -183 milhões de yuans / 187 milhões de yuans / 92 milhões de yuans / 04 milhões de yuans, um aumento anual de – 207,12% / + 63,27% / + 491,49% / + 385,19%.
A situação de prevenção e controle epidêmico na China afeta diretamente o desempenho dos negócios dos hotéis. O hotel de serviço limitado alcançou uma receita de 11,089 bilhões de yuans (+ 14,94%), um lucro operacional de 634 milhões de yuans (+ 67,92%), e uma perda líquida de 900000 yuans (-102,49%), que foi devido à renda de investimento obtida da venda de capital de subsidiárias no mesmo período do ano passado. Em termos de regiões, a receita na China continental foi de 8,8 bilhões de yuans (+ 12,66%), representando 79,35%; A receita no exterior foi de 2,289 bilhões de yuans (+ 24,63%), representando 20,6%. Em termos de forma, a receita do serviço de adesão antecipada foi de 812 milhões de yuans (+ 9,71%), e a receita de junção contínua e expedição de mão de obra foi de 3,548 bilhões de yuans (+ 25,71%).
A margem de lucro bruta é de 34,23% (+ 8,49pct), e a taxa de custo global é de 33,06% (-0,59pct). Entre eles, a taxa de despesas com vendas é de 7,82% (+ 1PCT), que é o aumento das despesas de comissão e publicidade durante o ano; A taxa de despesas administrativas é de 20,47% (- 2,73 PCT); O rácio de despesa em I & D de 0,16% (- 0,1 pct) e o rácio de despesa financeira de 4,77% (+ 1,14 pct) foram a conclusão da emissão não pública de ações durante o ano. A receita de investimento de 224 milhões de yuans (-72,46%) deve-se à transferência de capital próprio de subsidiárias no mesmo período de 2020, com uma grande base ano a ano. O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 2,068 bilhões de yuans (+ 126442%), o que foi causado pelo retorno gradual ao funcionamento normal do negócio hoteleiro doméstico e estrangeiro da empresa.
Sugestão de investimento: continuar a política dinâmica de limpeza e prevenção de epidemias da China a curto prazo, e ser otimista sobre a tendência de recuperação dos hotéis após a epidemia; Preste atenção ao processo de expansão dos grupos hoteleiros a médio e longo prazo e à possibilidade de acelerar a abertura de novas lojas. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja 0,95 1,36 2,28 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento da empresa de 48,14 yuan em 28 de março, e PE de 2022 a 2024 para ser 50,42 35,53 21,07 respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”. Há riscos
Risco de aumento dos custos operacionais; O risco de consumo dos residentes é inferior ao esperado; O risco de propagação contínua da epidemia.
