Chenguang Co., Ltd. ( Shanghai M&G Stationery Inc(603899) )
No 21º ano, a empresa alcançou receita de 17,607 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 34,02%, dos quais a receita do trimestre único Q1-Q4 foi de 38,12 / 38,74 / 44,65 / 5,456 bilhões de yuans respectivamente, um aumento ano a ano de 82,96% / + 44,68% / + 18,25% / + 18,61%; Em 21 anos, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,518 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de + 20,9%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre do trimestre foi de 3,28/3,38/4,51/401 milhões de yuans, com um aumento homólogo de + 42,5% / + 44,34% / + 0,57% / + 16,98% respectivamente. A taxa de crescimento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre único recuperou significativamente.
As empresas tradicionais continuam a promover a atualização da estrutura do produto, e o layout omni-channel melhora a capacidade do serviço de varejo.
Em termos de produtos, a empresa desenvolveu produtos com precisão com a ideia de modelos populares, controlou o número de novos produtos, focado em melhorar a contribuição de produtos individuais e alcançou resultados notáveis na redução da quantidade e melhoria da qualidade; Continuar a aumentar a proporção de produtos high-end, otimizar a estrutura do produto e melhorar ainda mais o poder do produto introduzindo IP, fortalecendo P & D e otimizando o controle de qualidade. Em termos de canais, os canais offline usam meios digitais para capacitar terminais e usam o aplicativo da aliança Chenguang para ajudar mais de 100000 lojas de terminais a estabelecer um mecanismo de reabastecimento automático de canais e melhorar a capacidade de gerenciamento de commodities, de modo a melhorar a qualidade do inventário do canal e a taxa de satisfação do pedido do terminal. O número de membros da loja principal Chenguang tmall excedeu um milhão e aumentou significativamente. Durante todo o ano, a tecnologia Chenguang alcançou uma receita operacional de 527 milhões de yuans, um aumento anual de + 11%.
O negócio de grandes lojas de varejo desenvolveu-se constantemente para construir uma marca líder de varejo cultural e criativo de médio e alto nível na China. No 21º ano, a sala de estar de Chenguang (incluindo a agência Jiumu sundries) alcançou uma receita operacional de 1,05 bilhão de yuans, um aumento anual de + 60%, dos quais a agência Jiumu sundries alcançou uma receita operacional de 950 milhões de yuans, um aumento anual de + 70%, e a perda de negócios de grandes lojas de varejo diminuiu significativamente. No final do século XXI, a empresa tinha 523 grandes lojas de varejo, incluindo 60 salas de estar Chenguang, uma diminuição de 20 em comparação com o final do século XX, 463 clubes Jiumu diversos, um aumento líquido de 102 em comparação com o final do século XX, dos quais 319 foram operados diretamente (um aumento líquido de 82) e 144 aderiram (um aumento líquido de 20). A agência Jiumu sundries melhora a precisão da previsão de vendas, fortalece a precisão do reabastecimento e alocação de mercadorias e otimiza a eficiência da operação de commodities das lojas, estabelecendo uma plataforma de análise dinâmica de commodities e cooperando com o ritmo de marketing. Melhore a eficiência da operação das lojas através da promoção de marketing e treinamento de funcionários, analise e acompanhe oportunamente os principais indicadores de varejo e promova a melhoria da qualidade da única loja. Atualmente, a eficiência média do piso de Jiumu é de cerca de 180 Yunnan Yuntou Ecology And Environment Technology Co.Ltd(002200) 0 yuan / piso. A empresa continuará a promover a melhoria da lucratividade através da operação padronizada da loja.
O negócio da Klip cresceu rapidamente e sua influência no mercado de vendas diretas de escritórios foi fortalecida ainda mais.
Nos últimos 21 anos, a receita operacional de klip atingiu 7,76 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 55%, e o lucro líquido atingiu 240 milhões de yuans, um aumento homólogo de 68%. Klip tem excelentes recursos do cliente e é shortlist para projetos como o grupo nacional de energia, China General Technology Group, Agricultural Bank Of China Limited(601288) , China Development Bank e assim por diante; Em termos de logística de distribuição de armazém, com a primeira fase do novo armazém inteligente da China Oriental colocado em uso, o uso do armazém tridimensional automático melhorou efetivamente a eficiência da cadeia de suprimentos. O controle de custos é eficaz, e o nível de lucro flutua devido a mudanças na estrutura do negócio.
A margem de lucro bruta em 21 anos foi de 23,21%, com um aumento homólogo de -2,15pct, dos quais a margem de lucro bruta do T1-Q4 foi de 24,63% / 23,41% / 24,39% / 21,11%, respectivamente, com um aumento homólogo de -3,29 / – 3 / – 2,7 / – 1,05pct respectivamente. Acreditamos que a principal razão é que a proporção de negócios klip com baixa margem de lucro bruta aumentou 44% de 38% em 20 anos. A taxa de juro líquida atribuível à empresa-mãe em 21 anos foi de 8,62%, com uma taxa homóloga de -0,94pct, das quais T1-Q4 foram de 8,61% / 8,72% / 10,1% / 7,34% e -2,44 / – 0,02 / – 1,77 / – 0,1pct respectivamente. A relação vendas/gestão/I&D/despesas financeiras em 21 anos foi de 7,94% / 4,23% / 1,07% / 0,04%, respectivamente, com uma relação homóloga de -0,46 / – 0,36 / – 0,15 / – 0,03pct respectivamente, sendo as despesas basicamente estáveis e o controle efetivo.
Previsão de lucros e avaliação: o negócio tradicional da empresa depende de forte poder do produto, poder da marca e poder do canal. O fosso é difícil de abanar, e o layout de novos negócios e novos canais é prospectivo. O negócio cultural e criativo de alta qualidade dá vitalidade ao crescimento dos negócios tradicionais, e Jiumu acelera sua expansão. É otimista que continuará a melhorar a participação de mercado dos negócios culturais e criativos de alta qualidade, contando com as vantagens existentes da cadeia de suprimentos e da marca. Beneficiando da política de compras centralizadas de escritórios, a klip desenvolveu-se rapidamente nos últimos anos e espera-se continuar a expandir-se no futuro. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja RMB 1.804/2.112/2.443 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de + 18,86% / + 17,07% / + 15,65%, correspondendo a pe25,65% 6X / 21.9x / 18.9x, mantenha a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a expansão de novos negócios como kelip e lojas de varejo não é como esperado; Repete-se a situação epidêmica da Covid-19; Flutuações macroeconómicas, etc.
