\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 55 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) )
Em 2021, a receita da empresa aumentou 50,97% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 81,03% em termos homólogos
Em 28 de março, a empresa divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a receita operacional foi de RMB 7,46 bilhões, com um aumento homólogo de 50,97%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de RMB 676 milhões, que foi convertido em EPS totalmente diluído de RMB 1,62, com um aumento homólogo de 81,03%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à matriz foi de RMB 658 milhões, com um aumento homólogo de 92,06%.
Em termos de divisão trimestral única, 4q2021 alcançou uma receita operacional de 1,488 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 18,04%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 95 milhões de yuans, equivalente a um EPS totalmente diluído de 0,23 yuan, um aumento homólogo de 79,20%, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 93 milhões de yuans, um aumento homólogo de 93,14%.
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou 1,88 pontos percentuais e a taxa de despesa durante o período diminuiu 0,34 pontos percentuais
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 20,96%, com um aumento homólogo de 1,88 pontos percentuais. Em termos de divisão trimestral único, a margem de lucro bruto abrangente da empresa 4q2021 foi de 20,13%, um aumento de 2,93 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Em 2021, o rácio de despesas da empresa foi de 9,66%, uma diminuição homóloga de 0,34 pontos percentuais, dos quais o rácio vendas/gestão/despesas financeiras foi de 7,72% / 1,76% / 0,18%, respetivamente, com uma variação homóloga de + 0,11 / – 0,32 / – 0,13 pontos percentuais respetivamente. A taxa de despesa do 4q2021 no período foi de 12,36%, com um aumento homólogo de 0,92 pontos percentuais, dos quais a taxa de vendas / gestão / despesas financeiras foi de 10,00% / 2,11% / 0,26%, respetivamente, com uma variação homóloga de + 0,83 / + 0,24 / – 0,15 pontos percentuais respetivamente.
Os canais off-line foram continuamente expandidos e a matriz do produto foi melhorada ainda mais
Em 2021, a empresa promoveu ativamente o layout nacional das lojas de marca. Até o final de 2021, a empresa cobriu todo o país. Ao mesmo tempo, a empresa aumentou a construção do canal da Ka. Até o final de 2021, os produtos da empresa entraram em mais de 20 grandes supermercados. No final de 2021, a empresa contava com 36 armazéns em todo o país, abrangendo 23 províncias e 3 municípios diretamente sob o governo central. Em termos de produtos, em 2021, a empresa desenvolveu em conjunto e representou exclusivamente Xijiu · adega 1988 [Liujin] com Guizhou Xijiu e Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) desenvolvido em conjunto e exclusivamente representado jinjiugui. Até o final de 2021, a empresa operava quase 4000 produtos.
Corte a previsão de lucro e mantenha a classificação de “comprar”
O desempenho da empresa está de acordo com a previsão de desempenho emitida pela empresa em 10 de janeiro de 2022 (espera-se realizar o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6739689 milhões de yuans – 6909689 milhões de yuans). No entanto, em vista dos surtos repetidos em muitos lugares em março de 2022 e do processo incerto de recuperação da epidemia no futuro, reduzimos a previsão do EPS da empresa em 2022 / 2023 em 7% / 12% para 1,97 / 2,34 yuan, e aumentamos a previsão do EPS da empresa em 2024 em 2,75 yuan. A empresa tem uma estreita relação com vinícolas upstream e óbvia vantagem competitiva, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a relação cooperativa com empresas vitivinícolas upstream não foi mantida, e a expansão do canal não atingiu a expectativa.
