\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 030 Citic Securities Company Limited(600030) )
Principais pontos de investimento
Visão geral do desempenho
Em 2021 Citic Securities Company Limited(600030) alcançou uma receita operacional de 76,52 bilhões de yuans, com um aumento anual de 40,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 23,1 bilhões de yuans, um aumento anual de 55,0%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 12,07%, com um aumento homólogo de 3,64%. Q4 alcançou uma receita operacional total de 18,71 bilhões de yuans, um aumento anual de 51,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,45 bilhões de yuans, um aumento anual de 143,3%, e o desempenho foi basicamente consistente com a divulgação do expresso.
Aprofundar a transformação dos negócios de gestão de riqueza
Em termos de negócio de corretagem: em 2021, o lucro líquido do negócio de corretagem Citic Securities Company Limited(600030) foi de 13,96 bilhões, um aumento homólogo de 24%, superior à taxa de crescimento de 25% do volume de negócios médio diário baseado em ações de todo o mercado, principalmente devido ao aumento da quota de mercado do volume de negócios baseado em ações da empresa de 0,46pct para 6,95% ano a ano.
Em termos de gestão de riqueza: no final de 2021, o número de clientes de alto patrimônio líquido com ativos de mais de 6 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) milhões atingiu 35000 (um aumento homólogo de 29%), e a escala de ativos atingiu 1,5 trilhão de yuans (um aumento homólogo de 19%). Dois meses depois que o negócio de consultoria de investimento de fundos foi lançado, o número de clientes contratados excedeu 90000, a escala de ativos de clientes contratados excedeu 7 bilhões de yuans e a escala média de ativos domésticos foi de cerca de 80000 yuans. A renda da venda de produtos financeiros em uma base de comissão foi de 2,65 bilhões de yuans, representando 1,6% a 19,0% do lucro líquido dos negócios de corretagem, e a gestão de riqueza continuou a se aprofundar. Olhando para a frente para o futuro, a empresa continuará a dar pleno jogo a suas vantagens em marca, sistema de produtos e equipe profissional, e melhorar ainda mais a proporção de receita de gestão de riqueza.
Em termos de negócios de gestão de ativos: em 2021, o lucro líquido do negócio de gestão de ativos Citic Securities Company Limited(600030) foi de 11,7 bilhões, um aumento homólogo de 46%, e a escala de gestão de ativos estabilizou e recuperou para 1,6 trilhão (um aumento homólogo de 19%). A capacidade de gestão ativa da empresa continuou a melhorar, e a proporção da escala de gestão ativa da CITIC aumentou em 25 PCT para 90% no final do 21q4. O lucro líquido do Huaxia Fund aumentou constantemente para 14,66 trilhões ano a ano. Olhando para a frente para o futuro, a empresa continuará a se concentrar em modelos de ativos múltiplos, como gerenciamento ativo, tipo de limite líquido de longo prazo, “renda fixa +” e patrimônio líquido, continuar a melhorar a escala de gerenciamento de ativos e capacidade de atendimento ao cliente e melhorar a renda do negócio de gerenciamento de ativos.
Negócio bancário de investimento ocupa o primeiro lugar no mercado
O lucro líquido do negócio bancário de investimento aumentou 3,6 bilhões de yuans ano a ano. A escala de subscrição de ações A da empresa é de 331,9 bilhões, representando 18,26% do mercado, ficando em primeiro lugar no setor de valores mobiliários; A escala de subscrição da dívida foi de 1564,1 bilhões de yuans, representando 5,84% do mercado, ocupando o terceiro lugar em todo o mercado. Looking forward to the future, the comprehensive stock issuance registration system is expected to be implemented in 2022. The Citic Securities Company Limited(600030) project, as the leading investment bank, has sufficient reserves and will continue to benefit from the dividends of system reform.
A escala dos ativos financeiros continuou a expandir-se
Em 2021, a receita de investimento Citic Securities Company Limited(600030) foi de 22,69 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 27%, principalmente devido à mudança do justo valor de perda para lucro para 5,3 bilhões de yuans (2020: – 6,4 bilhões de yuans). No final de 2021, os ativos financeiros cresceram 28% no início do ano para 645,6 bilhões, dos quais os ativos financeiros transacionais aumentaram 30%, os ativos financeiros derivados aumentaram 54% e a expansão dos ativos financeiros impulsionou o crescimento da receita de investimentos.
Previsão e avaliação dos lucros
Citic Securities Company Limited(600030) toda a linha de negócios está crescendo rapidamente, e a posição de liderança continua a ser consolidada. A transformação da gestão da riqueza continua a aprofundar-se e espera-se que aumente ainda mais a proporção de rendimentos. Estima-se que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 14% / 24% / 13%, e o BPS correspondente será de 15,72 / 17,50 / 19,50 yuan por ação. Manter o preço alvo a 32,50 yuan, correspondendo a pb1,5 yuan em 2022 3x, manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
A macroeconomia diminuiu significativamente; A atividade de negociação de mercado caiu acentuadamente; O progresso da reforma do mercado foi inferior ao esperado.
