\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 123 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) )
Evento: a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Espera-se que a empresa Q1 realize o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 (cerca de 105 milhões de yuans, ano a ano + 60,77%, mês a mês + 15,7%), deduzindo o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe (cerca de 102 milhões de yuans, ano a ano + 70,22%, mês a mês + 17,38%).
Como o principal fornecedor de forjamento de anel na aviação, mísseis e outros campos da China, o desempenho 2022q1 da empresa aumentou significativamente ano a ano e manteve o crescimento mês a mês, ou indica o rolamento de alto perfil da aviação downstream e trilhas de mísseis. Além disso, como uma típica empresa militar civil, a empresa tem mecanismo flexível e está distribuindo ativamente novas energias e outros campos, o que se espera abrir mais pólos de crescimento.
1) Aeroespacial: os produtos militares se beneficiam do carregamento em larga escala de armas e equipamentos, e os produtos civis entram na cadeia industrial da gigante internacional da aviação. Negócios de aviação: os produtos da empresa abrangem quase todos os modelos de lançamento de aeronaves militares em serviço e na fase de pesquisa, o que se beneficiará plenamente da atmosfera de alto perfil da pista de lançamento de aeronaves militares da China. A empresa de produtos civis assinou acordos de 11 e 5 anos com Luoloo e Ge respectivamente em 2020, cobrindo uma variedade de modelos. As encomendas de Luoloo e Ge continuaram a avançar em 2021. Atualmente, o desenvolvimento do primeiro artigo de vários números de peças foi iniciado e algumas ordens de produção em lote foram recebidas.
Negócios aeroespaciais: os produtos da empresa incluem caixa de motor de mísseis, escudo de mísseis, conector de anel, caixa de motor de foguete, carenagem de foguetes, etc. tem cooperação aprofundada com Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) , ciência e grupo da indústria, e participa no apoio de foguetes da série longa de marcha e mísseis multi-tipo. Os mísseis “14º plano de cinco anos”, como equipamento consumível, serão equipados cada vez mais. Além disso, os foguetes aeroespaciais da China são lançados cada vez mais frequentemente, o que se espera para impulsionar o rápido crescimento de forjamentos no campo aeroespacial da empresa. In 2021, the company successfully passed the supplier review of an Institute of Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) group, participated in the development and docking of a new generation of manned rocket project, and laid a foundation for subsequent engineering support.
2) Forjamentos petroquímicos: Forjamentos petroquímicos são flanges e tubesheets para vários equipamentos, e a demanda é geralmente estável. A empresa adicionou produtos de forjamento para forno de fundição de cristal fotovoltaico. Esperamos que nos próximos dois anos, devido ao gargalo de fornecimento de material de silício, a indústria fotovoltaica continuará a aumentar a capacidade de produção de material de silício e a demanda por forno de fundição de cristal aumentará significativamente. Portanto, as ordens de forjamento da empresa para forno de fundição de cristal aumentará rapidamente.
3) forjamentos elétricos: forjamentos elétricos são usados para turbinas a vapor e turbinas a gás para energia térmica, componentes de energia nuclear, turbinas eólicas e outros equipamentos.No mercado de energia nuclear, a empresa obteve com sucesso a licença de produção de segurança nuclear civil, que estabeleceu uma base sólida para expandir ainda mais o mercado de energia nuclear; No mercado de energia eólica, a empresa obteve com sucesso a certificação CE de energia eólica, e aumentará os esforços para investir no desenvolvimento de produtos de energia eólica. As forjas para a energia eólica e nuclear estão em fase de expansão do mercado. No futuro, com o recomeço da aprovação da indústria de energia nuclear e o rápido desenvolvimento da indústria de energia eólica, espera-se que o negócio cresça rapidamente.
Sugestão de investimento: como o principal fornecedor de forjamento de anel na aviação, mísseis e outros campos da China, o desempenho da empresa aumentou significativamente ano a ano e mês a mês, o que pode indicar o rolamento de alto perfil da aviação, míssil e pista da China. Acreditamos que durante o período do “14º plano quinquenal”, a empresa manterá um alto crescimento no campo da aviação e forjamento de mísseis, enquanto os forjamentos nas áreas de petroquímica e energia elétrica devem manter um crescimento estável. Além disso, como uma típica empresa militar civil, a empresa tem mecanismo flexível e está ativamente organizando novas áreas de energia e outros campos, que se espera abrir mais pólos de crescimento. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 454 milhões, RMB 628 milhões e RMB 828 milhões, respectivamente, correspondendo a PE de 29,7x, 21,5x e 16,3x, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: a procura das indústrias a jusante é inferior ao esperado; A liberação do aumento da capacidade de investimento foi menor do que o esperado.
