\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 515 Shantou Dongfeng Printing Co.Ltd(601515) )
Por mais de 30 anos, o desempenho de tração dupla e a margem de lucro de “embalagem grande + grande consumo” foram melhorados.
Dongfeng foi fundada em 1983 e tem sido profundamente envolvida na indústria por mais de 30 anos. cresceu em uma empresa líder na indústria de etiquetas de cigarro. É uma das empresas de embalagem e impressão com a cadeia industrial mais completa, com capacidade de serviço integrado e vantagens de escala. Em 2016, a estratégia foi atualizada, o negócio de sacos de medicamentos e filmes foi organizado, o layout de embalagens grandes foi melhorado e a trilha de crescimento de novos tabaco, produtos lácteos, fundos de investimento do consumidor e assim por diante foi criada. A rentabilidade melhorou em 2021, com a ova liderando a indústria.
Grande indústria de embalagens: o negócio de embalagens de medicamentos tornou-se a segunda curva de crescimento, e a estrutura funcional da membrana foi atualizada e o volume de produção foi expandido.
Embalagem farmacêutica: de acordo com os dados da Associação tradicional de Medicina Chinesa, o CAGR do mercado de embalagens médicas da China atingiu 10,6% em 201419. A política de revisão da Associação acelera a melhoria da concentração da indústria, e a política de compras de volume otimiza a capacidade de produção. A Dongfeng M & A está envolvida na indústria de embalagens farmacêuticas. Estabeleceu uma meta estratégica em 2020. Planeja alcançar uma receita de 1,2 bilhão de yuans em 2024, com um CAGR de 43,8% e uma proporção de 25%. Atualmente, o layout industrial de materiais de embalagem farmacêutica classe I foi preliminarmente formado. Espera-se que com a expansão da produção e volume, a margem de lucro bruta entre no canal crescente; Membrana base e membrana funcional: suas subsidiárias se concentram na produção de membrana base diferenciada e membrana funcional. Com a atualização da estrutura e volume de negócios, o lucro é significativamente melhorado. Em 2021, o filme de alta resistência PVA será produzido em massa, e está previsto expandir ainda mais a produção para dobrar a capacidade de produção. Ao mesmo tempo, a valorização será impulsionada pela integração do negócio de filmes pelas subsidiárias.
Grande indústria de consumo: os lucros dos novos negócios estão melhorando gradualmente, com espaço de crescimento a longo prazo.
Novo tipo de tabaco: HNB é o layout chave de toda a cadeia industrial, levando em conta a atomização, que é vendida principalmente para Europa, América, Japão, Coréia do Sul, Rússia e outros países. À medida que o intervalo de perdas diminui, espera-se que o HNB se desenvolva rapidamente após a implementação das regras políticas. Produtos lácteos: uma variedade de produtos, incluindo leite fresco, leite puro, iogurte e leite temperado, e a gama de perdas comerciais continuou a diminuir. Resolva ativamente o gargalo da produção em massa de leite fresco e tenha espaço de crescimento a longo prazo.
Aconselhamento em matéria de investimento
A empresa é a primeira empresa de escalão na indústria de etiquetas de cigarros. tem as vantagens da cadeia industrial e escala, layout alto e espaço a longo prazo. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202123 seja de RMB 650790/960 milhões, correspondendo a 15/12/10 vezes do atual preço da ação PE. A primeira cobertura dá uma classificação de “compra”.
Dicas de risco
O risco de flutuações bruscas nos preços das matérias-primas, o risco de que o crescimento de novos negócios seja menor do que o esperado, e a supervisão da política de HNB é maior do que o esperado.
