\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 37 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
Eventos
Em 28 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 6,951 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 134,8%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,306 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 152,4%. O desempenho estava em linha com as expectativas. Ao mesmo tempo, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 22 anos será de 482 milhões de yuans – 513 milhões de yuans, um aumento anual de + 210% – 230%; + 9,8% – 16,9% mês a mês.
Análise empresarial
O volume e o preço dos produtos químicos da bateria subiram simultaneamente, e outros negócios cresceram firmemente. A receita operacional do negócio de produtos químicos de bateria da empresa (principalmente eletrólito, etc.) foi de 5,269 bilhões de yuans, com um aumento anual de + 217,6%, e uma margem de lucro bruto de 31,63%, com um aumento anual de + 5,87pct. A receita operacional do negócio de produtos químicos capacitivos foi 711 milhões de yuans, com um aumento anual de + 32,5%, e uma margem de lucro bruta de 38,54%, com um aumento anual de -0,04pct. A receita operacional de produtos químicos orgânicos de flúor foi 692 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 23,36%, e a margem de lucro bruto foi 63,93%, um aumento ano a ano de -2,89 PCT. A receita operacional de produtos químicos semicondutores foi de 214 milhões de yuans, um aumento ano a ano de + 36,39%, e a margem de lucro bruto foi de 28,69%, um aumento ano a ano de + 4,75pct. A taxa de despesas de vendas, taxa de despesas de gestão, taxa de despesas de P & D e taxa de despesas financeiras são de 1,69%, 5,87%, 5,86% e 0,1%, respectivamente, com excelente controle de despesas.
Há abundantes projetos em construção para apoiar o crescimento a longo prazo. A empresa anunciou que um investimento total de 3,183 bilhões de yuans foi investido para construir os seguintes projetos: 1. materiais eletrônicos Hankang “projeto aditivo de bateria de lítio com uma produção anual de 59600 toneladas”; 2. Tianjin Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) produtos químicos semicondutores e projeto de materiais de bateria de lítio; 3. Sanming haisifu “projeto de produtos químicos finos de flúor high-end (fase II)”; 4. “Projeto de bateria de lítio Jingmen” com uma saída anual de 28000 toneladas; 5. Reabastecer o capital de giro. Entre eles, o montante total de fundos levantados pela emissão proposta de obrigações convertíveis não deve exceder 2 bilhões de yuans. Acreditamos que o layout acima ajudará a empresa a cumprir o rápido desenvolvimento de novos veículos de energia e garantir o desenvolvimento coordenado de produtos químicos de bateria, flúor orgânico e produtos químicos semicondutores.
Previsão de lucros e sugestões de investimento
A capacidade de produção da empresa é gradualmente expandida. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 1,988 bilhões de yuans (+ 26,2%), 2,282 bilhões de yuans (+ 19,4%) e 2,57 bilhões de yuans (recém-introduzidos), respectivamente; O EPS é de 4,82 yuan, 5,53 yuan e 6,23 yuan respectivamente, e o valor de mercado atual correspondente ao PE é de 16,49x / 14,36x / 12,75x respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco
O progresso da construção e lançamento de capacidades é inferior ao esperado; Risco de flutuação dos preços dos electrólitos; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; Riscos de segurança e protecção ambiental
