\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional anual foi de 26,636 bilhões de yuans, yoy + 103,10%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 7,254 bilhões de yuans, yoy + 303,37%.
Contando com a tecnologia de gaseificação de carvão limpo, a empresa continuou a melhorar a capacidade de utilização abrangente de recursos, deu pleno jogo ao modelo de negócios flexível de poligeração de economia circular de “uma cabeça e várias linhas”, alterou oportunamente o modo de produção e operação de acordo com as condições de mercado de vários produtos, realizou a carga total a longo prazo e operação eficiente de dispositivos de produção, liderou a produção completa e vendas de produtos e melhorou significativamente a lucratividade da empresa.
Do lado da renda, o preço dos principais produtos subiu, levando o desempenho da empresa a subir acentuadamente. Beneficiando do aumento geral do preço dos produtos químicos e da contribuição incremental da nova capacidade de produção de alguns produtos, a receita de vendas dos novos produtos relacionados com materiais da empresa, aminas orgânicas, fertilizantes, ácido acético e derivados em 2021 foi de 11,556 bilhões de yuans, 5,918 bilhões de yuans, 4,141 bilhões de yuans e 3,463 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 149,41%, 142,38%, 23,65% e 143,08%, respectivamente.
Do lado do lucro, a margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou significativamente 14,12 pontos percentuais para 35,49%, impulsionando um aumento significativo no lucro líquido. Entre eles, a margem de lucro bruta dos produtos relacionados a novos materiais aumentou 21,62 pontos percentuais para 25,56%, a das aminas orgânicas aumentou 11,47 pontos percentuais para 53,73%, a do ácido acético e derivados aumentou 30,29 pontos percentuais para 53,57%, e a dos fertilizantes aumentou 2,20 pontos percentuais para 28,86%. Em termos de margem de lucro, a rentabilidade da empresa manteve-se elevada: em 2021, a taxa de juro líquida foi de 27,23%, com um aumento homólogo de 13,52 pontos percentuais, e a ova de 32,59%, com um aumento homólogo de 20,96 pontos percentuais, o que provou a capacidade da empresa de “uma cabeça e várias linhas” para reduzir custos e aumentar a eficiência.
A empresa também anunciou o pré aumento do desempenho no primeiro trimestre de 2022: o lucro líquido esperado atribuível à empresa-mãe é de 2,25 ~ 2,45 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 43 ~ 55%. O aumento substancial do desempenho deveu-se principalmente ao aumento anual do preço dos produtos líderes e, além disso, uma série de projetos de transformação técnica para aumentar a produção e melhorar a qualidade do carbonato de dimetilo, caprolactam e dispositivos de suporte foram concluídos e colocados em operação, proporcionando um incremento para o funcionamento da empresa.
O layout “base dupla” define o caminho de crescimento da empresa no 14º plano quinquenal. Competitividade central da empresa – capacidade de controle de custos de produção não mudou significativamente, e manteve forte lucratividade sob o pano de fundo da prosperidade geral da indústria química. Atualmente, a empresa entrou em uma nova rodada de ciclo de crescimento. De acordo com o posicionamento estratégico de “high-end local, buscando novos capítulos em lugares diferentes”, por um lado, a empresa continua a implementar novos projetos de construção e transformação técnica e atualização de projetos antigos na base de Dezhou, e reserva projetos de acompanhamento, como energia nova e plásticos degradáveis para estender a cadeia industrial; Por outro lado, a empresa aproveitou a oportunidade para estabelecer a segunda base em Jingzhou. Atualmente, entrou na fase de construção abrangente. A construção do projeto da nova base é de grande importância para o desenvolvimento médio e longo prazo da empresa e abre o espaço de crescimento da empresa.
Previsão de lucros e classificação de investimento da empresa: a empresa dá pleno jogo às vantagens da poligeração flexível de “uma cabeça e várias linhas” economia circular, e continuamente melhora a capacidade de reduzir custos e aumentar a eficiência. Ao mesmo tempo, novos produtos serão lançados um após o outro no futuro para melhorar a rentabilidade da empresa. Com base no relatório anual de 2021 da empresa, ajustamos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2024 de acordo. Prevemos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 7,726 bilhões de yuans, 8,492 bilhões de yuans e 9,569 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 3,66, 4,02 e 4,53 yuans respectivamente, e o valor P / E correspondente do preço atual das ações será 9, 8 e 7 vezes respectivamente. Manter uma classificação “fortemente recomendada”.
Aviso de risco: o progresso da construção do projeto é menor do que o esperado; Os preços das matérias-primas e produtos flutuaram acentuadamente.
