\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 754 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
A empresa divulgou seu relatório anual para 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 11,339 bilhões de yuans, yoy + 14,56%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 100 milhões de yuan, yoy-8,70%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 122 milhões de yuans, com uma perda anual de 548 milhões de yuans. No quarto trimestre de 2021, a empresa alcançou receita de 2,99 bilhões de yuans, yoy + 3,25%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,8519 milhões de yuans, que foi convertido de perda em lucro. Os negócios da empresa foram gradualmente recuperados e melhorados.
Pontos-chave que apoiam a notação
O negócio da empresa recuperou de forma constante, com boa expectativa de crescimento em 22 anos. Em 2021, a operação da empresa foi perturbada pela epidemia e outros fatores externos, mas a operação dos hotéis limitados orientados a serviços da empresa gradualmente se recuperou, e a empresa alcançou uma receita de 11,339 bilhões de yuans, yoy + 14,56%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 100 milhões de yuans, embora tenha diminuído 8,7% ano a ano, o que se deveu principalmente à renda obtida pela empresa com a venda do patrimônio líquido de suas subsidiárias em 2020. Em termos de expansão de lojas, em 2021, a empresa teve um aumento líquido de 1207 hotéis, incluindo 13 hotéis operados diretamente e 1220 hotéis franqueados, representando 11,37% dos hotéis recém-inaugurados em todo o ano. No plano de negócios da empresa em 2022, estima-se que a receita operacional atingirá 13,6-14,2 bilhões de yuans, com um aumento anual de 20-25%. Está previsto abrir 1500 novos hotéis.
Os hotéis estrangeiros se recuperam rapidamente e os hotéis domésticos podem se recuperar dentro de um determinado período. Em 2021, afetado pela flexibilização das medidas de controle epidêmico nos principais países europeus, o mercado gradualmente se aqueceu. OCC, ADR e RevPAR das lojas no exterior foram 46,01%, 54,02 euros e 24,85 euros respectivamente, yoy + 37,12% / + 53,46% / + 25,25%. A receita do negócio hoteleiro no exterior foi de 302 milhões de euros, um aumento homólogo de 28,80%. Afetada pela situação epidêmica e Ano Novo Chinês local e outras medidas de prevenção e controle, a velocidade de recuperação dos hotéis domésticos é lenta.O OCC doméstico, ADR e RevPAR são 62,18%, 215,36 yuan e 150,8 yuan respectivamente, yoy + 72,88% / + 206,92% / – 11,2%. Hotéis domésticos alcançaram uma receita de 8,8 bilhões de yuans, yoy + 12,66%. No plano de 22 anos, a empresa espera que a receita dos hotéis domésticos aumente 9-14% e a receita dos hotéis estrangeiros aumente 65-70%. Referindo-se à velocidade de recuperação de hotéis no exterior, espera-se que os hotéis domésticos alcancem um crescimento rápido com a melhoria da taxa de vacinação e medidas frouxas de prevenção e controle na China.
Matriz de marca ajuda o desenvolvimento, transformação digital permite operação. A empresa estabeleceu uma matriz de marca de hotel de serviço limitado, com um total de mais de 30 marcas, completou a divisão de “marca track” e “marca track” em 21 anos, e estabeleceu ativamente marcas estratégicas para ajudar o desenvolvimento do hotel. Além disso, o plano de negócios da empresa tem enfatizado repetidamente a transformação digital para permitir a operação da empresa. Espera-se que a empresa continue a otimizar a estrutura global de negócios a partir dos “sete cenários”. No futuro, pode ajudar a empresa a reduzir custos e aumentar a eficiência.
Avaliação
De acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos o EPS da empresa para 22-24 anos para 0,70 / 1,84 / 2,46 yuan, e a relação P / E correspondente foi 70,1 / 26,8 / 20,0 vezes. A epidemia ainda tem um impacto no desempenho da empresa em 2021. A propagação da epidemia na China em 2022 ainda testa a capacidade operacional da empresa, mas espera-se que o negócio hoteleiro doméstico atinja uma rápida recuperação após a epidemia melhorar, e o negócio hoteleiro no exterior mantenha uma tendência de recuperação. Considerando que a empresa expande ativamente suas lojas e bucks a tendência, espera-se que continue a consolidar sua posição de liderança nos hotéis chineses, por isso mantém a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
Existe o risco de surtos repetidos, a velocidade de expansão não atende às expectativas e o risco de mudanças cambiais.
