\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Resumo do evento:
A empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,783-1,970 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 90% – 110%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 1,791-1,979 bilhões, com um aumento homólogo de 90% – 110%.
O desempenho da empresa no primeiro trimestre superou significativamente as expectativas, principalmente contribuído pela vacina não covid-19
Esperamos e calculamos que o lucro da contribuição da vacina covid-19 da empresa no primeiro trimestre de 2022 seja inferior a 100 milhões de yuans, e o desempenho excede a expectativa principalmente da contribuição do negócio da vacina não covid-19 da empresa. De acordo com os dados de emissão de lotes divulgados pela Procuradoria Popular Chinesa, a partir de 30 de março de 2022, 12 lotes de vacina tetravalente do HPV foram emitidos, o que é estimado em cerca de 2-2,5 milhões; Existem 20 lotes de nove vacinas valentes contra HPV, que se estima em cerca de 4-4,5 milhões. Estima-se que em 2022, cerca de 6-7 milhões de peças do Q1 quatro preços e nove preços serão emitidas em lotes, com um aumento anual de cerca de 100% – 130%. Considerando que a taxa de penetração atual da vacina contra HPV na China é muito baixa, o mercado atual ainda está em falta. Esperamos que a receita do negócio de vacinas contra HPV da empresa do primeiro trimestre represente mais de 80% em 2022.O alto crescimento da emissão de lotes de vacinas contra HPV de quatro preços e nove preços lançou uma base para o alto crescimento do negócio de vacinas contra HPV da empresa no primeiro trimestre.
O gasoduto auto-desenvolvido é abundante e gradualmente realizado
Actualmente, a empresa tem 26 projectos independentes de I & D, dos quais 16 na fase clínica e 10 na fase pré-clínica. Entre eles, aciw135 vacina conjugada polissacarídica meningocócica e vacina conjugada de disenteria bivalente entraram na fase clínica III, vacina dividida do vírus da gripe e 23 vacina pneumocócica polissacarídica valente completaram ensaios clínicos de fase III, 15 vacina conjugada de pneumonia valente e vacina contra a raiva (células Vero) estão na fase clínica III, vacina contra a raiva (células MRC-5) obteve o relatório resumido de ensaios clínicos de fase III, e o pipeline sob pesquisa da empresa entrará gradualmente no período de colheita. Ao mesmo tempo, o micro cartão da empresa foi aprovado em 2021 e lançou pela primeira vez o acesso ao mercado do produto e a formulação de estratégia de promoção de acompanhamento. Com a promoção do acesso antecipado ao mercado, espera-se que o micro cartão comece a crescer em grandes quantidades este ano.
Aconselhamento em matéria de investimento
Independentemente da elasticidade de desempenho da vacina covid-19, considerando a pouca oferta de vacina contra HPV e o primeiro ano completo de vendas do micro cartão de produtos pesados da empresa este ano, mantemos a previsão de lucro de 2021 e aumentamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2023. De 2022 a 2023, a receita operacional aumentou de 29,312/37,690 bilhões de yuans para 30,810/40,486 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 6,789/8,936 bilhões de yuans para 7,208/9,748 bilhões de yuans. EPS aumentou de 4,24/5,59 yuan para 4,51/6,09 yuan. Em suma, de 2021 a 2023, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 49,24/72,08/9,748 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 49,15% / 46,39% / 35,24%, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 136,00/ação em 30 de março de 2022, e o PE foi de 44/30/22 vezes. Manter a classificação “comprar”.
Dicas de risco
As vendas dos principais produtos vacinais foram inferiores ao esperado; A exportação da vacina Covid-19 é menor do que o risco esperado; O progresso do desenvolvimento de produtos vacinais foi inferior ao esperado.
