\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 27 Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
A demanda downstream é altamente próspera e o desempenho continua a ser excelente
Em 28 de março de 2022, a empresa divulgou o relatório anual de 2021 e a previsão de desempenho 2022q1. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 1,494 bilhão de yuans, com um aumento homólogo de 47,58%. O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe em 2022q1 deve ser de 101 a 111 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 73% ~ 90% e um aumento mensal de – 1,65% ~ 8,2%. Considerando a alta prosperidade da demanda downstream e o período de penetração de alta velocidade do chip de gerenciamento de bateria de lítio sobreposto e driver de exibição AMOLED, aumentamos a previsão de lucro para 20222023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024 Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será 556 / 729 / 951 milhões de yuans (o valor original em 20222023 será 543 / 613 milhões de yuans respectivamente), EPS será 1,79 / 2,34 / 3,06 yuan, e o PE correspondente do preço atual das ações é 33,0 / 25,2 / 19,3 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Com base no amplo mercado de MCU, continue a promover a atualização de “AMOLED + gerenciamento de bateria de lítio”
Beneficiando do fato de que a indústria de MCU está em falta, a empresa acelerou o processo de localização no mercado de MCU de potência branca em 2021, realizando a produção em massa no campo da fonte de alimentação de frequência variável; Ao mesmo tempo, a empresa assumiu a liderança na produção em massa de 32 bits MCU em grandes clientes de pequenos eletrodomésticos, o que promoveu a atualização geral do desempenho do mercado de pequenos eletrodomésticos. Em termos de gerenciamento de bateria de lítio, beneficiando-se da implementação da nova bicicleta elétrica padrão nacional e do desenvolvimento do mercado de armazenamento de energia Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) na China, a receita de negócios de chip de gerenciamento de bateria de lítio da empresa alcançou uma alta taxa de crescimento e continua a promover o desenvolvimento de produtos na direção de alto número, alto processo e alta tensão de resistência. Em AMOLED, o novo produto FHD + tela de telefone celular da empresa do chip de driver de exibição AMOLED foi produzido em massa e adotado por muitas fábricas de painéis.Ao mesmo tempo, produtos wearable também entraram no mercado da marca.
Em 2022, espera-se que a situação de falta de oferta continue, e a expansão da capacidade promoverá o crescimento do desempenho
Em 2022, a empresa espera que o fornecimento apertado na cadeia de suprimentos continue, mas tende a diminuir. Especificamente, a empresa espera que o mercado MCU de eletricidade branca permaneça em falta de oferta, e o mercado MCU de eletrodomésticos e eletricidade de cozinha tenderá a equilibrar oferta e demanda; O período de amortecimento para a implementação do novo padrão nacional para bicicletas elétricas terminará uma após a outra, o que se espera acelerar o desempenho dos chips de gerenciamento de bateria de lítio aplicados aos terminais de energia; MCU usado em esfigmomanômetros, medidores de glicose no sangue e outros campos médicos continuarão a crescer; Beneficiando da tendência de penetração da tela do telefone móvel AMOLED, espera-se que o chip do driver da tela AMOLED mantenha um crescimento de alta velocidade a longo prazo.
Aviso de risco: existe risco de aperto contínuo da capacidade a montante; Há grande incerteza na velocidade de expansão do cliente; Existe incerteza no progresso da investigação e desenvolvimento de novos produtos.
