\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 859 Nancal Technology Co.Ltd(603859) )
Evento: em 28 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório de desempenho anual para 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita total de 1,141 bilhão de yuans, um aumento anual de 19,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 159 milhões de yuans, um aumento anual de 32,70%.
Comentários:
O desempenho da empresa manteve um alto crescimento, e o negócio de fabricação inteligente acelerou o crescimento futuro da empresa
De acordo com o anúncio da empresa, de 2016 a 2021, a receita operacional da empresa aumentou de 229 milhões de yuans para 1,141 bilhão de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta de 37,93%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 42 milhões de yuans para 159 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta de 30,34%. Sob a tendência geral de transformação digital empresarial, a empresa organizou ativamente negócios de fabricação inteligente, profundamente vinculados com clientes-chave em muitas indústrias, como defesa nacional e indústria militar, alta tecnologia eletrônica, transporte, fabricação de equipamentos e energia, e seu desempenho é basicamente estável; Ao mesmo tempo, a empresa melhora ativamente sua competitividade central. Com base em tecnologias de informação como digital twin, computação em nuvem, big data e inteligência artificial, a empresa fornece produtos e serviços, incluindo plataforma de negócios, plataforma de ativos de dados e plataforma de serviços em nuvem para transformação digital corporativa através de produtos apaas e SaaS.
O maior crescimento do desempenho da empresa é principalmente devido ao desenvolvimento contínuo do negócio de fabricação inteligente, e o desempenho geral da empresa entrou em uma faixa de crescimento mais alta. De 2020 a 2021, a taxa de crescimento do negócio de sistemas de software e serviços da empresa atingiu 29,77% / 29,14%, e a taxa de crescimento da construção e serviço de camas de teste gêmeas digitais atingiu 69,59% / 60,37%, o que efetivamente impulsionou o crescimento do desempenho da empresa. No futuro, com a expansão adicional do desempenho do produto auto-desenvolvido da empresa, como “Lechang Productivity Center”, “pós-fábrica de fabricação” e plataforma de governança de dados baseada em cenários, e o enriquecimento adicional da matriz de produtos da empresa, espera-se que o desempenho da empresa mantenha uma alta taxa de crescimento.
A taxa de lucro bruto aumentou ligeiramente, e os produtos autodesenvolvidos impulsionaram a rentabilidade da empresa
Em 2021, a margem de lucro bruta e a margem de lucro líquido da empresa foram fixas em termos homólogos, sendo a margem de lucro bruta de 39,93%, com um aumento homólogo de 0,04 pontos percentuais; A taxa de juro líquida atingiu 14,61%, com um aumento homólogo de 1,94 pontos percentuais. De 2019 a 2021, o negócio de manufatura inteligente da empresa alcançou 39,14% / 39,62% / 39,98%, respectivamente. No futuro, com a iteração acelerada dos produtos autodesenvolvidos da empresa e o aumento gradual do desempenho dos produtos autodesenvolvidos, espera-se que a margem de lucro bruto global da empresa aumente ainda mais e mantenha a lucratividade da empresa por um longo tempo.
A taxa de custo global é estável, e o investimento contínuo em P & D mantém a competitividade do mercado da empresa
Em 2021, o fluxo de caixa operacional da empresa atingiu 49 milhões de yuans e permaneceu positivo por três anos consecutivos, o que garantiu a capacidade da empresa de operação sustentável e foi propício para o desenvolvimento saudável da empresa. Em termos de rácio de despesas, o rácio de despesas de vendas da empresa em 2021 foi de 5,70%, ligeiro decréscimo de 0,19 pontos percentuais face ao ano anterior; A taxa de taxa de gestão foi de 7,62%, um ligeiro aumento de 0,27 pontos percentuais face ao ano anterior; A taxa de despesas de gestão de vendas é basicamente a mesma ano a ano, refletindo a boa capacidade de controle de custos da empresa. Por outro lado, em 2021, as despesas de P & D da empresa atingiram 115 milhões de yuans, com uma taxa de despesa de P & D de 10,08%, um ligeiro aumento de 0,20 pontos percentuais ano a ano. Com a conclusão da construção do centro de P & D de Nanjing, o layout geral de P & D da empresa é mais razoável, o que ajuda a manter a posição líder de mercado da empresa e contribuir para o crescimento a longo prazo da empresa.
A empresa continua se beneficiando da fabricação inteligente com neve espessa em Changpo
A indústria manufatureira da China tem uma grande base e nível de automação relativamente atrasado. Quando é incapaz de confiar na expansão radical da escala de produção para aumentar os lucros, a capacidade da transformação digital empresarial para reduzir custos e aumentar a eficiência é gradualmente realçada. A disposição dos clientes de fabricação para a transformação digital é significativamente aumentada. Com a promoção positiva de políticas de superposição, a fabricação inteligente deve inaugurar uma oportunidade de desenvolvimento histórico. Acreditamos que, em comparação com a manufatura inteligente de processo, a manufatura inteligente discreta apresenta as características de “pequeno e disperso”, e a demanda downstream é distribuída principalmente em uma forma de ponto, então soluções de fabricação inteligentes flexíveis são necessárias para resolver os pontos de dor no negócio real. Como uma empresa líder de fabricação inteligente na China, a empresa organiza ativamente os produtos médios e de Taiwan de fabricação inteligente e fornece soluções de fabricação inteligentes competitivas para as empresas. Sob a tendência de aumentar gradualmente a disposição dos clientes de fabricação para a transformação digital, a empresa deve se desenvolver bem a longo prazo.
Melhorar ativamente a proporção de produtos auto-desenvolvidos e abrir ainda mais o mercado de clientes a jusante
A empresa promove ativamente o desenvolvimento de produtos autodesenvolvidos. Atualmente, lançou três tipos de séries de produtos autodesenvolvidos: apaas, plataforma de serviços em nuvem e plataforma de dados. Com a melhoria adicional da capacidade autodesenvolvida da empresa e padronização do produto, a margem de lucro bruto dos produtos da empresa deve aumentar significativamente e aumentar a lucratividade da empresa. Ao mesmo tempo, o grupo de clientes downstream da empresa continua a expandir.Atualmente, a empresa lançou “plataforma intermediária de produtividade Lechang” para grandes clientes G e B para ajudar as empresas a realizar reconstrução digital na forma de plataforma intermediária apaas Lechang; Lançar “fabricação pós-fábrica” para clientes de pequeno e médio porte e fornecer plataformas completas, como informações, treinamento, materiais, software, ferramentas e recursos. Com o final do período de jogo de desempenho entre a empresa e Shanghai Lianhong, espera-se que a empresa integre ativamente recursos, melhore a sinergia geral dos negócios, enriqueça a matriz de produtos da empresa e abra ainda mais clientes em automóveis, eletrônicos e outras indústrias.
Previsão de lucros e notação de investimento
A empresa planejará ativamente negócios relacionados à fabricação inteligente, construirá ativamente uma plataforma de fabricação inteligente e construirá suas próprias vantagens técnicas e competitividade abrangente, que se beneficiarão do desenvolvimento da “indústria 4.0”. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 212 milhões de yuans, 282 milhões de yuans e 377 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a 26,66 vezes, 20,05 vezes e 14,99 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Fatores de risco
A transformação digital da indústria transformadora é menor do que o esperado, o risco de mudança de política, o risco de intensificação da concorrência no mercado e o risco de perda de pessoal principal
