\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 717 Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) )
Evento: em 28 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021.Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita de 29,275 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 10,43%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,948 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 57,19%, ligeiramente maior do que o expresso de desempenho anunciado anteriormente. A empresa alcançou uma receita de 7,299 bilhões de yuans em 2021q4, um aumento ano a ano de 0,5% e um aumento mês a mês de 5,7%. O lucro líquido atribuível à empresa mãe em 2021q4 foi de 371 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 1322,5% e uma diminuição mês a mês de 1,2%.
O setor de máquinas de carvão está crescendo constantemente, e a queda nos preços das matérias-primas deve aumentar a margem de lucro bruta. Durante o período de relatório, a receita do setor de máquinas de carvão da empresa aumentou em 2,77 bilhões de yuans, um aumento de 10,46%, e o lucro líquido diminuiu em 380 milhões de yuans, uma diminuição de 15,19%, que foi afetado principalmente pelo aumento acentuado no preço de matérias-primas, como aço e a intensificação da concorrência industrial. No entanto, como líder no campo de suporte hidráulico, a empresa tem vantagens técnicas óbvias nas áreas de grande suporte de altura de mineração e mina de carvão inteligente. Com o declínio dos preços das matérias-primas e a melhoria contínua da taxa de penetração inteligente das minas de carvão, a margem de lucro bruto do setor de máquinas de carvão deve recuperar gradualmente.
Impulsionada pela nova mina + mina de carvão inteligente, espera-se que a torneira de suporte hidráulico beneficie plenamente. Na actual situação de escassez de carvão, novas minas trarão uma série de novas máquinas de carvão. Além disso, como líder no campo do suporte hidráulico, a receita da empresa de conjuntos completos e produtos inteligentes alcançou um crescimento constante e rápido, respectivamente. Impulsionado por políticas nacionais, a intelectualização das minas de carvão será a tendência geral no futuro, que não é apenas propício para melhorar a eficiência da produção, mas também uma maneira importante de alcançar a produção segura. Como uma das poucas empresas no campo de máquinas de carvão e layout inicial da intelectualização, a empresa vai beneficiar plenamente.
A SEG transformou perdas em lucros, e a integração global de recursos ajudou o setor de auto zero a reduzir custos e aumentar a eficiência. Durante o período de relatório, o lucro líquido do setor de autopeças da empresa aumentou 967 milhões de yuans sobre o mesmo período do ano passado. Entre eles, SEG se beneficiou da recuperação do mercado global de automóveis e do surgimento do efeito de reestruturação. Após excluir as despesas de reestruturação, o desempenho operacional transformou-se perda em lucro. Em outubro de 2020, a empresa aprovou a proposta de reestruturação para integrar recursos globalmente, reduzir os custos operacionais em regiões de alto custo, como a Europa Ocidental, reduzindo funcionários, reduzindo a produção e terceirizando alguns negócios, transferindo pedidos para fábricas húngaras, reestruturando a sede alemã da SEG e transferindo funcionários na América do Norte para o México.
ASIMCO projetos inteligentes de produção e expansão de capacidade foram lançados um após o outro para promover constantemente a nova estratégia energética. Em 2021, devido à demanda estável do mercado de veículos comerciais da China, o negócio de veículos de passageiros foi menos afetado pela falta de núcleo, e a receita geral aumentou, realizando um lucro líquido de 370 milhões de yuans, um aumento de 1,5% ano a ano em relação ao ano passado. Por um lado, isso se deve ao fato de que a empresa otimiza seus negócios existentes, aproveita a primeira oportunidade na atualização nacional de seis e, sucessivamente, inicia o projeto do parque de fabricação Shanxi para construir uma linha de produção de fundição de bloco de cilindros de motor e cabeça de cilindro high-end. Por outro lado, a empresa também está constantemente explorando e desenvolvendo o negócio de redução de ruído, redução de vibração e produtos de vedação de novos veículos de energia, e entrou com sucesso no sistema da cadeia de suprimentos de clientes como Xiaopeng, futuro, Byd Company Limited(002594) , Dongfeng, etc. a receita de vendas de nova energia direta ou indiretamente excedeu 77 milhões de yuans em 2021, e espera-se manter um crescimento estável em 2022.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa realize uma receita operacional de 33,486/38,262/43,853 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2,470/33,92/4,113 bilhões de yuans em 22-24 anos, correspondendo a 10/7/6 vezes de PE. Considerando a escassez da empresa no campo da inteligência de minas de carvão e a melhoria contínua da rentabilidade, mantém-se a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a intelectualização da mina de carvão é menor do que o esperado, o risco de flutuação de preços das matérias-primas e o risco descendente da indústria de caminhões pesados
