\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 643 Valiant Co.Ltd(002643) )
Valiant Co.Ltd(002643) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional anual foi de 4,359 bilhões de yuans, yoy + 49,36%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 627 milhões de yuans, yoy + 24,16%.
A receita da empresa aumentou significativamente, e a receita de dois negócios principais – materiais funcionais e grandes produtos de saúde – aumentou significativamente. Em 2021, a receita da empresa com materiais funcionais aumentou 20,49% ano a ano, para RMB 2,749 bilhões, e a nova capacidade de produção de produtos zeólitos foi colocada em operação; A receita de grandes produtos de saúde aumentou 156,17% ano a ano para RMB 1,572 bilhão, e o volume de vendas do kit de detecção rápida do antígeno covid-19 do MP, uma subsidiária no exterior, aumentou. O declínio da margem bruta de lucro fez com que o crescimento do lucro líquido da empresa fosse inferior ao crescimento da receita. A margem de lucro bruto dos materiais funcionais diminuiu 2,80 pontos percentuais para 42,12%, principalmente devido ao acentuado aumento do preço das matérias-primas; A margem de lucro bruto dos grandes produtos de saúde diminuiu 18,73 pontos percentuais para 26,50%, principalmente devido ao aumento da proporção de receita do kit de detecção de antígeno covid-19 com baixa margem de lucro bruto.
A empresa também anunciou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022: o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 210 ~ 250 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 59,38 ~ 89,74%. O aumento substancial no desempenho deveu-se principalmente ao aumento nas vendas de materiais zeólitos e ao aumento nas vendas do kit de detecção de antígenos covid-19 MP, uma subsidiária no exterior.
Espera-se que os materiais funcionais do core business continuem a crescer impulsionados por materiais zeólitos e materiais eletrônicos. O negócio de materiais funcionais da empresa inclui materiais zeólitos e materiais eletrônicos. Acreditamos que ambos os produtos têm boas perspectivas de crescimento. ① Dois novos projetos de materiais zeólitos da empresa foram colocados em operação no final de junho e agosto de 202, com uma capacidade teórica total de cerca de 4000 toneladas. Atualmente, a capacidade teórica dos materiais de proteção ambiental da série zeólita da empresa é de quase 10000 toneladas. Com a implementação completa dos seis padrões nacionais de emissão, esperamos que a demanda por materiais de proteção ambiental zeólita para emissão de escape de automóveis aumente e o volume de vendas dos produtos relevantes de materiais zeólitos da empresa continue a crescer. ② Materiais OLED e materiais poliimida têm grande potencial de desenvolvimento de mercado. Os materiais acabados OLED da empresa e materiais acabados poliimida foram verificados e fornecidos por clientes downstream. Espera-se que o volume de vendas continue a aumentar no futuro.
Invista em novos projetos materiais e expanda o espaço de crescimento da empresa. No futuro, a empresa continuará a desenvolver novos produtos de materiais fotorresistentes e aumentará a competitividade do produto. Além disso, a empresa planeja investir 1,805 bilhões de yuans para construir o projeto Penglai fase I, que é usado para expandir a capacidade de produção de materiais de informação eletrônica da empresa, materiais de engenharia especiais e novos materiais de energia, incluindo 1150 toneladas / ano de materiais de informação eletrônica (incluindo materiais de monômero de poliimida para eletrônica e exibição, materiais aditivos de agente de limpeza no processo semicondutor, materiais de monômero de cristal líquido para exibição, etc.), 6500 toneladas / ano de materiais especiais de engenharia (incluindo materiais termoplásticos de poliimida, materiais auxiliares para revestimento de engenharia, etc.) e 250 toneladas / ano de novos materiais de energia (incluindo aditivos eletrolíticos, etc.) A empresa espera que o ciclo de construção seja de 24 meses. Após a conclusão do projeto, a empresa pode alcançar uma receita anual média de 1,75 bilhão de yuans e um lucro líquido de 310 milhões de yuans. Esperamos que a construção contínua de novos projetos relacionados a materiais amplie o espaço de crescimento da empresa a longo prazo.
Previsão de lucros e classificação de investimento da empresa: contando com a inovação científica e tecnológica e acumulação e extensão tecnológica no campo da síntese química, a empresa expande e fortalece produtos vantajosos existentes e distribui ativamente mais novos campos de materiais. Com base no relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024 de acordo. Nós prevemos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será 874 milhões de yuans, 1020 milhões de yuans e 1136 milhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 0,94, 1,10 e 1,22 yuan respectivamente, e o valor P / E correspondente do preço atual das ações é 20, 17 e 15 vezes respectivamente. Manter uma classificação “fortemente recomendada”.
Dica de risco: os pedidos dos clientes estão diminuindo, o progresso do desenvolvimento do mercado é menor do que o esperado e o progresso da construção de capacidade é menor do que o esperado.
