\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) 601)
Evento: a empresa anunciou em 28 de março de 2022 que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 foi de 58-68 milhões de yuans, com um aumento anual de 140,59% – 182,07%. Em 2022q1, o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 53-63 milhões de yuans, com um aumento anual de 147,80% – 194,56%, e o desempenho de 22q1 excedeu a expectativa do mercado.
Comentários:
Com o aumento da participação do cliente e a introdução de novos produtos, o negócio de chips de gerenciamento de energia cresceu rapidamente. Com foco nas necessidades do mercado e do cliente, a empresa continua a expandir sua equipe de P & D, aumentar continuamente os esforços de P & D, promover ativamente a melhoria e atualização de linhas de produtos, aumentar categorias de produtos e otimizar a estrutura do produto. LDO, OVP, TVs e outros mercados de chips de cadeia de energia da empresa têm uma boa reputação. Estabeleceu sucessivamente boas relações de cooperação com clientes de marcas de telefones celulares bem conhecidos em casa e no exterior, como Samsung, LG, Xiaomi e cliente A. em 2021, melhorará o campo original e a participação do cliente e importará novos produtos.
A política promove fortemente o desembarque de detonadores eletrônicos, e espera-se que o negócio aumente rapidamente. O chip inteligente de gerenciamento de atraso de rede desenvolvido pela empresa é usado principalmente em detonadores eletrônicos digitais e outros campos. Como os detonadores eletrônicos têm funções incomparáveis de segurança e controle em comparação com os detonadores tradicionais, eles têm alto coeficiente de segurança e baixo coeficiente de risco social, e são mais adequados para a tendência de desenvolvimento atual da indústria de jateamento. Em dezembro de 2018, o Ministério da Segurança Pública e o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação emitiram um aviso exigindo que os detonadores eletrônicos atinjam a meta de pleno uso em 2022. Acreditamos que os detonadores eletrônicos devem penetrar rapidamente, e este negócio deve trazer maior elasticidade de lucro para a empresa.
Continue a expandir categorias e layout para desenvolvimento de longo prazo. Os fundos arrecadados e investidos pela empresa são utilizados para conversão de energia e acionamento de chips P & D e industrialização, proteção de energia e acionamento de chips P & D e industrialização, construção de centros de P & D e reserva de desenvolvimento.Os projetos de reserva incluem produtos de cadeia de sinais, chips de indução magnética e projetos PMU. Com as funções cada vez mais complexas dos produtos terminais e a melhoria contínua dos requisitos de segurança, a empresa aumenta ainda mais a competitividade central da empresa através do layout contínuo de projetos de conversão de energia e proteção de energia. Além disso, a empresa investiu ativamente na pesquisa e desenvolvimento de chips eletrônicos automotivos. Os chips automotivos da empresa incluem chips de gerenciamento de energia e amplificadores operacionais de sensores de pressão de pneus. Atualmente, chips de gerenciamento de energia são usados principalmente em sistemas de entretenimento montados na frente automotiva, e os produtos foram vendidos em pequenas quantidades.
O incentivo às ações mostra confiança no desenvolvimento a longo prazo. A empresa implementou incentivo acionário no final de 2021. Um total de ações restritas representando cerca de 1% do capital social total foi concedido a cerca de 129 pessoas. A avaliação é baseada em 20 anos, e a taxa de crescimento do lucro líquido de 21 a 23 anos não é inferior a 100% / 160% / 240%, cerca de 134 / 174 / 228 milhões de yuans respectivamente, vinculando os interesses dos funcionários e demonstrando a confiança do desenvolvimento a longo prazo.
Manter a classificação “comprar”. Considerando o rápido crescimento dos produtos da cadeia de energia da empresa na participação dos principais clientes, o negócio do detonador eletrônico deve exceder a expectativa, o que impulsiona o lucro anual da empresa em 2022 a exceder a expectativa. Mantemos a previsão do lucro líquido da empresa de 160 milhões de yuans em 2021 e aumentamos o lucro líquido da empresa de 321 / 401 milhões de yuans de 2022 a 2023, um aumento de 47% / 31% em comparação com o tempo anterior, correspondendo a pe66 / 33 / 26x. Manter a classificação “comprar”.
Dica de risco: a epidemia afeta repetidamente a prosperidade dos eletrônicos de consumo; O progresso de penetração do detonador eletrônico foi menor do que o esperado.
