\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
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A empresa anunciou em seu relatório anual de 2021 que, em 2021, alcançou uma receita operacional total de 5,619 bilhões de yuans, um aumento anual de 40,32%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 661 milhões de yuans, um aumento anual de 100,06%, e EPS de 0,5636 yuan. O plano de distribuição de lucros para 2021 é: propõe-se alocar 3 yuans (incluindo impostos) para cada 10 ações, e a reserva de capital não será convertida em capital social.
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A empresa alcançou rápido crescimento na receita e desempenho excepcional. De acordo com o anúncio da empresa, a empresa alcançou uma receita operacional total de 5,619 bilhões de yuans em 2021, um aumento homólogo de 40,32%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 661 milhões de yuans, um aumento homólogo de 100,06%. A receita aparente da empresa e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe alcançaram um rápido crescimento. O saldo das responsabilidades contratuais relacionadas à transformação em nuvem (coleta antecipada de nuvem) da empresa em 2021 foi de 2,047 bilhões de yuans. Se os fatores influenciadores das responsabilidades contratuais da nuvem forem restaurados, a receita operacional total após a restauração é de 6,156 bilhões de yuans, com um aumento anual de 33,21% no mesmo calibre; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a redução foi de 1,144 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 29,19% no mesmo calibre. O desempenho da empresa após a restauração ainda é brilhante.
A margem de lucro bruta da empresa e a taxa de despesa do período diminuíram ano a ano, e o investimento em P & D continuou a crescer rapidamente. A margem de lucro bruta da empresa em 2021 foi de 84,12%, uma diminuição homóloga de 4,53 pontos percentuais, principalmente porque a margem de lucro bruta dos negócios de custos digitais e de construção digital da empresa diminuiu 1,86 pontos percentuais e 6,30 pontos percentuais respetivamente em termos homólogos. A taxa de despesa da empresa em 2021 foi de 70,58%, queda de 9,33 pontos percentuais em relação ao ano anterior, indicando que o efeito de controle de despesas da empresa foi notável. Em 2021, a empresa continuou a fortalecer o investimento em P & D. A quantidade de investimento em P & D atingiu 1,626 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 21,41%. A quantidade de investimento em P & D manteve um rápido crescimento, e a receita de investimento em P & D representou 29,23%. Em termos de cash flow operacional líquido, o cash flow operacional líquido da empresa em 2021 foi de RMB 1,601 bilhão, superando o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no mesmo período em RMB 940 milhões, e a qualidade do lucro da empresa permaneceu em alto nível.
A transformação em nuvem do negócio de custos digitais da empresa foi frutífera e a proporção de receita em nuvem aumentou ainda mais. 2021 é um ano conectando o anterior e o seguinte no período de planejamento estratégico “3 de agosto” da empresa. A transformação de negócios de custo digital da empresa abrange todo o país. As últimas quatro regiões de negócios de custo, Jiangsu, Zhejiang, Anhui e Fujian, começaram a entrar em uma transformação de nuvem abrangente, e a taxa de transformação de novas regiões de transformação e a taxa de renovação de antigas regiões de transformação aumentaram. No final de 2021, a taxa de conversão e a taxa de renovação das regiões em transição tinham ultrapassado 85% em 2017 e 2018, a taxa de conversão e a taxa de renovação das regiões em transição tinham ultrapassado 85% e 90% em 2019, a taxa de conversão das regiões em transição tinha atingido 80% e a taxa de renovação tinha ultrapassado 85% em 2020, e a taxa de conversão das novas regiões em transição tinha ultrapassado 60% em 2021, o que foi melhorado ainda mais em comparação com o primeiro ano das regiões em transição anteriores. Em 2021, o negócio de custos digitais da empresa realizou uma receita de 3,813 bilhões de yuans, um aumento anual de 36,64%. Se o saldo das responsabilidades do contrato de nuvem for restaurado, a receita de negócios de custo digital ajustada é de 4,353 bilhões de yuans, um aumento de 27,90% ano a ano. A receita contratual da empresa e os passivos relacionados à nuvem aumentaram significativamente, respectivamente, em 3,17 bilhões de rupias e 2,59 bilhões de rupias, com um aumento homólogo de 3,57 bilhões de rupias e 2,57 bilhões de rupias, respectivamente. A receita de nuvem da empresa representou 45,58% da receita da empresa, um aumento de 5,08 pontos percentuais ano a ano, e a proporção de receita de nuvem continuou a aumentar.
O negócio de construção digital da empresa tem um bom impulso de desenvolvimento. Em 2021, o negócio de construção digital da empresa realizou uma receita de 1,206 bilhão de yuans, um aumento anual de 27,82%; A quantidade de contratos recém-assinados aumentou rapidamente e alcançou um rápido crescimento. Até o final de 2021, o número cumulativo de projetos de serviço de produtos de nível de projeto de construção digital excedeu 55000, e o número cumulativo de clientes de serviço excedeu 5000; Em 2021, 16000 novos projetos e 1600 novos clientes foram adicionados. Aproveitando a oportunidade de transformação digital dos clientes empresariais da construção civil, a empresa fez uso do primeiro semestre do ano para dar prioridade à expansão de contratos e incrementos de expansão, e focou na implementação da estratégia de garantir arrecadação de renda e pagamento no segundo semestre do ano, percebendo a expansão em larga escala dos negócios. Entre os contratos recém-assinados em todo o ano, os contratos de solução integrada empresarial e de projeto representaram cerca de 15%, e um avanço rápido foi alcançado nos clientes principais; Os contratos de BIM + site inteligente em nível de projeto representam cerca de 85%, entre os quais o modo de aquisição em larga escala do grupo de produtos individuais em nível de projeto foi rapidamente promovido, e mais da metade dos contratos de produtos de mão de obra e lista de materiais vêm de compras em larga escala. Comparado com o mesmo período do ano passado, o negócio de construção da empresa retomou rápido crescimento e tem um bom impulso de desenvolvimento. Considerando o espaço de mercado de informatização na fase de construção civil, estamos otimistas quanto ao grande potencial de desenvolvimento do negócio da construção civil no futuro.
Previsão de lucro e sugestões de investimento: de acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de desempenho e estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seria de 1,007 bilhão de yuans (o valor anterior era 971 milhões de yuans), 1,319 bilhão de yuans (o valor anterior era de 1,285 bilhão de yuans), 1,653 bilhão de yuans (Novo) e EPS seria de 0,85 yuan, 1,11 yuan e 1,39 yuan respectivamente. A transformação de nuvem de negócios de custo digital da empresa abrange todo o país, a transformação de nuvem de negócios de custo alcançou resultados notáveis e o potencial de desenvolvimento futuro dos negócios de construção é enorme. Em outubro de 2021, a empresa lançou oficialmente o produto de design arquitetônico digital (versão beta pública autônoma) baseado na plataforma gráfica independente Glodon Company Limited(002410) no campo da construção de habitações. Até o final de 2021, a capacidade instalada de versões beta públicas de produtos de design arquitetônico digital tinha ultrapassado 1700. O layout da cadeia da indústria de construção digital da empresa foi continuamente melhorado e a posição de liderança no setor foi continuamente fortalecida. Estamos firmemente otimistas sobre o desenvolvimento futuro da empresa e mantemos a classificação “fortemente recomendada”.
Dicas de risco: (1) o desenvolvimento do negócio de custos não atende às expectativas. Atualmente, a transformação de nuvem de negócios de custo da empresa abrange todo o país. No futuro, o desenvolvimento de negócios de custo precisa lançar mais novos produtos de nuvem de custo. Se a empresa não puder lançar novos produtos de nuvem de custo com alta aceitação do cliente a tempo, haverá o risco de que o desenvolvimento de negócios de custo não atenda às expectativas. (2) O desenvolvimento do negócio de construção não atendeu às expectativas. Os produtos BIM da empresa estão em uma posição de liderança no mercado, mas se a empresa não puder continuar a manter a posição de liderança de produtos e tecnologia BIM no futuro, haverá o risco de que o desenvolvimento do negócio de construção da empresa não atenda às expectativas. (3) O desenvolvimento do negócio de design não atendeu às expectativas. Em outubro de 2021, a empresa lançou oficialmente os produtos de design arquitetônico digital baseados em Glodon Company Limited(002410) plataforma gráfica independente (versão beta pública autônoma) no campo da construção de habitações, e acelerou a pesquisa e desenvolvimento de estruturas, eletromecânicas, componentes e produtos colaborativos. Se a aceitação do usuário desses produtos for menor do que o esperado, haverá o risco de que o negócio de design da empresa não se desenvolva como esperado.
