\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 356 Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
Resumo do evento
Em 28 de março de 2022, Jenkem Technology Co.Ltd(688356) lançou o relatório anual de 2021: a empresa alcançou uma receita operacional de 351 milhões de yuans, um aumento de 88,18% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 176 milhões de yuans, um aumento anual de 105,16%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 157 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 89,74%.
O efeito de escala dilui o custo unitário de produção, e a empresa mantém um alto nível de lucro ao longo do ano
1) lado da receita: em termos de regiões, a receita da China foi de 165 milhões de yuans, um aumento de 79,44% ano a ano, graças ao volume contínuo de pedidos dos principais clientes downstream e ao aumento das taxas de uso de tecnologia; A receita no exterior foi de 186 milhões de yuans, com um aumento anual de 96,73%, graças ao aumento constante de pedidos de clientes de dispositivos downstream, ao aumento no consumo de produtos trazido pela promoção clínica de clientes de P & D farmacêuticos e ao novo incremento trazido por novos clientes. 2) Lado do lucro: o aumento homólogo do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi superior ao do lado da receita, o que se deveu principalmente à otimização contínua da taxa de despesa da empresa, que continuou a melhorar a rentabilidade. Em termos de margem de lucro bruta, a margem de lucro bruta abrangente em 2021 foi de 85,21% (ano a ano -0,76pct), excluindo o impacto do pagamento baseado em ações, a margem de lucro bruto abrangente foi de 87,35% (ano a ano + 1,38pct), principalmente devido ao efeito de escala dos custos de produção causado pelo aumento da receita de serviços técnicos e pelo aumento das encomendas, resultando na redução dos custos unitários.
A empresa investiu fortemente em pesquisa e desenvolvimento, e o pipeline sob pesquisa foi promovido de forma ordenada
Em 2021, a empresa investiu 54 milhões de yuans em P & D, com um aumento anual de 105,22%, e a taxa de despesas de P & D atingiu 15,37%. Há 58 pessoal de P & D, com um aumento anual de 30, e a proporção de mestrado / doutorado atingiu 62%. O alto investimento em P & D e abundante reserva de talentos fornecem um forte apoio para o projeto da empresa P & D e inovação tecnológica, de modo que o pipeline sob pesquisa pode ser promovido de maneira ordenada: 1) projeto peg irinotecano entrou com sucesso na fase II da prática clínica, A inscrição dos casos foi realizada conforme planejado e a segunda indicação clínica foi submetida à ind; 2) O projeto do dispositivo médico Jk-1119i concluiu a construção da oficina piloto e espera-se entrar na fase clínica no segundo semestre de 2022; 3) O projeto da droga biológica imunossupressora do tumor Jk-2122h produziu amostras registradas qualificadas e concluiu a inspeção do registro. Além disso, o trabalho de pedido de patente da empresa continuou a ser realizado de forma ordenada, sendo que em 2021 foram submetidas 17 novas patentes e obtidas 12 novas autorizações.
Com o enriquecimento contínuo de cenários de aplicação PEG, a empresa, como líder do PEG na China, beneficiará plenamente
O campo de aplicação do PEG está no estágio de expansão contínua e rápida, que se expandiu da modificação macromolecular da droga da proteína às drogas pequenas da molécula, sistema de entrega do LNPS, citocinas, drogas do ácido nucleico e assim por diante. A empresa é uma empresa internacional bem conhecida que pode fornecer cGMP de alta pureza e grande escala para produzir peg medicinal e derivados. Espera-se manter o crescimento contínuo da receita com a listagem contínua e vendas de produtos downstream.
Sugestão de investimento: como líder da indústria de peg da China, com a promoção contínua da tubulação sob pesquisa e o enriquecimento contínuo de cenários de aplicação, o crescimento futuro do desempenho da empresa é incerto. Considerando o impacto das despesas de incentivo patrimonial, esperamos que a receita da empresa seja de RMB 487659/881 milhões de 2022 a 2024, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 234328/450 milhões, correspondendo ao múltiplo PE de 52 ×/ trinta e sete ×/ vinte e sete ×。 Manter uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco: a situação epidêmica de covid-19 no mundo se repete; O desenvolvimento do produto não é o esperado; Risco de compra centralizada
