\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 009 China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) )
O lucro líquido atribuível à matriz diminuiu, a estrutura de negócios foi otimizada e a margem de lucro bruto aumentou ligeiramente
China Railway Signal & Communication Corporation Limited(688009) liberou o relatório anual de 2021, e alcançou uma receita anual de 38,36 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 4,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,27 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 14,3% (excluindo o aumento das despesas de P & D, o aumento dos custos trabalhistas causados pelo cancelamento do alívio da segurança social pelo estado e a renda da alienação de grandes ativos, o lucro líquido em 2021 foi basicamente o mesmo que o do ano anterior). A entrada líquida de caixa operacional da empresa foi de 2,77 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,9%. A margem bruta de lucro da empresa foi de 22,2%, com um aumento homólogo de 0,1 pontos percentuais, principalmente devido ao ajustamento e otimização da estrutura empresarial da empresa e à diminuição da proporção de rendimento empresarial EPC com baixa margem bruta de lucro; A taxa de juro líquida foi de 9,6%, abaixo de 1,0 pontos percentuais em termos homólogos.
Nos últimos 21 anos, o negócio foi afetado por múltiplos fatores, e a garantia total de pedidos continuou a crescer
Em 2021, a empresa alcançou receita de 18,61/83,6/10,21 bilhões, respectivamente, de ferrovia/ferroviária urbana/contratação geral, com queda homóloga de 3,6% / 1,3% / 10,2%, respectivamente. O declínio do rendimento da empresa deve-se principalmente à redução do investimento ferroviário pelo Estado, ao atraso na abertura das licitações de projetos, ao aumento dos custos de equipamentos e matérias-primas e às despesas de P&D causadas pelo aumento dos preços das commodities a granel. A empresa respondeu ativamente ao impacto de fatores adversos.Em 2021, o montante total de contratos recém-assinados foi de 72,28 bilhões de yuans, um aumento anual de 1,2%; Entre eles, os contratos recém-assinados no setor ferroviário totalizaram 23,73 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 9,6%; Os contratos recém-assinados no campo do transporte ferroviário urbano atingiram 13,33 bilhões de yuans, um aumento de 2,0% ano a ano; Os contratos recém-assinados em campos ultramarinos totalizaram 2,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 47,6%; Novos contratos assinados em contratos gerais e outros campos totalizaram 33,02 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 7,8%. Até o final de 2021, os pedidos da empresa na mão totalizaram 146,3 bilhões de yuans, o que estava em uma alta de todos os tempos, garantindo o crescimento contínuo do desempenho futuro.
Layout ativo de negócios no exterior e garantir o crescimento do negócio
Em 2021, a receita de negócios no exterior da empresa foi de 1,1 bilhão de yuans, com um aumento anual de 20,7%, principalmente devido à promoção ativa da empresa do progresso de projetos no exterior, como a ferrovia Hungria Sérvia e Egito Ramadan 10th city light rail fase I, e o reconhecimento de receita aumentou significativamente em comparação com o ano anterior. A empresa fez grandes esforços para superar o impacto da epidemia, organizado ativamente no mercado externo, contratou os projetos da antiga seção Nuo e seção Nuo Su da ferrovia Hungria Sérvia, e tornou-se a primeira ferrovia chinesa de alta velocidade na Europa; Realizar projetos de metrô no México e expandir novos mercados regionais. Contando com as principais regiões e países ao longo do “cinto e estrada”, a empresa fez esforços bidirecionais nos mercados existentes e novos, e o nível de contratação de negócios no exterior foi continuamente melhorado para fornecer garantia para o crescimento do negócio.
Manter a classificação “comprar”
Em 2022, o investimento do transporte ferroviário urbano ainda é bom, mas o investimento da ferrovia nacional ainda é incerto devido ao impacto da epidemia. Em seguida, reduzimos a previsão de lucro líquido da empresa para 22-23 anos em 21,8% / 22,6% para 3,52 / 3,79 bilhões de yuans, e introduzimos uma previsão de lucro líquido de 24 anos de 4,09 bilhões de yuans, correspondendo a EPS de 0,33 / 0,36 / 0,39 yuan para 22-24 anos respectivamente. O desempenho operacional da empresa é estável e cheio de ordens, mantendo a classificação de “compra” de ações e ações H.
Dicas de risco: o risco de intensificação da concorrência industrial, o risco de prosperidade a jusante e o risco de controle ineficaz da epidemia no exterior
