\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 465 Guangzhou Haige Communications Group Incorporated Company(002465) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional de 5474145100 yuan, um aumento anual de 6,87%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 653611500 yuan, um aumento anual de 11,61%; O lucro não líquido atribuível à empresa-mãe foi 564012700 yuan, um aumento homólogo de 22,83%.
Negócios de comunicação sem fio contribuem para o crescimento da receita, e Beidou e negócios aeroespaciais têm grande potencial no futuro. O desempenho da empresa continuou a crescer. (1) A receita do negócio de comunicação sem fio é de 2,666 bilhões de yuans (YoY + 16,71%). a empresa ocupa o primeiro lugar na licitação de muitos grandes projetos relacionados à principal direção de pedidos a curto e médio prazo, estabelecendo as bases para o crescimento a longo prazo do negócio de comunicação sem fio; (2) A receita da navegação Beidou é de 425 milhões de yuans (YoY 5,14%), um ligeiro aumento em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente porque o mercado de instituições especiais está no período de substituição de Beidou 2 para Beidou 3. No futuro, a substituição em larga escala de Beidou 3 será executado durante todo o “14º plano de cinco anos” período, e a demanda relevante pode mostrar um novo período de boom; (3) Os negócios de software e informação eram basicamente o mesmo ano a ano.Durante o período de relatório, Hagrid Yichuang ganhou o “projeto de aquisição de serviço de manutenção abrangente de rede China Mobile 20212023” e “projeto de aquisição centralizada de serviço de construção de engenharia de comunicação China Mobile 20222023 (tubulação de transmissão e instalação de equipamentos)”, com um valor total de contrato de quase 3 bilhões de yuans; (4) A receita aeroespacial é de 267 milhões de yuan (yoy-14,03%). Hagrid vai spin fora de sua subsidiária Chida aeronaves a ser listada na gema, o que ajudará a aeronave Chida fazer pleno uso do mercado de capitais para se tornar mais forte e maior, e melhorar a lucratividade e competitividade abrangente da empresa.
A margem de lucro bruto e a taxa de despesa do período aumentaram ligeiramente, e a margem de lucro líquido aumentou. Durante o período analisado, a margem bruta de lucro da empresa foi de 37,34%, com um aumento homólogo de 1,04pct. A taxa de despesa no período foi de 23,17%, com aumento homólogo de 1,24pct. Entre eles, a taxa de despesa com vendas aumentou 0,37pct, principalmente devido à normalização da prevenção de epidemias e ao aumento da expansão dos negócios, resultando no aumento das despesas correspondentes; A taxa de despesa gerencial aumentou 0,44pct, principalmente devido à isenção previdenciária no mesmo período do ano passado e ao aumento dos custos trabalhistas nesse período; A taxa de despesa em P&D aumentou 1,08 PCT respectivamente, o que foi afetado principalmente pela licitação centralizada de projetos de desenvolvimento, enquanto os projetos de pesquisa científica se basearam basicamente na comparação e mensuração de protótipos, e o investimento no desenvolvimento de protótipos foi grande; A taxa de despesa financeira diminuiu 0,65 PCT. Além disso, a perda de imparidade de ativos e perda de imparidade de crédito da empresa diminuíram 586105 milhões de yuans e 16,027 milhões de yuans respectivamente em comparação com o mesmo período do ano passado, e o lucro líquido final atribuível à mãe aumentou 0,51 PCT ano a ano. As encomendas militares continuam a aterrar, e a competitividade da indústria da empresa é excelente, e espera-se que o desembarque de contratos no futuro promova a melhoria contínua da receita e da rentabilidade. Em 18 de março, a empresa anunciou que o pedido para instituições especiais era de 430 milhões de yuans, e o tempo de fornecimento foi de 22 anos. Anteriormente, as encomendas da empresa para todo o ano de 21 anos eram de 1,983 bilhão de yuans, alguns dos quais foram entregues em 22 anos. Campo de comunicação sem fio: o negócio de ondas curtas da empresa rompe o campo da plataforma mainstream aérea novamente; O novo equipamento de comunicação de uso geral do espectro passou a identificação do estado e rompeu o campo da onda ultracurta portátil de uso geral pela primeira vez; Licitação para a plataforma de equipamentos de radiocomunicação de software de próxima geração, tornando-se a unidade com os projetos mais selecionados da plataforma; Vencer o primeiro projeto ad hoc de forma de onda de rede e entrar no campo da comunicação de banda larga sem fio; A pesquisa e o desenvolvimento de produtos de troncos digitais de nova geração foram promovidos sem problemas; O equipamento integrado multi-tipo de comunicação e orientação, que integra vários meios técnicos como comunicação por satélite, Beidou e navegação inercial, tem desempenho estável e confiável e é gradualmente instalado em uma variedade de plataformas de veículos; Um terminal inteligente multimodo foi finalizado e entregue em lotes. Campo de Beidou: uma variedade de terminais e equipamentos gerais de Beidou 3 foram efetivamente distribuídos no mercado de instituições especiais, e a licitação foi selecionada com sucesso, de modo a consolidar e expandir a posição da indústria da empresa no mercado de Beidou
Construa uma base não tripulada da indústria da informação e expanda novos pontos de crescimento. “Colônia de abelhas (UAV), enxame de lobos (veículo não tripulado) e enxame de peixes (navio não tripulado)” tornar-se-á a direção de desenvolvimento do futuro exército.Com base nas vantagens de comunicação, navegação e posicionamento, algoritmo de percepção e assim por diante, a empresa expandirá ainda mais uma gama completa de plataformas de aplicação não tripuladas, incluindo reconhecimento e integração anti-aérea, de modo a realizar a expansão do negócio terminal para plataforma de combate. A empresa assumiu a liderança no layout de sistemas não tripulados, participou do desenvolvimento de vários tipos de equipamentos de plataforma não tripulado terrestre, classificado entre os melhores na comparação e medição de instituições especiais, e obteve a seleção de tipo, e obteve o contrato do cliente na pesquisa e desenvolvimento e suporte de equipamentos de informação de sistema não tripulado e anti-tripulado, com significativa vantagem de primeiro movimento; No próximo passo, continuaremos a aumentar o investimento na pesquisa e desenvolvimento de equipamentos não tripulados e expandiremos ainda mais em torno de negócios relevantes.
Sugestão de investimento: no futuro, espera-se que a empresa beneficie plenamente das oportunidades de desenvolvimento sustentável a longo prazo da Beidou 3 e da construção digital militar. Prevemos que o lucro líquido da empresa em 22-24 anos será de 810 milhões de yuans, 1033 milhões de yuans e 1,252 bilhão de yuans respectivamente, correspondendo a 30 / 23 / 19 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: o progresso da execução do contrato é mais lento do que o esperado, o desenvolvimento da aplicação Beidou é mais lento do que o esperado, o risco de tecnologia I & D e concorrência no mercado são maiores do que o esperado, e o conteúdo e implementação da cooperação são incertos
