\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 187 Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
Pontos-chave
O desempenho diminuiu ligeiramente em 2021
Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) 2021 alcançou uma receita operacional de 15,12 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5,7%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,02 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 18,5%. A margem de lucro bruta abrangente foi de 33,7%, uma diminuição homóloga de 3,5 pontos percentuais; A taxa de juro líquida foi de 13,5%, diminuição homóloga de 2,1 pontos percentuais; A diminuição da margem de lucro deveu-se principalmente ao aumento dos custos das matérias-primas e ao aumento da depreciação e amortização provocados pelo comissionamento de nova capacidade de produção. A entrada líquida de caixa operacional foi de 2,15 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 23,1%. A empresa planeja pagar um dividendo de 0,45 yuan por ação no ano, com uma taxa de dividendos de 31%.
Os negócios de transporte ferroviário são afetados pelo declínio da indústria, mas Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) os negócios continuam a crescer a uma taxa alta
Em 2021, a receita comercial de equipamentos de trânsito ferroviário da empresa foi de 12,25 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 11,8% Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) renda de negócios foi de 2,57 bilhões de yuans, com um aumento anual de 35,3%; Outra receita comercial foi de 300 milhões de yuans, um aumento anual de 22,7%. Na situação desfavorável em que a actividade de transporte ferroviário foi afectada pelo ajustamento do ritmo de investimento da indústria, a empresa respondeu activamente e a actividade Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) continuou a crescer a um ritmo elevado. Entre eles, a receita de dispositivos de semicondutores de potência foi de 1,07 bilhão yuan, um aumento anual de 33,3%; A receita da movimentação elétrica de veículos novos da energia foi 460 milhões yuan, um aumento ano a ano de 171,4%; A renda do conversor industrial foi de 530 milhões de yuans, um aumento anual de 30,5%. De acordo com a divulgação do relatório anual, o IGBT da empresa ocupa o primeiro lugar no campo de transporte ferroviário e rede elétrica na China, e o número de dispositivos entregues no campo de veículos elétricos, energia eólica e fotovoltaica aumentou significativamente; Em 2021, o volume de vendas de dispositivos semicondutores atingiu 1,1 milhão, com um aumento significativo homólogo de 110,6%; Em 2021, o volume de vendas de acionamento elétrico para carros de passageiros ficou entre os dez melhores do setor pela primeira vez.
IGBT e outros negócios de semicondutores de potência têm enorme espaço de crescimento
O negócio Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) da empresa inclui semicondutor de potência, conversor industrial, acionamento elétrico de novos veículos de energia, sensores e equipamentos de engenharia marítima, o que representa a direção com alto potencial de crescimento focado por muitas empresas. A empresa construiu duas linhas de produção IGBT de 8 polegadas e adotou o modo IDM. Os chips e módulos IGBT foram usados em trânsito ferroviário, rede elétrica, veículos de energia nova, energia eólica, fotovoltaica e muitos outros campos. Acreditamos que, sob o pano de fundo da nova linha IGBT sendo colocada em operação e o aumento da capacidade, a receita de produtos IGBT da empresa deve continuar a alcançar um rápido crescimento em 2022 e entrar na cadeia de suprimentos de mais clientes líderes. No futuro, a empresa continuará a pesquisar e desenvolver em IGBT, SiC e outros campos, aumentará a capacidade de produção e ocupará mais mercados de substituição de importações.
Manter a classificação “comprar”
Considerando que o negócio de trânsito ferroviário foi impactado pela epidemia e outros fatores, e o volume de pedidos diminuiu, reduzimos a previsão de lucro líquido da empresa de 22-23 anos em 19,4% / 14,9% para 22,8 / 2,7 bilhões de yuans, e introduzimos a previsão de lucro líquido de 24 anos de 3,17 bilhões de yuans, correspondendo a EPS de 22-24 anos de 1,61 / 1,91 / 2,24 yuan respectivamente. Acreditamos que o negócio de transporte ferroviário da empresa deve bater no fundo e recuperar no futuro; O Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) espaço de crescimento da IGBT e outras empresas é enorme, o que pode melhorar a valorização da empresa e merece atenção especial; Manter a classificação de “compra” das ações da empresa e ações de Hong Kong.
Aviso de risco: risco de flutuação do investimento em trânsito ferroviário, Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) baixo risco de desenvolvimento, risco de flutuação do preço das ações sub IPO
