\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 36 Beijing Supermap Software Co.Ltd(300036) )
Evento: em 25 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com faturamento de 1,875 bilhões, ano a ano + 16,5%; Lucro líquido imputável à empresa-mãe: 288 milhões, ano a ano + 22,6%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos foi de 269 milhões, yoy + 21,7%.
Comentários:
Posição estável e crescimento estável. (1) Posição de mercado estável: como líder da indústria de software GIS da China, SuperMap, seu produto de software vantajoso, classificou firmemente o terceiro na participação de mercado GIS global e o primeiro na participação de mercado GIS asiático. (2) Crescimento estável: em 2021, a empresa superou as dificuldades na implementação do projeto causadas pela epidemia repetida, e seu desempenho de receita e lucro líquido foram melhores do que a velocidade média da indústria. O número de empregados aumentou 8%, e a renda per capita aumentou de 428000/ano para 462000. Olhando apenas para 2021q4, a receita e o lucro líquido atribuíveis à empresa-mãe yoy foram 9,3% / 8,1%, muito inferiores à taxa de crescimento do q1-q3, principalmente devido à flutuação homóloga causada pela alta base de 2020q4 e o impacto negativo da epidemia 21q4.
Indústria Xinchuang ajuda o novo crescimento, e a substituição doméstica está no momento certo. Em 2021, o número de projetos de inovação de informação da empresa aumentou significativamente em relação ao ano anterior, dos quais três subsidiárias obtiveram a qualificação secreta de Estado. A empresa participou na construção de projetos de inovação de informação a nível ministerial, realizou a implementação de ordens de inovação de informação de 9 ministérios e comissões e mais de 30 províncias e cidades, e teve projetos de referência de inovação de informação a nível ministerial, provincial, municipal e municipal, o que teve um bom efeito de demonstração. Em 2021, a substituição doméstica do software básico da indústria começou a se estender do campo do partido e do governo para o campo comercial. A versão supermapgis10i (2021) da empresa foi oficialmente lançada, e seu desempenho tem sido comparável ao de seu colega Yi Zhirui. Espera-se que a versão 11i seja lançada e promovida em 2022. A empresa melhorou significativamente na formulação de padrões técnicos e adaptabilidade do produto. (1) Como membro do Comitê de Trabalho de Aplicação e Inovação de Tecnologia da Informação, o pessoal relevante da empresa serviu como líder do grupo de inovação de informação GIS, assumiu a liderança na conclusão do esboço de teste GIS e participou da investigação, preparação e lançamento do livro azul sobre desenvolvimento de segurança de inovação de tecnologia da informação – volume de segurança de produto como a única empresa na indústria GIS. (2) O teste de ancoragem e adaptação dos produtos da empresa com 7 CPUs, 12 sistemas operacionais e 19 bancos de dados como Kunpeng, Feiteng, Longxin, Shenwei e haiguang foram concluídos. Com a promoção da inovação da informação da indústria, a tendência de substituição doméstica é óbvia. Como líder da indústria GIS doméstica, a empresa se beneficiará diretamente da tendência geral de desenvolvimento da indústria, e a empresa tem vantagens óbvias em tecnologia e poder do produto. A margem de lucro bruto de produtos relevantes da inovação da informação pode ser maior, o que ajudará a melhorar a lucratividade geral.
O GIS tridimensional constrói a camada inferior do mundo virtual, e o chassi digital e outros negócios podem ser esperados no futuro. (1) 3D GIS está se tornando a base da tecnologia digital do mundo. Supermapgis10i (versão 2021) suporta uma variedade de tipos de entidades geográficas, constrói um “banco de dados de entidades geográficas”, e adiciona muitos novos recursos em visualização 3D e experiência interativa 3D, o que pode fornecer senso visual e experiência mais rica e realista para aplicações como metauniverso, gêmeo digital e cidade inteligente. Como o primeiro ano de promover ainda mais o plano de desenvolvimento da economia digital, mais cenários de aplicação aparecerão em 2022. Cenas como o mundo virtual precisam construir uma lógica subjacente forte. 3D GIS é a ferramenta principal para gerenciar a “localização geográfica”, que pode fundir e gerenciar um grande número de dados heterogêneos multi-fonte, e então se tornar uma base importante para simulação do mundo 3D. (2) O negócio de chassis digital cresceu significativamente. Em 2021, o contrato de negócios de chassis digital da empresa alcançou um aumento anual de 67%, vencendo sucessivamente projetos relevantes em Wuhu, Changchun, Lishui, Ningbo, Xiamen, Jinan, Luzhou, Xi’an e outros lugares, dos quais a quantidade vencedora do projeto Wuhu inteligente foi de 30,98 milhões de yuans. Esperamos que as vantagens dos produtos de base tridimensional e digital da empresa sejam mais óbvias, impulsionem o aumento de projetos de software de aplicação superior e formem um duplo aumento na receita e avaliação.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: a tecnologia básica de software SuperMap da empresa é sólida, a inovação da informação do setor acaba de começar e não há perigo de crescimento a médio prazo. A empresa tem feito esforços para expandir versões tridimensionais e cloud, com layout de longo alcance e crescimento a longo prazo. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja 397528/680 milhões respectivamente, e o valor do PE correspondente ao preço atual das ações seja 26/19/15 vezes respectivamente, mantendo a classificação “fortemente recomendada”.
Dica de risco: o desenvolvimento de software não é como esperado, a expansão do GIS 3D e da versão em nuvem desacelera, e fatores incontroláveis como situação epidêmica levam a flutuações de receita.
