\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 87 Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) )
Principais pontos de investimento
Resumo do desempenho: a receita operacional da empresa em 2021 foi de 2,52 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 57,4%, o lucro líquido atribuível à mãe foi de 170 milhões de yuans, um aumento homólogo de 26,7%, e o lucro líquido atribuível à mãe após a dedução foi de 150 milhões de yuans, um aumento homólogo de 37,9%.
Comentários: o rápido crescimento da receita e lucro da empresa em 2021 é principalmente devido a três razões: 1) o crescimento contínuo do principal negócio de sementes, eo desempenho do mercado de arroz híbrido, milho híbrido e outras variedades é bom. As vendas anuais de sementes são de 100 milhões de kg, com um aumento anual de 51,8% da receita total. A receita de sementes de milho é de 220 milhões de yuan, com um aumento anual de 63,5%, ea receita de trigo é de 150 milhões de yuan, Um aumento homólogo de 71,4%; 2) A empresa usou características de alta qualidade para impulsionar o crescimento da agricultura de pedidos. Seus produtos foram fornecidos principalmente para grãos chineses, criação e outras empresas. O volume de vendas anual do negócio de grãos de pedidos foi de 270 milhões de kg, um aumento anual de 71,6%, e o volume de vendas do negócio de silagem foi de 180 milhões de kg, um aumento anual de 783,7%; 3) A implementação harmoniosa do plano de propriedade acionária dos funcionários mobilizou plenamente o entusiasmo dos funcionários da empresa, combinou estreitamente os interesses do operador e da empresa, promoveu a luta conjunta e alcançou bons resultados.
Afetado pelo clima, conflito na Rússia Ucrânia e outros fatores, os preços globais dos alimentos são altos, o estado atribui grande importância à segurança alimentar, os agricultores têm alto entusiasmo no plantio e a demanda por sementes aumenta em conformidade. O Ministério da Agricultura e das Áreas Rurais e o Ministério das Finanças deixaram claro o apoio político para o trabalho chave da produção de grãos em 2022, que mencionou a implementação estável dos subsídios de proteção à fertilidade das terras cultivadas e a emissão de subsídios únicos aos agricultores de grãos reais para aliviar o impacto do aumento das despesas causadas pelo aumento dos preços dos materiais agrícolas. Em termos de arroz, com a aprovação do Conselho de Estado, os preços mínimos de compra do arroz indica precoce (terceira classe), arroz indica médio e tardio e arroz japonica produzidos em 2022 são 124 yuan, 129 yuan e 131 yuan por 50kg respectivamente, até 2 yuan, 1 yuan e 1 yuan respectivamente, que serão aumentados ainda mais com base em 2021. Devido ao impacto do conflito geográfico, a área de semeadura de primavera na Ucrânia diminuiu, incluindo principalmente milho, cevada e outras culturas. De acordo com as últimas notícias divulgadas pelo Ministro da Agricultura da Ucrânia, sua produção de grãos pode diminuir em cerca de 54,6% em 2022, e a tendência global do preço do milho ainda é ascendente. Ainda há uma lacuna entre a oferta e a demanda de milho na China. De acordo com dados aduaneiros, a China importou 28,35 milhões de toneladas de milho em 21 anos, um aumento anual de 151%. No final do século XXI, o fenômeno La Nina apareceu pelo segundo ano consecutivo, que deve exacerbar a precipitação e a seca em todo o mundo, e depois afetar a produção de grãos. Como uma empresa de alta tecnologia da indústria de sementes com “integração de reprodução, propagação e promoção”, a empresa tem layout em arroz, milho, trigo e outros campos, e seu desempenho deve melhorar com a paisagem de plantio.
O desenvolvimento da indústria de sementes tem sido gradualmente padronizado, o ambiente de desenvolvimento de empresas de sementes com força real de P&D tem sido otimizado e o trabalho relacionado ao transgênico tem sido promovido de forma constante. Se puder ser comercializado sem problemas, o espaço de mercado é amplo. O documento nº 1 emitido pelo Comitê Central do CPC e pelo Conselho de Estado destaca claramente a importância da segurança alimentar e da segurança das sementes; Da mesma forma, também foi mencionado nas três tarefas claras para questões de sementes na conferência de trabalho econômica central para realizar pesquisa de tecnologia “pescoço” de fonte de sementes, e determinado a lutar contra uma reviravolta. Em julho de 2021, a reunião da Comissão Central de Reforma Profunda analisou e adotou o plano de ação para a revitalização da indústria de sementes, enfatizando a importância da segurança alimentar. Para implementar os requisitos relevantes, o Escritório do Comitê Nacional de Aprovação de Variedades Culturais organizou a modificação das normas nacionais de aprovação de variedades de milho e arroz, aumentar os requisitos de consistência e autenticidade nas condições básicas de milho e arroz e ajustar o número de diferenças de detecção. Além disso, o GM da China inaugurará um enorme mercado de competição padronizada e benigna. Se a industrialização pode ser realizada no futuro, o espaço de mercado gerado será dividido entre sementes, agricultores e terra, Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) como uma empresa de alta qualidade da indústria de sementes de alta tecnologia com “integração de criação e promoção”, ele se beneficiará dele. De acordo com os dados de avaliação da auditoria nacional da China, a qualidade do arroz da variedade Quanyin é excelente (principalmente no nível 1-2 e geralmente no nível 3), enquanto outros indicadores também estão liderando a indústria, que está em linha com a tendência de atualização dos hábitos de consumo dos residentes no futuro. A participação de mercado deve aumentar para 20%, impulsionando ainda mais o crescimento da receita de vendas do negócio de arroz da empresa. Ao mesmo tempo, a empresa presta atenção à P&D e inovação e promove a iteração de produtos. Durante o período de relatório, a empresa e suas subsidiárias holding adicionaram ou realizaram 97 variedades nacionais multirregionais aprovadas por meio de criação independente ou cooperativa, incluindo 92 arroz e 5 milho.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Estima-se que o EPS de 2022 a 2024 será 0,49 yuan, 0,65 yuan e 0,89 yuan respectivamente, e o PE correspondente será 52 / 39 / 28 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Menos do que a concorrência de mercado esperada ou risco da empresa.
