\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 47 Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) )
Em 2021, a receita aumentou 47,18% em termos homólogos e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 60,17% em termos homólogos. A empresa alcançou uma receita de 3,41 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 47,18%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 474 milhões de yuans, um aumento anual de 60,17%. Nos últimos quatro anos, a receita/lucro da empresa mãe CAGR foi de 37,57% / 14,37%, mantendo rápido crescimento. O rápido crescimento da receita da empresa em 2021 deve-se ao avanço contínuo das principais tecnologias da empresa, especialmente o bom impulso de vendas de produtos de alta potência. Em 2021, a potência ultra-alta de 30kW, 40kW e 100kW da empresa começou a ser oficialmente vendida. Em todo o ano, as vendas de produtos a laser acima de 10000 Watts excederam 2380, um aumento de 243% em relação a 2020, e as vendas de lasers de alta potência acima de 6000W excederam 5900, um aumento de 175% em relação ao ano anterior.
A rentabilidade da empresa estabilizou-se e recuperou, e a quota de mercado continuou a aumentar por muito tempo. Em termos de rentabilidade, em 2021, a margem de lucro bruto/margem de lucro líquido da empresa foi de 29,35% / 14,72%, com variação homóloga de + 0,28 / + 1,23 PCT, tanto a margem de lucro bruto como a margem de lucro líquido aumentaram, e a rentabilidade continuou a melhorar. Do lado das despesas, o rácio de despesas vendas/gestão/Finanças/I&D da empresa em 2021 foi de 3,91% / 1,98% / 0,08% / 8,43%, com variação homóloga de -0,84 / + 0,20 / + 0,03 / + 0,90 PCT, e o controle de despesas durante o período foi bom. O nível técnico trazido pelo investimento contínuo em P & D da empresa continuou a melhorar, fazendo com que os produtos da empresa continuem a ser reconhecidos pelo mercado e melhorem continuamente a participação de mercado na China. Durante o período de relatório, a participação de mercado da empresa na China aumentou significativamente, e a receita de vendas excedeu a empresa líder internacional IPG pela primeira vez no terceiro trimestre. A partir de todo o ano de 2021, a participação de mercado do IPG / Ruike na China é de 37,11% / 36,20%, respectivamente, e a participação de mercado da empresa e do IPG na China é basicamente a mesma. Além disso, a empresa organiza ativamente novos negócios, continua a fazer avanços em ultra-alta potência e produtos em novos campos, e melhora ainda mais a competitividade central da empresa. Portanto, terá uma vantagem a longo prazo na concorrência no mercado no futuro.
Dica de risco: a demanda da indústria está baixa; A concorrência industrial intensifica-se; O avanço do mercado de aplicações high-end foi menor do que o esperado.
Sugestão de investimento: Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) é o líder do laser de fibra da China, e a tendência de aumento da receita fora da China permanece inalterada.Os principais indicadores de rastreamento estão no avanço contínuo de produtos de alta potência e no contínuo aprofundamento e expansão de cenários de aplicação de produtos (participação de mercado) por um lado, e a capacidade de controle de custos da empresa (lucratividade) sob o pano de fundo da guerra de preços contínua na indústria, por outro lado. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 7058961131 milhões, correspondendo a PE 26/20/16 vezes, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
