\u3000\u30003 Luolai Lifestyle Technology Co.Ltd(002293) 00229)
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, obtendo uma receita de 1,03 bilhão de yuans (-21,4%), um lucro líquido de 250 milhões de yuans (-23,2%), e deduzindo um lucro não líquido de 210 milhões de yuans (-38,4%). O core business da empresa manteve um rápido crescimento, o desempenho estava em linha com as expectativas e manteve a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
Concentre-se no core business e mantenha o rápido crescimento da receita principal. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 1,03 bilhão de yuans (-21,4%), o que se deve ao fato de que a receita da empresa não inclui mais o projeto imobiliário comercial de apoio da subsidiária Chengdu em 2020 e a receita de marketing na Internet da subsidiária holding original Netcom. Se os efeitos acima não forem considerados, a receita principal aumentou 31,83% ano a ano e os principais produtos de IA aumentaram 51,95% ano a ano. A empresa continua a focar na estratégia de desenvolvimento de “inteligência semântica +” e tem vantagens óbvias em seu principal negócio.
Os principais clientes têm vantagens óbvias, e a margem de lucro bruto dos segmentos de mercado aumentou. A empresa promove ativamente a aplicação de inteligência artificial e big data, e os principais clientes continuam a fazer avanços. A empresa assinou contratos com clientes de instituições financeiras como Ping An Bank Co.Ltd(000001) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Agricultural Bank Of China Limited(601288) e abriu um novo modo de operação cooperativa de nuvem de mídia financeira empresarial (SaaS) com a China Southern Power Grid. Em 2021, a receita operacional dos clientes financeiros, industriais, energéticos e outros empresariais representou mais de 1/3 da receita global da empresa, que aumentou 43,4% em relação a 2020, e a margem de lucro bruto aumentou 12,9 pontos percentuais em termos homólogos. A empresa tem alta aderência do cliente e fosso profundo em indústrias vantajosas.
O investimento em I & D continuou a expandir-se e os principais produtos foram inovadores iterativamente. As despesas de I&D da empresa aumentaram 19,5% em termos homólogos, e a proporção de investimento em I&D na receita operacional aumentou para 20,3%. Em comparação com 2020, a proporção de investimento em I&D aumentou 6,5 pontos percentuais. Graças ao investimento em P & D, os principais produtos da empresa continuam a inovar iterativamente. Durante o período de relatório, a empresa lançou uma série de produtos em torno de seu negócio principal, incluindo o motor de processamento de linguagem natural TRS Haiwen V9 0, etc., para criar uma barreira sólida do produto para a empresa.
Avaliação
Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será 321, 427 e 511 milhões de yuans, e o EPS será de 0,45, 0,60 e 0,72 yuan (considerando a alienação da empresa de projetos não essenciais de marketing imobiliário e Internet, a revisão será de 16% ~ 17%), e o PE correspondente será 25X, 19x e 16x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Principais riscos de notação
O crescimento da receita foi inferior ao esperado; O avanço tecnológico é inferior ao esperado; A expansão dos principais clientes foi menor do que o esperado.
