\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 088 China Shenhua Energy Company Limited(601088) )
Assuntos:
Em 25 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que realizou uma receita operacional de 335216 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 43,7%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 50,269 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,3%; O lucro básico por ação é de 2,53 yuan. A companhia planeja distribuir o dividendo final de 2021 a todos os acionistas de RMB 25,4 por 10 ações (incluindo impostos).
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A quantidade e o preço do carvão subiram simultaneamente, e a quantidade de recursos retidos aumentou: em 2021, a empresa fez todos os esforços para estabilizar a produção e o preço, estabilizar a expectativa e garantir o aumento da produção e oferta de carvão. A produção de carvão foi de 310 milhões de toneladas, um aumento de 5,3%, e o volume de vendas de carvão foi de 480 milhões de toneladas, um aumento de 8,0%; Em termos de preço do carvão, o preço médio de venda é de 588 yuan / ton (excluindo impostos), um aumento de 178 yuan / ton em relação a 2020. A receita operacional do negócio de carvão foi de 292,66 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 54,0%, e a receita operacional foi de 57,38 bilhões de yuans, um aumento significativo ano a ano de 73,6%. Em termos de recursos, aproveite a oportunidade para alcançar um grande avanço na continuidade dos recursos, obter o certificado de exploração da área sul de Taigemiao de Xinjie e realizar o direito da empresa a recursos de alta qualidade na área de mineração de Xinjie; A empresa tem 33,21 bilhões de toneladas de recursos de carvão, um aumento de 3,53 bilhões de toneladas no final de 2020, principalmente porque a área sul de Taigemiao, rua Xinjie obteve a permissão para investigação detalhada e exploração de recursos de carvão.
A fonte de alimentação foi totalmente garantida e a receita operacional diminuiu: em 2021, a empresa garantiu a segurança e estabilidade da fonte de alimentação. Acelere a construção e operação de novas unidades com grande capacidade, altos parâmetros e emissões ultra-baixas, e otimize ainda mais o layout do negócio de energia. A receita operacional do negócio de energia foi de 64,12 bilhões de yuans, um aumento de 29,6% ano a ano. Devido ao alto preço do carvão, a receita operacional foi de 3,01 bilhões de yuans, uma queda acentuada de 62,3% ano a ano. Beijing Guoneng novo fundo de investimento da indústria energética e Beijing Guoneng fundo de investimento verde e baixo carbono do desenvolvimento, que a empresa participou no estabelecimento, investiram sucessivamente em projetos de energia eólica e fotovoltaica em Shanxi, Jiangsu e Zhejiang, dois lagos e outros lugares.
O setor de transporte da empresa alcançou crescimento: o volume de negócios anual de transporte ferroviário próprio foi de 303,4 bilhões de toneladas quilômetros, com um aumento homólogo de 6,2%. Huang Da ferrovia tem uma capacidade de transporte de mais de 15 milhões de toneladas, e o volume anual de transporte de carvão é de 11,1 milhões de toneladas. Ao longo do ano, o volume cumulativo de carga de carvão do porto de Huanghua e do terminal de carvão Shenhua Tianjin foi de 261 milhões de toneladas, um aumento anual de 4,9%. O volume anual de frete marítimo foi de 121 milhões de toneladas, um aumento homólogo de 7,3%; O volume de negócios dos navios foi de 112,1 bilhões de toneladas de milhas náuticas, um aumento homólogo de 20,5%.
O desempenho da indústria química do carvão é melhorado pelo preço internacional do petróleo: o negócio químico do carvão da empresa é o projeto de fase I do carvão para olefina da indústria química do carvão de Baotou. Em 2021, o aumento contínuo do preço internacional do petróleo levou o preço dos produtos de poliolefina na China a flutuar para cima, e a receita operacional da divisão da indústria química do carvão atingiu 720 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 176,6%. O relatório de impacto ambiental do carvão de Baotou para projeto de demonstração de atualização de olefina foi aprovado pelo Ministério da ecologia e meio ambiente, e outros trabalhos preliminares estão sendo realizados de maneira ordenada.
100% do dividendo da empresa é devolvido aos acionistas: a empresa planeja distribuir 25,4 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações, com uma taxa de dividendos de 100,4%; O rendimento de dividendos calculado de acordo com o valor de mercado em 28 de março foi de 8,7%. A integração do circuito de carvão, porto e transporte da empresa trará renda estável, e espera-se que o dividendo futuro da empresa mantenha um alto nível.
Estima-se que a receita da empresa em 202224 será 359,42 bilhões de yuan, 383,48 bilhões de yuan e 406,65 bilhões de yuan respectivamente (o valor original em 202223 será 266,65 bilhões de yuan e 269,03 bilhões de yuan), e o lucro líquido será 54,33 bilhões de yuan, 55,67 bilhões de yuan e 56,72 bilhões de yuan respectivamente (o valor original em 202223 será 48,12 bilhões de yuan e 48,94 bilhões de yuan), O PE correspondente ao preço atual da ação é de 10,7 vezes, 10,4 vezes e 10,2 vezes respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Dicas de risco: 1. a nova capacidade de produção aumentou significativamente, a oferta de carvão excede a demanda, e a queda do preço do carvão afeta o desempenho da empresa; 2. Restrições de neutralização de carbono e rápido desenvolvimento de nova energia afetam a demanda de carvão; 3. o controle epidêmico de Covid-19 foi menor do que o esperado, afetando a demanda de carvão e energia da China; 4. Se ocorrer um acidente de segurança de mina de carvão, pode afetar os negócios relevantes da empresa.
