\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 59 Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, realizando uma receita operacional de 7,444 bilhões de yuans (+ 45,00%); O lucro líquido é de RMB 1,668 bilhão (+ 1,668%); Deduza lucro não líquido de 1,341 bilhão yuan (+ 67,46%).
As áreas vantajosas têm crescido constantemente, e o layout de novos negócios está se tornando cada vez mais maduro. Em termos de negócios, o negócio de serviços de laboratório alcançou uma receita operacional de 4,566 bilhões de yuans (+ 39,94%), com uma margem de lucro bruto de 43,47%, um aumento de 0,70 pontos percentuais ano a ano. Até o final de 2021, o número de funcionários do serviço laboratorial era de 7136 (+ 28,41%), e espera-se que o aumento do número de funcionários continue a impulsionar o crescimento da receita do serviço laboratorial. A receita comercial da CMC foi de 17,46 yuan (+ 42,9%), e sua margem de lucro bruto foi de 34,92%, um aumento de 2,20 pontos percentuais ano a ano. Em 2021, os serviços da empresa envolveram 1013 moléculas de medicamentos ou intermediários (+ 37,08%), incluindo 754 projetos pré-clínicos (+ 267) e 224 projetos clínicos fase I-II (+ 22). Acreditamos que o aumento contínuo do número de projetos em estágio inicial continue a orientar projetos na fase posterior da clínica e comercialização. Com a capacidade de produção do projeto de fase I da planta de Shaoxing (reator de 200 m3 foi colocado em produção no início de 2022, e o reator restante de 400 m3 deve ser concluído e colocado em uso em meados de 2022), o projeto de fase III da planta de Tianjin e o projeto de fase II do primeiro parque de Ningbo são sucessivamente colocados em uso (quase 1000 pessoal de serviço CMC pode ser adicionado), a capacidade da empresa de realizar projetos da fase clínica e projetos da fase comercial será significativamente melhorada no futuro, Espera-se que os negócios de CMC continuem a manter um rápido crescimento. A receita do negócio de serviços de pesquisa clínica foi de 956 milhões de yuans (+ 52,0%). A empresa reforçou a melhoria da capacidade de serviço de pesquisa clínica, reforçou a capacidade em farmacologia quantitativa e farmacovigilância e melhorou a plataforma de serviço de P & D clínica através da aquisição da medicina Enyuan e detaimai. O negócio de serviços de macromolécula e GCT alcançou uma receita operacional de 151 milhões de yuans.Com pharmaronbiologicsuk começando a realizar pedidos externos e a liberação gradual da capacidade de produção do segundo projeto de fase I do parque de Ningbo em 2023, espera-se que se torne um novo ponto de crescimento do desempenho no futuro.
As despesas de capital aceleraram e a capacidade de produção continuou a avançar. Em 2021, a despesa de capital da empresa para construção interna foi de 2,093 bilhões de yuans (+ 59%), o nível mais alto nos últimos anos. Até o final de 2021, os ativos fixos da empresa foram de 3,923 bilhões de yuans (+ 44,07%), e a construção em andamento foi de 1,374 bilhões de yuans (+ 67,41%). A aceleração das despesas de capital da empresa e a expansão constante dos serviços de laboratório e capacidade CMC ajudarão a apoiar o crescimento futuro do desempenho.
Previsão de lucros e avaliação: estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 9,827 bilhões, RMB 12,587 bilhões e RMB 16,029 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 32,0%, 28,1% e 27,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,164 bilhões de yuans, 2,791 bilhões de yuans e 3,564 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento homólogo de 30,3%, 29,0% e 27,7%. Com base no preço de fechamento em 28 de março, o PE correspondente foi de 42, 33 e 26 vezes respectivamente. A classificação de “compra” foi dada pela primeira vez.
Dica de risco: a prosperidade da indústria está diminuindo; Grandes mudanças adversas ocorreram na divisão do trabalho na cadeia global da indústria farmacêutica.
