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Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,058 bilhões de yuans, um aumento anual de 11,68%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 534 milhões de yuans, um aumento anual de 776,90%. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi 283 milhões de yuans, uma taxa de crescimento de 723788%, e alcançou eps0 50 yuan.
Q4 trimestre único: a receita operacional foi de 871 milhões de yuans, um aumento anual de 44,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 142 milhões de yuans, com uma perda de 207 milhões de yuans no mesmo período em 2020; A perda líquida atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 53,34 milhões de yuans, com uma perda de 227 milhões de yuans no mesmo período em 2020.
Q1 em 2022: receita esperada de 8611053 milhões de yuans, com um aumento anual de 12,45% – 37,44%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 212263 milhões de yuans, com um aumento anual de 36,45-69,44%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 163212 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento de 10,38-43,37%. Espera-se alcançar eps0 19-0,24 yuan.
Ponto de vista: fora da influência da compra centralizada, Q1 é ligeiramente maior do que o esperado, e estamos ansiosos para o brilho contínuo de produtos inovadores
A receita anual de 2021 foi estável e alinhada com as expectativas. Entre eles, o crescimento do setor de preparação foi de 19,44%, o que estava de acordo com a expectativa, o impacto dos antibióticos no setor de API diminuiu 25,80% e o setor de dispositivos médicos diminuiu 3,39%. A razão pela qual o crescimento do lucro é mais rápido do que o crescimento da renda é a base baixa sob muitos fatores em 2020. A diferença entre a não dedução e a propriedade mãe deve-se principalmente à transferência do patrimônio líquido da m.a.medalliancesa detido pela subsidiária notai para a rosyterolimited conosco US $ 45 milhões. Além disso, a imparidade dos ativos intangíveis Q4 Suzhou Huanchen foi de 120 milhões de yuans.
A receita de 2022q1 deve crescer ano a ano e mês a mês, ligeiramente acima do esperado. Alisartan axetil, principal produto da empresa, renovou o catálogo nacional de seguros médicos no final de 2021, com um preço de renovação de 4,3 yuan (240mg / tablet), uma diminuição de 29,3%. Q1 com base na redução de preços, as vendas são basicamente planas ano a ano, e a receita deve alcançar o dobro crescimento mês a mês e ano a ano. Acreditamos que a tendência de aceleração do volume após a renovação do alisartan axetil reflete plenamente o efeito cumulativo do volume de medicamentos para doenças crônicas.
A empresa continua a melhorar o layout de longo prazo dos dutos no campo das doenças crônicas, e a inovação subsequente promove o crescimento do desempenho. Com forte investimento em P & D, o pipeline de produtos da empresa foi rapidamente expandido e continuamente promovido.
Abundante pipeline no âmbito da investigação: actualmente, existem 48 projectos em investigação, incluindo 26 medicamentos químicos (incluindo 21 projectos de inovação) e 15 medicamentos biológicos (incluindo 10 projectos de inovação); Existem 7 projetos de pesquisa no campo de dispositivos médicos. O pedido para a listagem de comprimidos de injeção de água de teriparatide e enastatin está em revisão.
Progresso rápido da P&D: no projeto clínico de fase III, 260 pacientes com indicação de hipertensão s086 foram incluídos e insuficiência cardíaca estava pronta para ser incluída; A união Sal0107 foi concluída e o sal0108 está pronto para se juntar. O produto jk07 de duplo relatório Sino US foi aprovado pela FDA para a realização de ensaios clínicos de fase I de indicações de ICFEP para insuficiência cardíaca crônica. O primeiro grupo de ensaios clínicos de fase I de indicações de hfref nos Estados Unidos foi unblinded e o segundo grupo está sendo incluído. Os dados preliminares são positivos em eficácia e bons em segurança; O ensaio clínico de fase I da China registrou 3 casos, e a velocidade está acelerando.
Cultivo intensivo, inovação contínua e layout a longo prazo são altamente consistentes com a orientação de desenvolvimento de medicamentos de valor clínico em primeiro lugar.A lista contínua de produtos inovadores trará vitalidade sustentada para o rápido desenvolvimento da empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 632 milhões de yuans, 743 milhões de yuans e 883 milhões de yuans respectivamente, com um aumento de 18,4%, 17,6% e 18,9%, respectivamente. EPS é 0,57 yuan, 0,67 yuan e 0,79 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 39x, 33x e 28x respectivamente. A empresa continuará a promover a inovação no futuro. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo da empresa e manter a classificação “comprar”.
Aviso de risco: risco de falha de I & D; O risco de queda de preços causada por mudanças de política; Risco de aumento dos custos.
