\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Análise do desempenho
Na noite de 28 de março, a empresa divulgou seu relatório anual. Em 2021, realizou uma receita de 11,759 bilhões de yuans. Durante o período contábil, adquiriu Pegasus Zhike, com um Y / y ajustado de 15,01%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de RMB 1,819 bilhão, Y / Y 35,92%; Deduza lucro não líquido de RMB 1,718 bilhão, Y / Y 38,95%, o que está em linha com as expectativas do mercado.
Análise empresarial
A margem de lucro bruta do core business aumentou e o fluxo líquido de caixa operacional aumentou rapidamente. A margem de lucro bruta do negócio de desenvolvimento de software da empresa é de 27,6%, Y / Y 3,88pp; A margem de lucro bruta do negócio de terceirização de serviços é de 46,72%, Y / Y 3,68pp; A margem de lucro bruta abrangente é de 32,5%, Y / Y 3,55pp. A empresa continuou a aumentar o investimento em I&D, com a taxa de despesas em I&D de 10,97%, Y/Y 1 PP. Com o crescimento da escala de vendas e a melhoria da lucratividade, a empresa realizou um fluxo de caixa operacional líquido de 1,928 bilhões de yuans, Y / Y 25,68%. Acreditamos que a integração do grupo Baowu deve trazer o crescimento da ordem, dar jogo à sinergia e promover a melhoria contínua da rentabilidade da empresa.
Promover o desenvolvimento de componentes industriais de plataformas de Internet e usar meios inteligentes para ajudar a estratégia de “duplo carbono”. Durante o período contábil, dados, negócios e inteligência artificial foram divulgados sucessivamente; O software SCADA doméstico de processo completo distribuído formou aplicação piloto na indústria metalúrgica; Os produtos PLC desenvolvidos independentemente promoverão de forma abrangente o sistema de controle doméstico independente e controlável high-end para escala e industrialização de ponto a área; Construir Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ecossistema de equipamentos e expandir para outros campos industriais. A indústria siderúrgica possui complexos elos de produção e fabricação e ricos cenários de aplicação. Os produtos químicos digitais, como o sistema de gerenciamento de informações e equipamentos inteligentes de fabricação, são propícios à conservação de energia e redução de emissões. A empresa participa da formulação e revisão de padrões industriais relacionados ao pico de carbono do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação, e contribui para a estratégia nacional de “duplo carbono”. Espera-se que nos próximos três anos a empresa ainda investirá na construção de Internet industrial e na promoção de produtos PLC, com uma taxa de crescimento composta de 30% +.
Expanda ordenadamente as reservas de recursos IDC em áreas centrais e promova o layout nacional de baozhiyun. Beneficiando da orientação da política de “nova infraestrutura”, a construção do projeto baozhiyun IDC fase V da empresa foi constantemente promovida. O negócio de IDC adere à orientação do planejamento regional chave, tamps a base de Xangai, estabelece a empresa Hebei Baoxuan, e expande-se para Nanjing, Wuhan, Ma’anshan e outros mercados. Em termos de serviços de nuvem, foi atualizado para multi nó e arquitetura de nuvem distribuída para realizar o gerenciamento digital de serviços de nuvem, serviços de rede e serviços de operação e manutenção. Estima-se que a receita de negócios de terceirização de serviços da empresa cresça 25% nos próximos três anos, e a margem de lucro bruta será estável em cerca de 45%, o que está em um alto nível entre os pares.
Ajustamento dos lucros e sugestões de investimento
Estima-se que a receita operacional da empresa em 22-24 anos será de RMB 15,157195,74/25,047 bilhões, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 2,151/28,19/3,704 bilhões, correspondendo a 33/25/19 vezes do preço atual da ação PE, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco
A demanda IDC dos fabricantes de Internet é menor do que o esperado; O gasto com informatização da indústria siderúrgica foi inferior ao esperado.
