\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 38 Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 25 de março. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 67,638 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,57%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,148 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 18,51%.
A receita e a margem de lucro bruto continuaram a melhorar, e a qualidade da operação melhorou constantemente. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 67,638 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,57%, dos quais o negócio de infraestrutura e serviços de TIC alcançou uma receita de 41,348 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 24,81%, representando 61,13% da receita operacional. O negócio de distribuição de produtos de TI e serviços de cadeia de suprimentos desenvolveu-se de forma constante e a estrutura geral de receita da empresa continuou a ser otimizada. Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 19,52%, dos quais a margem de lucro bruto dos negócios de infraestrutura e serviços de TIC atingiu 25,67%, e a margem de lucro bruto dos negócios de distribuição de produtos de TI e serviços da cadeia de suprimentos atingiu 7,90%. Acreditamos que no futuro, à medida que a empresa continua a fortalecer a pesquisa e desenvolvimento, melhorar o conteúdo técnico de produtos e serviços, fortalecer a gestão refinada e melhorar a eficiência do trabalho de pessoal, a margem de lucro bruto da empresa deve aumentar de forma constante.
Possui uma gama completa de produtos chave de software e hardware necessários para a construção de uma nova geração de infraestrutura de informação, e a participação de mercado de rede, computação, armazenamento, segurança, computação em nuvem e outros produtos está na vanguarda. De acordo com informações da IDC, Gartner e Jishi, em 2021, a participação de mercado de switches Ethernet da empresa na China foi de 35,2%, ficando em segundo lugar no mercado; Na China, a participação de mercado dos roteadores de rede empresarial aumentou para 31,3% de 30,8% no ano passado, ficando em segundo lugar no mercado; Na China, a participação de mercado da empresa WLAN é de 28,4%, ficando em primeiro lugar no mercado por 13 anos consecutivos; Na China, a quota de mercado do servidor X86 aumentou de 15,4% no ano anterior para 17,4%, ficando em segundo lugar no mercado; A quota de mercado de armazenamento na China é de 12,6%, ficando em segundo lugar no mercado; A participação de mercado de hardware de segurança na China é de 9,0%, ficando em segundo lugar no mercado; Em 2021q3, a quota de mercado da super integração na China foi de 20,5%, e a quota de mercado subiu para o primeiro; Em 2021h1, a quota de mercado do software unificado de operação e manutenção na China foi de 13,3%, e continuou a ocupar o primeiro lugar em quota de mercado; De 2016 a 2020, ficou em primeiro lugar na participação de mercado de SDN (software) da China por cinco anos consecutivos; De 2016 a 2020, manteve a primeira participação de mercado no mercado de plataformas de gerenciamento de nuvem da China por cinco anos consecutivos.
Contando com a subsidiária Xinhua 3, expanda o campo de mercado e continue a servir o governo e empresas, operadores e mercados estrangeiros. Xinhua III tem uma profunda acumulação no mercado governamental e empresarial, com foco no layout de soluções de transformação digital em 18 indústrias, e participou da redação de 31 padrões da indústria em 6 indústrias. Os operadores Xinhua 3 têm forte força de negócios, atendem plenamente aos três cenários de negócios da rede backbone dos operadores, rede de área metropolitana e rede de portadores 5g, participam profundamente na construção de China United Network Communications Limited(600050) 1 províncias e rede de área metropolitana inteligente de mais de 100 prefeituras e cidades, realizam implantação em larga escala na rede privada backbone da nuvem de 7 províncias da China Mobile, e a implantação cumulativa em larga escala em China Telecom Corporation Limited(601728) 5gstn rede de portadores cobre 20 províncias e mais de 90 prefeituras e cidades. No final de 2021, havia 12 subsidiárias no exterior e 830 parceiros certificados no exterior. Estabeleceu centros de peças de reposição em 24 países e regiões, com prestação de serviços abrangendo 135 países, e continuou a fornecer produtos e serviços de alta qualidade para clientes em todo o mundo.
Construir a competência central de “cloud intelligence native” e atualizar continuamente a infraestrutura e serviços TIC. A empresa tem um layout abrangente e aprofundado da cadeia industrial “extremidade de borda da rede de nuvem central”, e tem a capacidade de integração vertical de toda a cadeia industrial e tecnologia vertical, de produtos de uso geral a produtos específicos da indústria, de chips principais a máquinas de sistema, plataformas de dados e aplicativos de nuvem. A empresa tem a capacidade geral de infraestrutura de TIC em todos os aspectos, como computação, armazenamento, rede, 5g, segurança e terminal, e pode fornecer soluções digitais one-stop, incluindo computação em nuvem, big data, inteligência artificial, conexão inteligente, Internet industrial, segurança da informação, nova segurança, Internet das coisas e computação de borda. Sob a orientação da estratégia de “cloud intelligence native”, a Ziguang cloud 3.0, uma nova nuvem e plataforma inteligente criada pela Ziguang cloud, uma subsidiária holding, realiza o isomorfismo completo da tecnologia e arquitetura de nuvem pública e privada, pode atender às necessidades de implantação distribuída multi nuvem, gerenciamento unificado e experiência consistente e fornece 16 categorias e mais de 300 serviços de nuvem. Atualmente, a nuvem Ziguang construiu 43 nós em todo o país, cobrindo 22 províncias, incluindo 8 nós auto-construídos, 11 nós de joint venture e 24 nós de nuvem governamental e exclusivos.
Continuar a manter um elevado investimento em I & D e melhorar a competitividade fundamental das tecnologias, produtos e soluções. Tomando a inovação tecnológica como motor principal, a empresa tem aumentado continuamente seu investimento em P & D em computação em nuvem, big data, segurança da informação, Internet das coisas, armazenamento, 5g e aplicações industriais.Em 2021, o investimento em P & D da empresa atingiu 4,881 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,15% e a taxa de despesas de P & D atingiu 6,4%. Existem centros de P & D em Pequim, Hangzhou, Hefei, Zhengzhou, Chengdu, Chongqing, Guangzhou e outros lugares, com muitas equipes de P & D com rica experiência e excelente capacidade técnica.A empresa tem 7018 pessoal de P & D, representando 40,93% do total de funcionários. A empresa acumulou mais de 12000 pedidos de patentes, dos quais mais de 90% são patentes de invenção.A tecnologia principal e excelente capacidade de inovação continuará a melhorar a competitividade central da empresa e estabelecer uma base sólida para o desenvolvimento de alta qualidade da empresa.
Sugestão de investimento: a empresa é uma empresa líder no campo das TIC. Possui tecnologia digital líder e uma gama completa de produtos chave de software e hardware necessários para a construção de uma nova geração de infra-estrutura de informação. Continua a concentrar-se nos três principais mercados de negócios empresariais chineses, negócios de operadores chineses e negócios internacionais, e seus fundamentos estão melhorando de uma forma geral. Esperamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de 79,7/93,1/107 bilhões de yuans respectivamente, e seu lucro líquido será de 2,7/33/3,9 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a eps0,5 bilhões de yuans 95 / 1,17 / 1,38 yuan, com crescimento proeminente. Dê 21 vezes PE em 2023, correspondendo ao preço alvo de 6 meses de 24,57 yuan, e mantenha a classificação de investimento da buy-a.
Dicas de risco: risco de mudança macroeconômica do ambiente, risco de P&D de tecnologia e produtos, risco de operação e risco de recursos humanos
