\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 071 Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
O desempenho excedeu o crescimento esperado: a empresa divulgou a previsão de desempenho e realizou o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 93 milhões de yuans – 103 milhões de yuans em 2022q1, com um aumento anual de 127,89% – 152,40%; O lucro líquido não pós impostos foi de RMB 90-100 milhões, com um aumento homólogo de 128,71% – 154,12%. As principais razões são as seguintes: 1) a proporção de produtos de diamante cultivados com alta margem de lucro bruto aumentou significativamente; 2) O mercado industrial de diamantes está em falta, e o preço aumentou significativamente ano a ano; 3) Os projetos de investimento levantados da empresa foram colocados em operação um após o outro, e a produção aumentou rapidamente.
As mudanças na oferta e demanda continuam a interpretar a alta perspectiva da indústria de diamantes sintéticos. 1) Cultivar a indústria de diamantes: a popularidade da demanda de varejo downstream permanece inalterada. Desde 2022, o crescimento da importação e exportação de diamantes cultivados na Índia tem sido alto. Em fevereiro, o volume de importação de diamantes cultivados aumentou 84,4% e o volume de exportação de diamantes cultivados aumentou 114,6%, com a correspondente penetração de importação e exportação de diamantes naturais atingindo 7,0% e 6,0%, respectivamente. A demanda terminal continua a ser quente, o desenvolvimento da indústria ainda é limitado pela expansão da capacidade, e há amplo espaço para a liberação do desempenho do negócio de fabricação de Zhongyou. 2) Diamante industrial: a aplicação de cristal único de diamante na infraestrutura tradicional e a aplicação de micro pó cortado por serra de fio fotovoltaica aumentaram significativamente. A lacuna de fornecimento causada pelo desequilíbrio da mudança de capacidade industrial continuou a aumentar. Desde 2021, a oferta de diamante industrial foi apertada e o preço aumentou significativamente.
Impulsionar projectos de expansão da capacidade. Em 2022, a empresa planeja emitir 120744 milhões de ações adicionais para não mais de 35 objetos específicos, levantando um total de 4 bilhões de yuans para o projeto de construção de Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) centro de ciência e tecnologia e fábrica inteligente de diamante de cultivo em Shangqiu, Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) fase II diamante e diamante de cultivo projeto de construção de fábrica inteligente e capital de giro suplementar. Entre eles, o custo de compra de equipamentos atingiu 3,065 bilhões de yuans. O plano geral é comprar 1800 prensas superiores de seis lados, das quais 1500 são usadas para cultivar a construção de nova capacidade de produção de diamantes. Sob a alta prosperidade da indústria, o crescimento do desempenho está vinculado à altura de pouso da capacidade de produção. Espera-se que a capacidade de perfuração cultivada da empresa ultrapasse 1,5 milhão de quilates até 2024.
A lógica do aumento estrutural do preço médio continua. Sob a grande capacidade do lado da oferta, o preço médio à saída da fábrica do branco geral da empresa ainda tem oportunidades de melhoria estrutural. Desde 2020, a proporção de mais de 3 quilates de blanks na estrutura do produto da empresa continuou a aumentar. O preço médio de produção de 21q1 blanks atingiu 657 yuan / quilat, um aumento significativo de 141% ao longo do início do ano. A melhoria da estrutura do produto de quilate grande e a melhoria da qualidade de quilate único são os principais caminhos de ajuste de preço médio. O projeto do centro de pesquisa científica de Shangqiu Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) sob investimento e construção espera-se fazer um avanço na tecnologia sintética, contando com as capacidades principais de P & D, tais como o centro de pesquisa de tecnologia de engenharia de diamante funcional provincial e o laboratório de engenharia de síntese de cristal único de grau de gema A iteração da tecnologia de núcleo pode levar ao aumento esperado do preço médio, ea lógica do aumento de preço no futuro será estabelecida por um longo tempo.
Previsão de lucros e sugestão de investimento: a empresa é um fabricante puro de diamante sintético, planeja levantar fundos e investir para acelerar o progresso da expansão da capacidade. Há amplo espaço para melhoria de benefícios marginais no futuro. É um alvo de alta qualidade com crescimento determinístico e imaginação. Com base no desempenho do primeiro relatório trimestral e na expectativa de projetos de crescimento fixo, ajustamos a receita da empresa de 2022 a 2024 para RMB 95014022022 milhões respectivamente, e realizamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 4927451094 milhões, correspondente a eps8,5 14 / 12.35 / 18.12 yuan por ação. Manter a classificação de “excesso de peso” com base no desempenho do primeiro relatório trimestral e na expectativa de projetos de aumento fixo.
Dicas de risco: intensificação da concorrência no setor, risco de iteração tecnológica, expansão limitada da capacidade, impacto da epidemia e menor demanda downstream do que o esperado
