\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 87 Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) )
Evento:
Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,521 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 57,38%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 169 milhões de yuans, um aumento homólogo de 26,68%.
Principais pontos de investimento:
A receita aumentou 57,4% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 26,7% em termos homólogos. A empresa é uma empresa líder de sementes de arroz e milho na China e um dos primeiros lotes de sementes de cultura “cultivo integrado, propagação e promoção” empresas certificadas pelo Ministério da Agricultura. Os principais produtos da empresa incluem: arroz híbrido, milho híbrido, trigo e outras sementes de culturas.A área de vendas abrange as principais áreas de plantio de culturas da China, como China Central e Oriental e áreas ultramarinas como Sudeste Asiático, Sul da Ásia e África; A empresa usa variedades de alta qualidade e características para conduzir a ordem de produtos agrícolas, que são fornecidos principalmente para grãos chineses, criação e outras empresas. Em 2021, as vendas de sementes da empresa ultrapassaram os 100 milhões de kg, com um aumento homólogo de 51,8%; O volume de vendas do negócio de grãos de pedidos foi de 270 milhões de kg, um aumento homólogo de 71,6%; O volume de vendas do negócio de forragem de milho de silagem foi de 180 milhões de kg, um aumento de 783,7% em relação ao mesmo período do ano passado.
A margem bruta de lucro das sementes de arroz foi plana e ligeiramente diminuída, enquanto a das sementes de milho e trigo aumentou significativamente. Em 2021, o negócio de sementes de arroz da empresa realizou uma receita de 1,21 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 39,0% e uma margem de lucro bruto de 44,2%, uma ligeira diminuição de 0,3pct. A receita do negócio de sementes de milho foi de 218 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 63,4%, e a margem de lucro bruto foi de 42,3%, com um aumento ano a ano de 7,8pct. A receita do negócio de sementes de trigo foi de 150 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 71,4%, e a margem de lucro bruto foi de 9,6%, com um aumento homólogo de 2,7pct. O negócio de milho e trigo da empresa beneficiou-se de uma melhor receita de plantio a jusante e do aumento da demanda de sementes, controlando efetivamente os custos de produção de sementes e melhorando a margem de lucro bruto do negócio de sementes como um todo. Ao mesmo tempo, a capacidade de pesquisa científica da empresa foi melhorada ainda mais, a criação de novas variedades alcançou resultados frutíferos e 97 variedades aprovadas pelo estado em múltiplas regiões foram adicionadas ou realizadas, incluindo 92 arroz e 5 milho; Foram adicionadas ou realizadas 60 variedades aprovadas por várias províncias, incluindo 44 arroz, 9 milho e 7 trigo. No final de 2021, a empresa contava com um total de 377 variedades de arroz (205 variedades nacionais aprovadas), 81 variedades de milho (15 variedades nacionais aprovadas) e 15 variedades de trigo criadas de forma independente ou cooperativa. Em 2021, o investimento em I&D aumentou 48,3% em termos homólogos. Em 2021, o trabalho de pesquisa científica do milho da empresa foi rapidamente integrado e desenvolvido e estabeleceu relações de cooperação com alimentos, medicamentos e outras empresas de processamento profundo a jusante.
O negócio de agricultura de pedidos continua a crescer rapidamente, e a integração da cadeia industrial é a principal venda de sementes. Em 2021, o negócio de pedidos de grãos da empresa alcançou receita de 720 milhões de yuans, um aumento anual de 72,5%, e o negócio de milho de silagem alcançou receita de 130 milhões de yuans, um aumento anual de 800,3%. A partir das necessidades das empresas de laticínios, a empresa faz todos os esforços para garantir a qualidade do milho de silagem.Através do plantio de pedidos de milho de silagem, a empresa tem impulsionado ativamente as vendas de milho híbrido e sementes de trigo, como Quanyu 1233, Luyu 9105 e Sumai 188. A subsidiária, Quanyin biology, realizou ativamente pesquisa e desenvolvimento de variedades e negócios de fornecimento de pedidos de grãos especiais para fabricação de cerveja, otimizou a cadeia de suprimentos de grãos especiais para fabricação de cerveja, focou no desenvolvimento de alta qualidade de grãos especiais para fabricação de cerveja e promoveu vendas de sementes.
Previsão de lucro e classificação de investimento: prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 202 / 238 / 320 milhões, respectivamente, EPS será de RMB 0,44 / 0,53 / 0,71 / ação, respectivamente, e o PE correspondente será de 56,39 / 47,71 / 35,49 vezes, respectivamente. Será coberto pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: risco de catástrofes naturais; Risco epidêmico de Covid-19 de transporte precário; Risco de armazenagem de sementes; Risco de flutuação do mercado; O desempenho da empresa é inferior ao risco esperado.
