\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
Em 28 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com uma receita operacional de 5,562 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 40,92%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 661 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 100,06%, e o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi 651 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 115,93%.
Em 2021q4, tanto a receita quanto o lucro aumentaram, e a taxa de despesa principal foi razoavelmente controlada. Em 2021q4, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,018 bilhões de yuans, um aumento anual de 42%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 186 milhões de yuans, um aumento homólogo de 84%. Em 2021, a empresa alcançou um bom controle de custos, e a taxa de despesa com vendas, taxa de despesa de gestão e taxa de despesa com P&D diminuíram 3,1, 2,4 e 3,3 pontos percentuais, respectivamente, ano a ano.
O negócio de custos se transforma na nuvem sem problemas, e o contrato de nuvem e as responsabilidades do contrato de nuvem indicam um bom crescimento no futuro. 1) Receita da nuvem: em 2021, a receita da nuvem atingiu 2,561 bilhões de yuans, um aumento anual de 58%, representando 67% da receita de custos. 2) Responsabilidades contratuais de nuvem e contratos de nuvem: até o final de 2021, os contratos de nuvem da empresa totalizaram 3,1 bilhões de yuans, um aumento anual de 39%; O saldo das responsabilidades contratuais em nuvem foi de 2,047 bilhões de yuans, um aumento anual de 36%. O alto crescimento desses dois indicadores indica que o negócio de nuvem ainda tem forte crescimento no futuro. Ao mesmo tempo, a taxa de conversão das quatro regiões finalmente transformadas em 2021 ultrapassou 60%, estabelecendo as bases para o sucesso real da transformação em nuvem. 3) Com base no negócio de custo básico, expansão multi-ponto: reunião digital de Guangcai, “artefato indicador” e outros produtos continuam a alcançar avanços nos clientes. Ao mesmo tempo, o governo eletrônico continua a promover, a proporção de receita de operação e manutenção do sistema de gerenciamento de transações de recursos públicos continua a aumentar, e os produtos de compensação padrão orientados para o mercado percebem o rápido crescimento da receita.
A quantidade de contrato recém-assinado do negócio de construção aumentou rapidamente, e a taxa de crescimento da receita do negócio de design excedeu 200%. 1) Negócios de construção: em 2021, a receita operacional foi de 1,206 bilhões de yuans, com um aumento anual de 28%. Ao mesmo tempo, o valor do contrato recém-assinado foi rápido e em grande escala. Em 2021, 16000 novos projetos e 1600 novos clientes foram adicionados. Um bom avanço foi alcançado nos clientes principais, e o modelo de aquisição em larga escala do grupo foi rapidamente promovido. Mais da metade dos contratos de mão de obra, lista de materiais e produtos vêm de compras em larga escala. Espera-se que o rápido volume de contratos recém-assinados no negócio da construção estabeleça uma base importante para o crescimento futuro, e espera-se que a aquisição em larga escala se torne uma força motriz importante para o crescimento do negócio da construção da empresa. 2) Negócios de design: em 2021, a receita operacional foi de 131 milhões de yuans, com um aumento anual de 250,12%. Até o final de 2021, a capacidade instalada de versões beta públicas de produtos de design arquitetônico digital tinha ultrapassado 1700.
Ao mesmo tempo, o fornecimento digital e compras da empresa e outros negócios continuaram a promover, e a “rede quadrada” estabeleceu 300000 informações de banco de dados de fornecedores para ajudar os clientes dos compradores a resolver 30000 necessidades e ajudar mais de 100000 sub fornecedores a conectar suas necessidades.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa atinja receita de RMB 6.912/85.38/10.331 bilhões de 2022 a 2024, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 976/12.89/1.698 bilhões, respectivamente, e o PE correspondente será de 58x, 44x e 33x respectivamente. O PE médio de Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) 22, líder da computação em nuvem na indústria de computadores, é 71 vezes. A empresa tem certas vantagens de avaliação. Considerando o crescimento a longo prazo da empresa, mantém a classificação “recomendada”.
Dica de risco: a prosperidade downstream da indústria da construção é menor do que o esperado; O progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos produtos é menor do que o esperado.
