\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 95 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) )
Evento:
Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 66,682 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 9,7%, e um lucro líquido de 4,866 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 22,2%; A margem de lucro líquido foi de 7,3%, queda de 1,17 pontos percentuais em relação ao período homólogo. EPS1. Quatro yuan. Propõe-se distribuir um dividendo em dinheiro de 12,98 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações.
Principais pontos de investimento:
O ponto de inflexão do desempenho do quarto trimestre foi cumprido como programado: a empresa alcançou uma receita operacional de 15,724 bilhões de yuans em um único trimestre no quarto trimestre, uma diminuição homóloga de 13,3% e um lucro líquido de 1,413 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 7,3%. Os departamentos de produtos de carne e abate da empresa alcançaram lucros operacionais de 5,807 bilhões de yuans e 93 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 0,91% e uma diminuição de 94,14%, dos quais os lucros operacionais de 1,512 bilhões de yuans e 430 milhões de yuans respectivamente no quarto trimestre, com um aumento anual de 24,97% e 13,02%, respectivamente. No quarto trimestre, o preço dos porcos vivos diminuiu 50,43% ano a ano para 15,48 yuan / kg, e o preço da carne de porco diminuiu 50% ano a ano para 23,22 yuan / kg. O custo do departamento de produtos à base de carne da empresa diminuiu significativamente. Ao mesmo tempo, o estoque de produtos congelados não estava mais sujeito a prejuízo significativo, mas voltou para 317 milhões de yuan. Ambos os departamentos tiveram desempenho correto.
O lucro por tonelada de produtos cárneos manteve-se elevado e continuou a acelerar a diversificação dos produtos: o volume de vendas de produtos cárneos da empresa em 2021 foi de 1,558 milhões de toneladas, uma diminuição homóloga de 1,85%, incluindo 370000 toneladas no quarto trimestre, uma diminuição homóloga de 0,17%. Desde o segundo semestre do ano passado, beneficiando-se da tendência descendente do preço do porco, o lucro por tonelada de produtos à base de carne da empresa continuou a atingir uma nova alta, da qual o lucro por tonelada excedeu 4000 yuan / ton no quarto trimestre e atingiu 3733 yuan / ton em todo o ano. Os principais novos produtos de produtos de carne embalados tiveram um bom desempenho, com mais de 20000 toneladas de alimentos picantes, mais de 10000 toneladas de amido livre rei Zhongwang e redemoinho de fogo. Os novos produtos de trilha, como almôndegas, produtos de carne crocantes e alimentos cozidos chineses alcançaram rápido crescimento. Os produtos de cozinha chinesa recém-desenvolvidos, como arroz auto aquecido, Shuanghui oito tigelas e caixas de presente banquete familiar também receberam altos elogios e têm grande potencial de crescimento. Em 2021, foram vendidas 30000 toneladas de ingredientes de catering, o que duplicou em termos homólogos, e a receita do comércio eletrônico foi de 780 milhões, com um aumento homólogo de 1,4 vezes, o que pode ser esperado no período posterior. A empresa também fez avanços no marketing de marca, como patrocinar shows de variedades e marketing conjunto com a glória King, estação B, dithering e assim por diante, o que ajuda a promover o rejuvenescimento da marca. No futuro, os produtos cárneos da empresa continuarão a promover a diversificação de produtos, ampliar cenários de consumo e mudar a estrutura do produto para a combinação de carne, ovos, leite, legumes e grãos, e para uma tigela de arroz, uma refeição e uma mesa de pratos.
O desempenho do departamento de abate é invertido, e o lucro aumentará significativamente em 2022: devido ao declínio inesperado do preço do porco no segundo semestre de 2021, o custo do inventário de carne congelada da empresa é alto, a empresa acumulou uma perda por imparidade de 1,3 bilhão de yuans ao longo do ano e o lucro operacional do departamento de abate caiu para um novo baixo nos últimos anos. Em 31 de dezembro, o estoque de carne congelada da empresa caiu para um nível baixo, e espera-se que o primeiro trimestre não seja afetado pela queda contínua dos preços dos suínos. Espera-se que o lucro do departamento chinês de abate da empresa retorne ao normal este ano, e o lucro da carne congelada importada aumente com a expansão da diferença de preços entre a China e os Estados Unidos, contribuindo para a flexibilidade de desempenho.
Previsão de lucros e classificação de investimento: o ponto de inflexão do desempenho da empresa no quarto trimestre de 2021 será cumprido, e o departamento de abate contribuirá com flexibilidade de desempenho em 2022. Estima-se que o EPS da empresa de 2021 a 2023 será de 1,69/1,83/1,98 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 16/15/13 vezes respectivamente, e será classificado como “excesso de peso” pela primeira vez.
Aviso de risco: a epidemia de covid-19 durou mais do que o esperado; A promoção de novos produtos não atendeu às expectativas; A reforma do mercado interno é inferior ao esperado; As flutuações dos preços do suíno excederam as expectativas; Riscos para a segurança alimentar.
