\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 777 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Evento: a empresa divulgou a previsão do primeiro relatório trimestral em 28 de março de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 será de 46 milhões de yuans a 55 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 31,30% a 56,99%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução é esperado para ser de 27,5 milhões de yuans a 33 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 70,07% a 104,08%.
Afetado pela epidemia, o desempenho no próximo trimestre ainda é ligeiramente superior ao esperado, o que comprova plenamente a prosperidade industrial e a tenacidade de renda trazida pelas barreiras técnicas da empresa. No caso de uma nova rodada de surto epidêmico em todo o país no primeiro trimestre (especialmente em Jiangsu, Zhejiang e Xangai), a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre ainda pode chegar a 31,30% - 56,99%, com um centro de crescimento de cerca de 44,14%, ligeiramente excedendo as expectativas do mercado, o que confirma totalmente a alta prosperidade da transformação inteligente e digital da indústria de processos e a certeza desta tendência industrial. A empresa reforçou a aderência do cliente através de lojas 5s e outras maneiras. Ao mesmo tempo, tem a capacidade técnica de se classificar em primeiro lugar no mercado DCS na China por dez anos consecutivos, construindo conjuntamente barreiras sólidas e trazendo resistência à renda da empresa, o que também é totalmente refletido na previsão do primeiro relatório trimestral.
Não apenas DCS: como ver o desenvolvimento a longo prazo de Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) . 1) Da indústria 3.0 à indústria 4.0, do único sistema de controle à solução, todo o layout do processo industrial da empresa tornou-se um grande bolo, permitindo a transformação inteligente downstream. Refletida nos dados financeiros, a proporção de receita de instrumentos automáticos e software industrial continuou a aumentar, e a estrutura de receita continuou a ser otimizada.
No SIS e em outros novos mercados, a empresa também está avançando a toda velocidade, atacando várias categorias ao mesmo tempo, e constantemente alcançando "zero" avanços. Pensamos que é tendencioso julgar o desenvolvimento da empresa com DCS único produto como âncora. 2) A palavra "instrumento" não é sinônimo de produtos low-end. O preço das válvulas de instrumento de precisão high-end pode até exceder um milhão de yuans. No futuro, com o meio gradual e high-end da linha de produtos de instrumentos da empresa (atualmente tomando o volume médio e low-end como estratégia principal), espera-se trazer um impulso mais forte para o desenvolvimento a longo prazo da empresa e consciência do mercado. Ao mesmo tempo, com o avanço contínuo do negócio de instrumentos da empresa em "três barris de petróleo", espera-se que traga a expansão da cobertura de clientes e acelere o crescimento da receita de chapas no futuro. 3) A estação de serviço 5S é uma "sentinela". A estação de serviço 5S abre a "última milha" do serviço ao cliente no parque, melhora a aderência ao cliente, integra recursos industriais e acelera a iteração do produto. 4) "Software determina altura e hardware determina fundação". A natureza comercial do software industrial na indústria de processos determina que sua demanda downstream é fragmentada e não padronizada, e o modelo de negócios precisa seguir o caminho high-end, profissional e personalizado. Portanto, embora a faixa de software industrial tenha um enorme espaço de longo prazo, não deve ser muito exigente no curto prazo. A proporção da receita de software industrial da empresa deve aumentar rapidamente.
Como entender a avaliação de Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ? A aposta da gigante de software industrial comparável no exterior é significativamente maior do que 1, e as barreiras técnicas extremamente altas trazem um prêmio de avaliação considerável. Do sistema de controle à solução geral, a combinação de desempenho de hardware do produto e know-how da indústria aumentará ainda mais a aderência do cliente.
Manter a classificação "comprar". Esperamos que a receita operacional da empresa de 2021 a 2023 atinja 4,52 bilhões de yuans, 6,05 bilhões de yuans e 7,97 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atinja 577 milhões de yuans, 744 milhões de yuans e 1,062 bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, o preço das ações da empresa está no fundo histórico da avaliação, mostrando excelentes oportunidades de layout de longo prazo com base na perspectiva industrial, dando à empresa 116 bilhões de yuans de espaço de valor de mercado de longo prazo sob a suposição neutra e mantendo a classificação de "compra".
Aviso de risco: risco de flutuação da indústria a jusante; O investimento em I & D é inferior ao esperado; Riscos de importação de algumas matérias-primas importantes; Risco de fermentação contínua da epidemia de covid-19
